Die Point & Figure-Analyse als Timinginstrument von Hedgefonds unter Risiko-Ertrags Gesichtspunkten

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• 1 Umfeld der Point & Figure Technik
  • 1.1 Grundlagen zu Hedgefonds
    • 1.1.1 Definition von Hedgefonds
    • 1.1.2 Hegefonds-Charakteristika
    • 1.1.3 Marktteilnehmer
    • 1.1.4 Marktentwicklung
  • 1.2 Hedgefonds im Portfoliokontext
    • 1.2.1 Portfolio-Selection-Model nach Markowitz
      • 1.2.1.1 Prämissen
      • 1.2.1.2 Zentrale Aussage
      • 1.2.1.3 Rendite- bzw. Risikokennzahlen (Erwartungswert, Standardabweichung, Kovarianz und Korrelationskoeffizient)
      • 1.2.1.4 Systematisches und unsystematisches Risiko
      • 1.2.1.5 Effiziente Portfolios
      • 1.2.1.6 Risikobereitschaft der verschiedenen Anlegertypen und Bildung von optimalen Portfolios
      • 1.2.1.7 Kritik an der Portfoliotheorie
    • 1.2.2 Capital Asset Pricing Model (CAPM)
      • 1.2.2.1 Prämissen
      • 1.2.2.2 Zentrale Aussage des CAPM
      • 1.2.2.3 Die Kapitalmarktlinie
      • 1.2.2.4 Die Wertpapiermarktlinie
      • 1.2.2.5 Kritik am CAPM
    • 1.2.3 Einsatzmöglichkeit und Nutzen von Hedgefonds in traditionellen Portfolios
    • 1.3 Hedgefonds-Strategien
      • 1.3.1 Relative Value (marktneutrale)-Strategien
        • 1.3.1.1 Anleihen-Arbitrage (Fixed Income Arbitrage)
        • 1.3.1.2 Wandelanleihen-Arbitrage (Convertible Bond Arbitrage)
        • 1.3.1.3 Equity Market Neutral
      • 1.3.2 Event-Driven (ereignisorientierte)-Strategien
        • 1.3.2.1 Merger Arbitrage / Risk Arbitrage (Übernahme-Arbitrage)
        • 1.3.2.2 Distressed Securities
      • 1.3.3 Opportunisitische (gelegenheitsorientierte)-Strategien
        • 1.3.3.1 Global-Macro-Strategie
        • 1.3.3.2 Long/Short Equity
        • 1.3.3.3 Emerging Markets
      • 1.3.4 Managed Futures
        • 1.3.4.1 Diskretionäre Managed Futures Fonds
        • 1.3.4.2 Systematische Managed Futures Fonds
      • 1.3.5 Multi-Strategy
    • 1.4 Chancen und Risiken von traditionellen Investments und Hedgefonds
      • 1.4.1 Allgemeine Risiken von Hedgefonds
        • 1.4.1.1 Marktrisiko
        • 1.4.1.2 Leverage-Risiko
        • 1.4.1.3 Liquiditäts-Risiko
        • 1.4.1.4 Währungsrisiko
        • 1.4.1.5 Strategiewechsel-Risiko
        • 1.4.1.6 Schlüsselpersonen-Risiko
        • 1.4.1.7 Marktzugangs-Risiko
      • 1.4.2 Risikomaße von traditionellen Fonds bzw. Absolute-Return-Investments
        • 1.4.2.1 Standardabweichung
        • 1.4.2.2 Semivarianz
        • 1.4.2.3 Value at Risk
        • 1.4.2.4 Schiefe (Skewness)
        • 1.4.2.5 Wölbung (Kurtosis)
        • 1.4.2.6 Maximaler Drawdown
      • 1.4.3 Chance-Risiko-Ratios traditioneller Fonds bzw. von Absolute-Return-Investments
        • 1.4.3.1 Sharpe-Ratio
        • 1.4.3.2 Sortino-Ratio
        • 1.4.3.3 Calmar-Ratio
