Einsatz derivativer Finanzinstrumente in der Portfoliooptimierung

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Einführung in die Thematik
• Zielsetzung der Arbeit
• Themeneingrenzung
• Aufbau der Arbeit
• Portfoliotheoretische Grundlagen
• Modellansätze in der Portfoliotheorie
• Das Markowitz-Modell
• Rendite- bzw. Risikokennzahlen
• Effiziente Portfoliokonstellationen
• Auf Markowitz aufbauende Portfolio- und Kapitalmarktmodelle
• Das Index-Modell
• Das Capital Asset Pricing Model (CAPM)
• Die Arbitrage Pricing Theory (APT)
• Elemente der modernen Portfoliotheorie
• Anlegeranalyse
• Finanzanalyse
• Risikoanalyse
• Nutzenanalyse
• Derivative Instrumente zur Portfolioabsicherung
• Begriffsdefinition
• Charakteristika von Termingeschäften
• Unbedingte und bedingte Termingeschäfte
• Standardisierte derivative Produkte
• Futures
• Optionen
• Börsengehandelte und OTC-Geschäfte
• Charakteristika von Optionen
• Spezifizierung von Aktienoptionen
• Optionspositionen
• Kauf einer Kaufoption (Long Call)
• Kauf einer Verkaufoption (Long Put)
• Verkauf einer Kaufoption (Short Call)
• Verkauf einer Verkaufoption (Short Put)
• Preisbildung bei Optionen
• Innerer Wert und Zeitwert einer Option
• Determinanten des fairen Optionspreises
• Restlaufzeit
• Volatilität des Basiswertes
• Erwartete Dividendenzahlung
• Risikofreier Geldmarktzins
• Bestimmung des fairen Optionspreises
• Optionsstrategien
• Spekulationsstrategien
• Arbitragestrategien
• Absicherungsstrategien
• Protective Put
• Participating Forward
• Risk Reversal
• Modellannahmen dieser Arbeit
• Aufbau der Analysen
• Modellportfolio
• Definition des Anlagezieles
• Grundsätzliche Vorgehensweise
• Portfoliotheoretische Kennzahlen
• Erwartungswerte der Renditen
• Quantifizierung der Risiken
• Risiken der einzelnen Anlagen
• Korrelation zwischen den Anlagen
• Nutzenfunktionen der Investoren
• Optimierungsmodell
• Derivatetechnische Kennzahlen
• Allgemeine Annahmen
• Absicherungsniveaus
• Bestimmung der Optionspreise
• Portfoliooptimierung
• Portfoliooptimierung ohne Einsatz von Optionen
• Portfolioabsicherung mit Protective Puts
• Vorüberlegungen
• Definition der abzusichernden Aktien
• Definition der Absicherungsniveaus
• Portfoliotheoretische Kennzahlen bei Absicherung
• Rendite-Erwartungswerte
• Varianz-Kovarianz-Matrizen
• Analysen der Absicherungswirkung
• Rendite- und Varianz-Analyse
• Portfolio-Analyse
• Portfolioabsicherung mit Participating Forwards
• Portfoliotheoretische Kennzahlen bei Absicherung
• Rendite-Erwartungswerte
• Varianz-Kovarianz-Matrizen
• Analysen der Absicherungswirkung
• Rendite- und Varianz-Analyse
• Portfolio-Analyse
• Portfolioabsicherung mit Risk Reversals
• Portfoliotheoretische Kennzahlen bei Absicherung
• Rendite-Erwartungswerte
• Varianz-Kovarianz-Matrizen
• Analysen der Absicherungswirkung
• Rendite- und Varianz-Analyse
• Portfolio-Analyse
• Vergleich der Absicherungs-Strategien
• Abschließende Betrachtung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Arbeit befasst sich mit dem Einsatz derivativer Finanzinstrumente in der Portfoliooptimierung. Ziel ist es, die Möglichkeiten der Anwendung von Optionen zur Absicherung von Aktienportfolios aufzuzeigen und deren Effizienz im Vergleich zu anderen Absicherungsstrategien zu untersuchen.

• Die Arbeit analysiert die Einsatzmöglichkeiten von Derivaten im Rahmen der Portfoliooptimierung.
• Sie untersucht verschiedene Optionsstrategien, wie Protective Puts, Participating Forwards und Risk Reversals.
• Die Effizienz der jeweiligen Absicherungsstrategien wird anhand der Rendite- und Risikoentwicklung des Portfolios analysiert.
• Die Arbeit vergleicht die verschiedenen Strategien hinsichtlich ihrer Auswirkungen auf die Rendite, das Risiko und die Portfoliozusammensetzung.
• Sie betrachtet die praktische Anwendbarkeit der analysierten Strategien im Rahmen der Portfoliooptimierung.

Zusammenfassung der Kapitel

• Kapitel 1 führt in die Thematik der Portfoliooptimierung ein und definiert die Zielsetzung der Arbeit.
• Kapitel 2 präsentiert die portfoliotheoretischen Grundlagen, insbesondere das Markowitz-Modell und auf diesem basierende Kapitalmarktmodelle.
• Kapitel 3 beschreibt derivative Instrumente, insbesondere Optionen, und deren Charakteristika.
• Kapitel 4 legt die Modellannahmen der Arbeit fest und definiert die portfoliotheoretischen Kennzahlen, die zur Analyse verwendet werden.
• Kapitel 5 analysiert die Portfoliooptimierung mit und ohne Einsatz von Optionen und untersucht die Effizienz verschiedener Optionsstrategien.

Schlüsselwörter

Portfoliooptimierung, Derivative Finanzinstrumente, Optionen, Absicherungsstrategien, Protective Puts, Participating Forwards, Risk Reversals, Rendite, Risiko, Portfoliozusammensetzung, Effizienz

Häufig gestellte Fragen

Wie helfen Derivate bei der Portfoliooptimierung?

Derivate wie Optionen erlauben eine gezielte Steuerung von Risiken, indem sie Portfolios gegen Kursverluste absichern oder Renditechancen hebeln.

Was ist ein „Protective Put“?

Dabei handelt es sich um eine Absicherungsstrategie, bei der man Aktien besitzt und gleichzeitig Verkaufsoptionen (Puts) kauft, um den Wert nach unten abzusichern.

Was besagt die moderne Portfoliotheorie nach Markowitz?

Sie zeigt methodisch auf, wie durch Diversifikation (Mischung verschiedener Anlagen) das Risiko eines Portfolios bei gleichbleibender Rendite gesenkt werden kann.

Welche Faktoren bestimmen den Preis einer Option?

Wichtige Determinanten sind die Restlaufzeit, die Volatilität des Basiswertes, der aktuelle Kurs und der risikofreie Geldmarktzins.

Was ist der Unterschied zwischen bedingten und unbedingten Termingeschäften?

Optionen sind bedingte Termingeschäfte (Wahlrecht), während Futures unbedingte Geschäfte sind, bei denen beide Seiten zur Erfüllung verpflichtet sind.