Auswirkungen der IAS 40 Fair Value-Option auf die Bewertungspraxis deutscher Immobilienaktiengesellschaften

Inhaltsverzeichnis

1. Abschnitt: Bedeutung der IAS für Investment Property

A. Bewertungskriterien der Entscheidungsnützlichkeit

I. Entscheidungsnützlichkeit als Ziel von Abschlüssen nach IAS

II. Kriterien der Entscheidungsnützlichkeit von Abschlüssen

B. Investment Property im Kontext der IAS-Rechnungslegung

I. Anwendungsbereich des IAS 40

II. Bewertungsvorschriften des IAS 40

a) Zugangsbewertung von Investment Property

b) Folgebewertung von Investment Property nach dem Fair Value Model

1. Bedingungen der Fair Value-Ermittlung nach IAS 40

2. Fair Value-Bewertungshierarchie des IAS 40

III. Offenlegungspflichten des IAS 40 bei Fair Value-Optierung

C. Bilanzpolitisches Gestaltungspotential der Fair Value-Option

2. Abschnitt: Analyse der quantitativen Fair Value-Berichterstattung

A. Eingrenzung der Untersuchungseinheiten

B. Ergebnisse der quantitativen Fair Value-Analyse

I. Relevanz von Investment Property im Vermögen der Bestandshalter

a) Entwicklung der Investment Property-Intensität des Vermögens

b) Wertmäßige Entwicklung des Investment Property-Buchwerts

II. Ergebnis aus der Fair Value-Änderung von Investment Property

a) Neubewertungsergebnis als Determinante der Bestandsänderung

b) Empirischer Zusammenhang zwischen dem Erfolgs- und Bilanzausweis

c) Entwicklung des Neubewertungsergebnisses in der Erfolgsrechnung

III. Wirkungsanalyse des Neubewertungseffekts auf die Unternehmenslage

a) Einfluss auf die Vermögenslage

b) Einfluss auf die Ertragslage

1. Kennzahlen der Ertragsstruktur

i) Neubewertungseffekt auf das operative Ergebnis (EBIT)

ii) Neubewertungseffekt auf das Konzernergebnis

2. Kennzahlen der Kapitalrentabilität

i) Neubewertungseffekt auf die Eigenkapitalrentabilität

ii) Neubewertungseffekt auf die Gesamtkapitalrentabilität

c) Einfluss auf die Finanzlage

1. Neubewertungseffekt auf die Eigenkapitalquote

2. Neubewertungseffekt auf die Fremdkapitalquote

C. Einordnung der Ergebnisse in den bilanzpolitischen Kontext

I. Einschätzung anhand des Investment Property-Ausweises

II. Einschätzung anhand der Ergebnisse der Wirkungsanalyse

3. Abschnitt: Analyse der qualitativen Fair Value-Berichterstattung

A. Ergebnisse der qualitativen Fair Value-Analyse

I. Wertermittlungsverfahren der Immobilienpraxis

a) Anwendung barwertorientierter Verfahren zur Fair Value-Ermittlung

b) Defizite praxisgängiger Wertermittlungsverfahren

II. Vollständigkeit der IAS 40-Anhangangaben in der Immobilienpraxis

a) Fehlerhafte Berichterstattung in Bezug auf Investment Property

b) Angaben zum Investment Property-Bestand

c) Angaben zu wesentlichen Prämissen der Fair Value-Ermittlung

1. Annahmen der Netto-Mietertragsschätzung

2. Annahme bezüglich des Zinssatzes

i) Praxisübliche Quellen zur Ableitung des Zinssatzes

ii) Offenlegung von Zinsangaben in der Immobilienpraxis

3. Annahme bezüglich der Dauer des Zeithorizonts

d) Angaben zu den Quellen der Fair Value-Wertgutachten

III. Einschätzung des Informationsgehalts der Angaben im Anhang

a) Konsequenzen fehlender Anhangangaben für Immobilienunternehmen

b) Vollständigkeit der Angaben zu wesentlichen Fair Value-Prämissen

B. Fair Value-Option im Kontext des IAS-Leitmotivs

I. Kritische Betrachtung anhand der Abschlusskriterien

II. Maßstab der Entscheidungsnützlichkeit

III. Eignung des IFRS 13 zur Behebung der Fair Value-Problematik

Schlussbemerkung

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht, inwieweit die Fair Value-Option des IAS 40 ein bilanzpolitisches Gestaltungspotenzial bietet, das von deutschen Immobilienaktiengesellschaften genutzt wird, und ob diese Form der Berichterstattung dem Leitmotiv der Entscheidungsnützlichkeit sowie dem Anlegerschutz gerecht wird.

