Wertorientierte Managemententlohnung. Eine Analyse traditioneller und wertorientierter Kennzahlen als Bemessungsgrundlage

Inhaltsverzeichnis

1 Problemstellung

2 Theoretische Fundierung der wertorientierten Unternehmensführung

2.1 Konzeptionelle Grundlagen des Shareholder Value-Gedankens

2.2 Hauptanwendungsbereiche der wertorientierten Unternehmensführung

3 Wertorientierte Managemententlohnung

3.1 Prinzipal-Agent-Theorie als theoretischer Bezugsrahmen

3.2 Funktionen und Bestandteile eines Anreizsystems

3.3 Anforderungen an Anreizsysteme

3.3.1 Anforderungen an Anreizsysteme im Allgemeinen

3.3.2 Spezifische Anforderungen an Bemessungsgrundlagen

4 Kennzahlenbasierte Bemessungsgrundlagen zur wertorientierten Managemententlohnung

4.1 Traditionelle Kennzahlen zur Managemententlohnung

4.1.1 Managemententlohnung auf Basis des kaufmännischen Gewinns

4.1.1.1 Allgemeine Darstellung

4.1.1.2 Analyse des kaufmännischen Gewinns als Bemessungsgrundlage

4.1.2 Managemententlohnung auf Basis von Rentabilitätskennzahlen

4.1.2.1 Allgemeine Darstellung

4.1.2.2 Analyse von Rentabilitätskennzahlen als Bemessungsgrundlage

4.2 Wertorientierte Kennzahlen zur Managemententlohnung

4.2.1 Allgemeine Darstellung des Residualgewinns

4.2.2 Economic Value Added (EVA)

4.2.2.1 Darstellung und Bestimmung der Basisgrößen

4.2.2.2 Analyse des EVA als Bemessungsgrundlage

4.2.3 Earnings less Riskfree Interest Charge (ERIC)

4.2.3.1 Darstellung und Bestimmung der Basisgrößen

4.2.3.2 Analyse des ERIC als Bemessungsgrundlage

5 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit verfolgt das Ziel, traditionelle sowie wertorientierte Kennzahlen im Kontext der Managemententlohnung theoretisch zu analysieren und deren Eignung als Anreizmechanismus zur zielgerichteten Umsetzung des Shareholder Value-Gedankens zu bewerten.

• Prinzipien der wertorientierten Unternehmensführung und Shareholder Value.
• Analyse der Prinzipal-Agent-Problematik in Vergütungssystemen.
• Kriterien für die Beurteilung von Bemessungsgrundlagen (Barwertidentität, Manipulationsfreiheit).
• Kritische Würdigung traditioneller Kennzahlen (Gewinn, Rentabilität) vs. wertorientierter Ansätze (EVA, ERIC).
• Anreizkompatibilität und Verhaltenssteuerung bei Investitionsentscheidungen.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Problemstellung: Einleitung in die Relevanz der wertorientierten Unternehmensführung und die Notwendigkeit von Anreizsystemen zur Steuerung des Managements im Interesse der Shareholder.

2 Theoretische Fundierung der wertorientierten Unternehmensführung: Darlegung der Shareholder-Value-Konzepte als ganzheitlicher Ansatz zur Unternehmensführung und Identifikation der Anwendungsbereiche wie Planung und Performance-Messung.

3 Wertorientierte Managemententlohnung: Analyse der agencytheoretischen Herausforderungen, Erläuterung der Funktionen von Anreizsystemen und Festlegung von Beurteilungskriterien wie Anreizkompatibilität.

4 Kennzahlenbasierte Bemessungsgrundlagen zur wertorientierten Managemententlohnung: Detaillierte Untersuchung traditioneller (Gewinn, Rentabilität) und wertorientierter Kennzahlen (EVA, ERIC) hinsichtlich ihrer Eignung zur Vermeidung von Fehlsteuerungen wie Unter- oder Überinvestitionen.

5 Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Kennzahlen und Ausblick auf die Entwicklung hin zu anreizkompatiblen Systemen in der Praxis.

Schlüsselwörter

Shareholder Value, Prinzipal-Agent-Theorie, Managemententlohnung, Anreizsysteme, Anreizkompatibilität, Economic Value Added, Earnings less Riskfree Interest Charge, Residualgewinn, Return on Investment, Rentabilitätskennzahlen, Barwertidentität, Controllability, Unternehmenswert, Investitionssteuerung, Performancemessung.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Masterarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der Gestaltung von Anreizsystemen für das Management, die sicherstellen sollen, dass Unternehmensentscheidungen im Sinne der Wertsteigerung für die Eigentümer (Shareholder Value) getroffen werden.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die zentralen Themen umfassen die agencytheoretischen Grundlagen der Managervergütung, die verschiedenen Anforderungen an Bemessungsgrundlagen sowie eine kritische Analyse gängiger Erfolgsmaßstäbe.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist es, zu untersuchen, welche Kennzahlen (traditionell vs. wertorientiert) als Bemessungsgrundlage für eine Entlohnung dienen können, ohne Anreize für wertvernichtende Entscheidungen zu schaffen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es handelt sich um eine theoretisch orientierte Literaturanalyse, die durch zahlreiche Fallbeispiele und mathematische Herleitungen der Kennzahlen-Logiken untermauert wird.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil analysiert spezifische Kennzahlen wie den kaufmännischen Gewinn, Return on Investment, Economic Value Added (EVA) und Earnings less Riskfree Interest Charge (ERIC) hinsichtlich ihrer Manipulationsanfälligkeit und Anreizwirkungen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit ist geprägt durch Begriffe wie Anreizkompatibilität, wertorientierte Unternehmensführung, Agency-Problematik und performancebasierte Vergütung.

Warum sind traditionelle Kennzahlen wie der Gewinn oft problematisch?

Sie vernachlässigen häufig die kalkulatorischen Eigenkapitalkosten und sind anfällig für bilanzpolitische Manipulationen, was zu Anreizen für Fehlentscheidungen führt.

Welchen Vorteil bietet der ERIC-Ansatz gegenüber dem EVA?

Der ERIC-Ansatz verwendet einen risikofreien Zinssatz als Werthürde, wodurch der Manager nicht doppelt mit Unsicherheit belastet wird und eher anreizkompatible Entscheidungen trifft.