Kapitalkostenschätzung auf Basis des Capital Asset Pricing Model (CAPM) nach Sharpe, Lintner und Mossin

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Problemstellung
• Ziel und Aufbau der Arbeit
• Das CAPM
• Modellannahmen
• Eigenkapitalkosten und CAPM
• Bisherige empirische Testergebnisse zum CAPM
• Schätzung des ẞ- Faktors
• Das lineare Regressionsmodell
• Modellannahmen
• Kleinste Quadrate Methode (OLS)
• Varianz der Residuen
• Signifikanztest (t - Test)
• Bestimmtheitsmaß
• Annahmenverletzungen
• Heteroskedastizität
• White Teste
• Lösungsmöglichkeiten bei Heteroskedastizität
• Autokorrelation
• Durbin - Watson Test
• Lösungsmöglichkeiten
• Stationarität
• Dickey – Fuller – Test
• Empirische Anwendungen
• Die Schätzung des Betafaktors der Commerzbank AG
• Die Schätzung des Betafaktors der BMW AG

Häufig gestellte Fragen

Was ist das Capital Asset Pricing Model (CAPM)?

Das CAPM ist ein Modell der Finanzmarktökonomie zur Erklärung erwarteter Renditen risikobehafteter Anlagen und zur Bestimmung von Kapitalkosten.

Welche Funktion hat der Beta-Faktor im CAPM?

Der Beta-Faktor misst das systematische Risiko einer Investition im Verhältnis zum Gesamtmarkt.

Wie wird der Beta-Faktor in der Praxis geschätzt?

In der Regel wird die Methode der kleinsten Quadrate (OLS) in einem linearen Regressionsmodell auf Basis von Vergangenheitsdaten angewendet.

Welche Kritikpunkte gibt es am CAPM?

Kritisiert werden die realitätsfernen Annahmen, die Instabilität der Betafaktoren und die mangelnde empirische Bestätigung in vielen Studien.

Was versteht man unter Heteroskedastizität in diesem Kontext?

Es handelt sich um eine Verletzung der Modellannahmen, bei der die Varianz der Residuen nicht konstant ist, was die Schätzergebnisse beeinträchtigen kann.

Welche Unternehmen werden in den Fallstudien untersucht?

Die Arbeit führt empirische Schätzungen für die Commerzbank AG und die BMW AG durch.