Nachhaltige Geldanlage am Aktienmarkt

Inhaltsverzeichnis

1 EINLEITUNG

2 DER BEGRIFF DER NACHHALTIGKEIT

2.1 Corporate Social Responsibility (CSR)

2.2 Darmstädter Definition der nachhaltigen Geldanlage

2.3 Ansätze einer nachhaltigen Geldanlage

2.4 Das Nachhaltigkeitsrating

2.4.1 Die Rating Agentur „Sustainalystics“ und der ESG-Rating-Ansatz

2.4.2 Der Best-in-Class-Ansatz

3 DIE PORTFOLIO DIVERSIFIKATION UND MAßSTÄBE ZUR RISIKOMESSUNG

3.1 Standardabweichung und Volatilität als Streuungsmaß zur Messung des Risikos

3.1.1 Portfoliooptimierung von Anlegern am Beispiel des Zwei-Aktien-Modells

3.1.2 Das Minimum-Varianzportfolio bei 2 Aktien

3.1.3 Portfoliooptimierung von mehreren Einzeltiteln

3.2 Das Capital-Asset-Pricing Modell und das Risikomaß Beta

3.3 Das risikogewichtete Performance-Maß der Sharpe-Ratio

4 DIE EMPIRISCHE ERHEBUNGEN UND DEREN ANALYSE

4.1 Nachhaltigkeitsrating des DAX 30 und des Dow

4.2 Das 1/N-Portfolio des DAX 30 und des Dow

4.2.1 Diversifikation der nachhaltigen Portfolios

4.2.2 Vergleich nachhaltiger und nicht nachhaltiger Portfolios der Indizes

4.3 Der Betafaktor der Portfolios

4.4 Die Sharpe Ratio der Portfolios

5 SCHLUSSBETRACHTUNG

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Diplomarbeit untersucht vergleichend die Diversifikationsmöglichkeiten nachhaltiger Aktienportfolios im Vergleich zu klassischen Indexportfolios des DAX 30 und des Dow Jones Industrial Average. Die zentrale Forschungsfrage lautet, ob nachhaltige Aktienfonds aufgrund ihrer beschränkten Auswahl an Aktien eine verringerte Möglichkeit der Diversifikation besitzen.

• Analyse des Begriffs Nachhaltigkeit und von Nachhaltigkeitsratings
• Theoretische Grundlagen zur Portfoliodiversifikation und Risikomessung
• Empirische Untersuchung der Diversifikationseffekte bei nachhaltigen Portfolios
• Analyse der Risikoparameter Beta und Sharpe Ratio für nachhaltige Portfolios
• Vergleich von Performance- und Risikoeigenschaften nachhaltiger und nicht nachhaltiger Portfolios

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 EINLEITUNG: Einführung in die Thematik der nachhaltigen Geldanlage und Vorstellung der zentralen Forschungsfrage zur Diversifikation nachhaltiger Aktien-Fonds.

2 DER BEGRIFF DER NACHHALTIGKEIT: Definition des Nachhaltigkeitsbegriffs, Vorstellung von CSR und Analyse von Rating-Ansätzen sowie des Best-in-Class-Prinzips.

3 DIE PORTFOLIO DIVERSIFIKATION UND MAßSTÄBE ZUR RISIKOMESSUNG: Theoretische Grundlagen zur Diversifikation sowie Erläuterung der Risikomaße Volatilität, Beta und Sharpe Ratio.

4 DIE EMPIRISCHE ERHEBUNGEN UND DEREN ANALYSE: Durchführung der empirischen Studie auf Basis des DAX 30 und Dow Jones zur Diversifikation, Risiko- und Performancemessung nachhaltiger Portfolios.

5 SCHLUSSBETRACHTUNG: Zusammenfassung der Ergebnisse, wonach nachhaltige Portfolios keine verringerten Diversifikationseigenschaften im Vergleich zu konventionellen Portfolios aufweisen.

Schlüsselwörter

Nachhaltigkeit, Nachhaltigkeitsrating, Portfolio Diversifikation, Aktienportfolios, DAX 30, Dow Jones, Volatilität, Standardabweichung, Betafaktor, Sharpe Ratio, Risiko-Rendite-Performance, Best-in-Class-Ansatz, Risikomessung, Kapitalmarkt, Finanzanalyse.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht, ob Aktien-Fonds, die ausschließlich in nachhaltige Unternehmen investieren, aufgrund ihrer eingeschränkten Auswahl eine schlechtere Diversifikation aufweisen als konventionelle Marktindizes.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Zentrale Themen sind die Definition und Bewertung von Nachhaltigkeit im Finanzsektor, die moderne Portfoliotheorie zur Risikomessung und die empirische Überprüfung der Diversifikation von DAX 30 und Dow-Aktien.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist zu zeigen, ob nachhaltige Portfolios trotz ihrer selektiven Zusammensetzung Risikoeigenschaften besitzen, die sie für Investoren ähnlich attraktiv oder sogar überlegen gegenüber konventionellen Indizes machen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine vergleichende empirische Analyse durchgeführt, die historische Aktienkurse des DAX 30 und des Dow verwendet und statistische Kennzahlen wie Standardabweichung, Beta und Sharpe Ratio zur Bewertung heranzieht.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung der Portfoliotheorie und eine empirische Erhebung, in der zufällig generierte nachhaltige Portfolios mit konventionellen Portfolios verglichen werden.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zu den Schlüsselwörtern gehören Nachhaltigkeitsrating, Diversifikation, Volatilität, Betafaktor, Sharpe Ratio und Best-in-Class-Ansatz.

Warum spielt die Anzahl von 15 Aktien eine besondere Rolle?

Die Arbeit nutzt 15 Aktien als Richtwert, da empirische Untersuchungen belegen, dass ab dieser Portfoliogröße der Großteil des Diversifikationseffektes erreicht ist.

Wie unterscheidet sich die Risiko-Performance im DAX gegenüber dem Dow?

Die Ergebnisse zeigen, dass nachhaltige Portfolios im DAX signifikant geringere Schwankungen aufweisen, während die Ergebnisse beim Dow weniger eindeutig ausfallen, was teilweise auf die unterschiedliche Zusammensetzung der Indizes und Rating-Standards zurückzuführen ist.

Was ist die Schlussfolgerung bezüglich des Betafaktors?

Es zeigt sich, dass nachhaltige Portfolios tendenziell niedrigere Betas aufweisen als nicht nachhaltige, was auf eine geringere Marktabhängigkeit bzw. ein niedrigeres systematisches Risiko hindeuten kann.