Vom Enterprise Value zum Equity Value. Kaufpreisermittlung in der M&A-Praxis

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Grundzüge der Unternehmensbewertung
  • Funktionen und Anlässe für eine Unternehmensbewertung
  • Bewertungsverfahren im Überblick
• Das Multiplikatorenverfahren
  • Funktionsweise
  • Die am häufigsten verwendeten Multiplikatoren
• Das Discounted Cashflow-Verfahren (DCF-Verfahren)
  • Unterscheidung und Funktionsweise
  • Besonderheiten des WACC-Ansatzes
• Definition Enterprise Value und Equity Value
  • Enterprise Value
  • Equity Value
• Übergang vom Enterprise Value zum Equity Value
  • Allgemeines
  • Kasse und andere liquide Mittel
  • Zinstragende Verbindlichkeiten
  • Pensionsrückstellungen
  • Leasing und Factoring
  • Anteile an nicht vollkonsolidierten Beteiligungen
  • Anteile Dritter an Konzerntochterunternehmen
  • Negative Kapitalkonten und Verlustvorträge
  • Stille Reserven / Stille Lasten
  • Sonstige Rückstellungen
• Berechnung des Kaufpreises – SAF-Holland S.A.

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit analysiert die Bedeutung der Unterscheidung zwischen Enterprise Value und Equity Value bei der Kaufpreisermittlung im Rahmen von M&A-Transaktionen. Dabei werden verschiedene Bewertungsmethoden, wie das DCF-Verfahren und das Multiplikatorenverfahren, betrachtet.

• Bewertung von Unternehmen im Kontext von M&A-Transaktionen
• Abgrenzung und Bedeutung von Enterprise Value und Equity Value
• Anwendung des DCF-Verfahrens und des Multiplikatorenverfahrens bei der Kaufpreisermittlung
• Analyse der relevanten Faktoren bei der Überleitung vom Enterprise Value zum Equity Value
• Praxisbezogene Anwendung der Erkenntnisse anhand eines Fallbeispiels

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die grundlegenden Konzepte der Unternehmensbewertung, wobei die Funktionen und Anlässe für Unternehmensbewertungen sowie verschiedene Bewertungsverfahren beleuchtet werden. Im Anschluss werden das Multiplikatorenverfahren und das DCF-Verfahren im Detail vorgestellt und anhand von Praxisbeispielen erläutert.

Ein Schwerpunkt der Arbeit liegt auf der Definition und Abgrenzung von Enterprise Value und Equity Value. Es wird analysiert, wie sich der Enterprise Value vom Equity Value unterscheidet und welche Faktoren bei der Überleitung vom Enterprise Value zum Equity Value berücksichtigt werden müssen.

Die Arbeit untersucht verschiedene Positionen, die bei der Überleitung vom Enterprise Value zum Equity Value relevant sind, darunter liquide Mittel, zinstragende Verbindlichkeiten, Pensionsrückstellungen, Leasing- und Factoringverträge, Anteile an nicht vollkonsolidierten Beteiligungen, Anteile Dritter an Konzerntochterunternehmen, negative Kapitalkonten, stille Reserven und sonstige Rückstellungen.

Abschließend wird anhand eines Praxisbeispiels die Berechnung des Kaufpreises für ein Unternehmen demonstriert.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, M&A-Transaktionen, Enterprise Value, Equity Value, DCF-Verfahren, Multiplikatorenverfahren, Kaufpreisermittlung, Finanzschulden, liquide Mittel, Pensionsrückstellungen, Leasing, Factoring, stille Reserven.