• Theoretische Grundlagen der Fair Value-Bewertung nach IAS 40.
• Quantitative Analyse der Auswirkungen von Neubewertungseffekten auf Vermögens-, Finanz- und Ertragslage.
• Qualitative Untersuchung der Transparenz und Vollständigkeit von Anhangangaben zu Bewertungsprämissen.
• Empirische Bewertung der Bilanzpolitik ausgewählter börsennotierter Immobilienaktiengesellschaften.
• Kritische Würdigung der Fair Value-Option im Kontext des IAS-Rahmenkonzepts.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Abschnitt: Bedeutung der IAS für Investment Property: Dieser Teil legt die theoretischen Grundlagen des IAS-Leitmotivs der Entscheidungsnützlichkeit dar und erläutert die spezifischen Vorschriften des IAS 40 für die Bewertung und Offenlegung von Renditeimmobilien.

2. Abschnitt: Analyse der quantitativen Fair Value-Berichterstattung: Dieses Kapitel untersucht empirisch den Einfluss von Neubewertungsergebnissen auf die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage sowie auf wichtige Kennzahlen bei fünf ausgewählten deutschen Immobilienaktiengesellschaften.

3. Abschnitt: Analyse der qualitativen Fair Value-Berichterstattung: Der abschließende Teil evaluiert die Transparenz und Vollständigkeit der Anhangangaben der untersuchten Unternehmen, insbesondere im Hinblick auf verwendete Wertermittlungsverfahren und wesentliche Bewertungsprämissen.

Schlüsselwörter

IAS 40, Investment Property, Fair Value, Bilanzpolitik, Immobilienaktiengesellschaften, Entscheidungsnützlichkeit, Renditeimmobilien, Wertermittlung, Anhangangaben, Ertragswertverfahren, DCF-Verfahren, Bilanzanalyse, Kapitalrentabilität, Neubewertungseffekt, IFRS 13.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Masterarbeit analysiert die Auswirkungen der Fair Value-Option des IAS 40 auf die Bewertungspraxis und Bilanzpolitik deutscher Immobilienaktiengesellschaften.

Welche Themenfelder stehen im Zentrum der Untersuchung?

Im Fokus stehen die theoretische Auseinandersetzung mit dem IAS 40, die quantitative Wirkungsanalyse von Fair Value-Änderungen auf Kennzahlen sowie die qualitative Prüfung der Anhangberichterstattung.

Was ist die zentrale Forschungsfrage?

Die Forschungsfrage adressiert, ob die Fair Value-Option des IAS 40 ein bilanzpolitisches Gestaltungspotenzial bietet und ob die resultierenden Unternehmensberichte den Anforderungen an Entscheidungsnützlichkeit und Anlegerschutz genügen.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zur Anwendung?

Es werden eine theoretische Fundierung sowie eine empirische Analyse durchgeführt, die die Geschäftsberichte von fünf Immobilienaktiengesellschaften über einen Zeitraum von 2009 bis 2012 auswertet.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine quantitative Analyse der Bilanz- und GuV-Positionen und eine qualitative Evaluierung der Offenlegungspraxis im Anhang, insbesondere hinsichtlich der verwendeten Annahmen und Gutachter.

Welche Begriffe charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit ist durch Begriffe wie Investment Property, Bilanzpolitik, Fair Value, Renditeimmobilien und Abschlussprüfung gekennzeichnet.

Wie unterscheidet sich die Bilanzierung nach IAS 40 vom Cost Model?

Während beim Cost Model Immobilien zu fortgeführten Anschaffungs- oder Herstellungskosten bilanziert werden, führt die Fair Value-Option zu einer ergebniswirksamen Berücksichtigung unrealisierter Marktwertänderungen.

Welche Defizite der Anhangberichterstattung stellt die Arbeit fest?

Die Untersuchung zeigt, dass viele Unternehmen wesentliche Bewertungsprämissen wie Zinssätze, Mietwachstum oder Leerstandsquoten unzureichend offenlegen oder nur sehr pauschale Angaben ("Boilerplate Statements") machen.

Zu welcher Schlussfolgerung kommt die Autorin bezüglich der Bilanzpolitik?

Die Arbeit kommt zu dem Schluss, dass ein erhebliches Gestaltungspotenzial besteht, wobei eine tendenziell progressive Bewertungspraxis bei der Mehrheit der untersuchten Gesellschaften festzustellen ist.

Eignet sich der IFRS 13 zur Lösung der Fair Value-Problematik?

Die Autorin äußert Skepsis, da der IFRS 13 zwar die Offenlegungspflichten verschärft, aber die bestehenden Ermessensspielräume bei der Bewertung weitgehend unberührt lässt.