Behavioral Finance: Sinnvolle Ergänzung der kapitalmarkttheoretischen Forschung?

Inhaltsverzeichnis

1. Entwicklungen in den Wirtschaftswissenschaften

1.1. Evolutionsökonomik

1.2. Intuitives Controlling

1.3. Bionik im Management

1.4. Behavioral Economics und Behavioral Finance

2. Die kapitalmarkttheoretische Forschung

2.1. Modelle der modernen Kapitalmarkttheorie

2.1.1. Portfolio-Selection-Modell

2.1.2. Capital Asset Pricing Model (CAPM)

2.1.3. Arbitrage Pricing Theory (APT)

2.2. Verhaltensannahmen der modernen Kapitalmarkttheorie

2.2.1. Homo oeconomicus

2.2.2. Theorie informationseffizienter Märkte

2.3. Berücksichtigung verhaltenswissenschaftlicher Elemente

3. Kritische Würdigung der modernen Kapitalmarkttheorie

4. Behavioral Finance

4.1. Begriffsbestimmung

4.2. Die begrenzte Rationalität als Grundlage der Behavioral Finance

4.3. Informationserfassung und Informationsverarbeitung mittels Heuristiken

4.3.1. Heuristiken zur Komplexitätsreduzierung

4.3.1.1. Vereinfachung von Sachverhalten

4.3.1.2. Mental Accounting

4.3.1.3. Verfügbarkeitsheuristik

4.3.1.4. Vernachlässigung von Informationen

4.3.2. Heuristiken zur schnellen Urteilsfindung

4.3.2.1. Verankerungsheuristik (Anchoring)

4.3.2.2. Repräsentativitätsheuristik

4.4. Prospect Theory – Theorie der relativen Bewertung

4.4.1. Referenzpunktabhängigkeit

4.4.2. Verlauf der Wertfunktion

4.4.3. Konsequenzen für das Entscheidungsverhalten

4.4.4. Dispositionseffekt

4.4.5. Zusammenspiel von Prospect Theory und Mental Accounting

4.4.6. Hedonic-Framing

4.5. Theorie der kognitiven Dissonanz

4.5.1. Kernaussagen

4.5.2. Bedürfnis nach Dissonanzfreiheit

4.5.2.1. Selektive Wahrnehmung

4.5.2.2. Selektives Entscheiden

4.5.3. Regretaversion

4.5.4. Loss-Aversion

4.5.5. Endowment Effekt

4.5.6. Kontrollbedürfnis

4.5.6.1. Locus of Control

4.5.6.2. Home Bias

4.5.6.3. Kontrollillusion

5. Behavioral Finance in der Praxis

5.1. Behavioral Finance-Fonds

5.1.1. Methodik

5.1.2. Beispiele

5.2. Klassische Fonds

5.3. Performance-Vergleich

5.4. Risiko-Messung mittels Risiko-Tool der Universität Mannheim

6. Kritische Würdigung der Behavioral Finance

7. Fazit

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit untersucht die Relevanz der Behavioral Finance als Ergänzung zur klassischen kapitalmarkttheoretischen Forschung. Sie beleuchtet den Paradigmenwechsel in den Wirtschaftswissenschaften, indem sie aufzeigt, dass menschliches Verhalten an den Finanzmärkten systematisch von rationalen Modellen wie dem des "Homo oeconomicus" abweicht.

• Kritische Analyse der klassischen Kapitalmarkttheorie
• Grundlagen der Behavioral Finance und begrenzte Rationalität
• Analyse psychologischer Heuristiken und Urteilsverzerrungen
• Die Prospect Theory als alternatives Entscheidungsmodell
• Praktische Relevanz und Anwendung der Behavioral Finance in der Fondsverwaltung

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Entwicklungen in den Wirtschaftswissenschaften: Das Kapitel erläutert den Wandel in den Wirtschaftswissenschaften, insbesondere den zunehmenden Einzug verhaltenswissenschaftlicher Aspekte in die Forschung.

2. Die kapitalmarkttheoretische Forschung: Es werden zentrale Modelle der modernen Kapitalmarkttheorie wie das Portfolio-Selection-Modell, CAPM und APT sowie deren theoretische Annahmen dargestellt.

3. Kritische Würdigung der modernen Kapitalmarkttheorie: Dieses Kapitel hinterfragt die Annahmen der klassischen Theorie und zeigt die Diskrepanz zwischen Modellwelt und empirischer Realität auf.

4. Behavioral Finance: Hier werden die Kernelemente der Behavioral Finance, einschließlich Heuristiken, der Prospect Theory und der Theorie der kognitiven Dissonanz, ausführlich erarbeitet.

5. Behavioral Finance in der Praxis: Das Kapitel untersucht die Anwendung verhaltensorientierter Ansätze in der Praxis, unter anderem bei BF-Fonds und durch Analyse-Tools.

6. Kritische Würdigung der Behavioral Finance: Hier erfolgt eine zusammenfassende Betrachtung der Bedeutung und des Potenzials der Behavioral Finance-Forschung.

7. Fazit: Das Fazit beantwortet die Leitfrage der Arbeit und bestätigt die Behavioral Finance als sinnvolle und notwendige Ergänzung der kapitalmarkttheoretischen Forschung.

Schlüsselwörter

Behavioral Finance, Kapitalmarkttheorie, Homo oeconomicus, Begrenzte Rationalität, Prospect Theory, Heuristiken, Mental Accounting, Kognitive Dissonanz, Verlustaversion, Dispositionseffekt, Referenzpunkt, Risikoverhalten, Finanzmarktanomalien, Behavioral Economics, Anlegerpsychologie

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit beschäftigt sich mit der Behavioral Finance als Ergänzung zur traditionellen, kapitalmarkttheoretischen Forschung und untersucht, wie psychologische Faktoren das Anlegerverhalten beeinflussen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die zentralen Themen umfassen die moderne Kapitalmarkttheorie, verhaltensökonomische Ansätze, verschiedene Urteilsheuristiken, die Prospect Theory sowie die praktische Anwendung durch Behavioral Finance-Fonds.

Welches ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Die Forschungsfrage lautet, ob Behavioral Finance eine sinnvolle Ergänzung zur kapitalmarkttheoretischen Forschung darstellt, um die Realität an den Finanzmärkten besser erklären zu können.

Welche wissenschaftliche Methode verwendet die Arbeit?

Die Arbeit nutzt eine literaturbasierte Analyse, bei der existierende Theorien und empirische Studien, wie die von Kahnemann und Tversky, kritisch gegenübergestellt und erläutert werden.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung der klassischen Modelle, eine kritische Analyse dieser, eine umfassende Einführung in die Konzepte der Behavioral Finance und abschließend deren Anwendung in der Praxis.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zu den wichtigsten Begriffen zählen Behavioral Finance, begrenzte Rationalität, Heuristiken, Prospect Theory, Verlustaversion und das Modell des Homo oeconomicus.

Wie unterscheidet sich die Behavioral Finance vom Homo oeconomicus?

Während der Homo oeconomicus als rein rational handelnder Nutzenmaximierer modelliert wird, distanziert sich die Behavioral Finance davon und betrachtet real existierende, fehleranfällige Menschen mit kognitiven Beschränkungen.

Welchen Einfluss hat das Modell des "Mental Accounting"?

Mental Accounting beschreibt die Tendenz von Anlegern, Finanzen in geistige Konten zu trennen, was oft zu irrationalen Anlageentscheidungen führt, da Zusammenhänge zwischen diesen Konten vernachlässigt werden.