      • 1.5 Biases (Verzerrungen) durchschnittlicher Renditen von Indexfonds der Hedgefond-Datenbanken
        • 1.5.1 Begriffsklärung Biases
        • 1.5.2 Biases-Arten der Hedgefond-Datenbanken
          • 1.5.2.1 Survivorship Bias
          • 1.5.2.2 Self-Selection Bias
          • 1.5.2.3 Liquidation Bias
          • 1.5.2.4 Double Counting Bias
          • 1.5.2.5 Minimum History Bias
          • 1.5.2.6 Size Bias
          • 1.5.2.7 Geographical Bias
    • 2 Funktionsweise der Point & Figure-Analysemethode
      • 2.1 Die Point & Figure-Methode - Einordnung und Historie
        • 2.1.1 Einordnung der Point & Figure-Analyse in den Gesamtkontext
        • 2.1.2 Geschichte der Point & Figure-Charts (Punkte und Zahlen-Charts)
      • 2.2 Point & Figure-Chartkonstruktion
        • 2.2.1 Symbole für Angebot und Nachfrage: X und O
        • 2.2.2 Zeitangaben im Chart
      • 2.3 Vorteile von Point & Figure-Charts gegenüber anderen Chartarten
      • 2.4 Stellgrößen eines Point & Figure-Charts
        • 2.4.1 Die Reversalgröße (Stellgröße 1)
          • 2.4.1.1 Ein-Box-Reversal
          • 2.4.1.2 Drei-Box-Reversal
          • 2.4.1.3 Fünf-Box-Reversal
        • 2.4.2 Die Kästchengröße (Stellgröße 2)
          • 2.4.2.1 Statische Kästchengröße
          • 2.4.2.2 Kästchengröße in Prozent vom aktuellen Kurs
          • 2.4.2.3 Chartcraft-Einstellung
          • 2.4.2.4 Bull's-Eye-Broker-Einstellung
      • 2.5 Point & Figure-Chart Patterns (Kursmuster)
        • 2.5.1 Point & Figure-Chart Patterns nach Prof. Dr. Earl Davis
          • 2.5.1.1 Doppel-Bottom und Doppel-Top
          • 2.5.1.2 Bullish und Bearisch Signal
          • 2.5.1.3 Triple-Tops und Triple-Bottoms
          • 2.5.1.4 Ascending Triple-Tops und Decending Triple-Bottoms
          • 2.5.1.5 Spread Triple-Tops und Spread Triple-Bottoms
          • 2.5.1.6 Bullische und baerische symmetrische Dreiecke
        • 2.5.2 Weitere Point & Figure Chart Patterns
          • 2.5.2.1 Bullische und baerische Katapult-Formation
          • 2.5.2.2 Doppel-Top Breakout und Doppel-Bottom Breakout nach Katapult
          • 2.5.2.3 Quadruple Tops und Quadruple Bottoms
          • 2.5.2.4 Long Tail Down und Long Tail Up
          • 2.5.2.5 Low Pole-Formation und High Pole-Formation
          • 2.5.2.6 Shakeout-Formation
      • 2.6 Point & Figure Trendlinien
        • 2.6.1 Bullish Support Line und Bullish Resistance Line
        • 2.6.2 Baerish Support Line und Baerish Resistance Line
      • 2.7 Point & Figure-Kursziele
        • 2.7.1 Vertikaler Count
          • 2.7.1.1 Bullischer vertikaler Count
          • 2.7.1.2 Baerischer vertikaler Count
          • 2.7.1.3 Bullischer vertikaler Count mit sich ändernder Boxgrösse
          • 2.7.1.4 Baerischer vertikaler Count mit sich ändernder Boxgröße
        • 2.7.2 Horizontaler Count
          • 2.7.2.1 Bullischer horizontaler Count
          • 2.7.2.2 Baerischer horizontaler Count
      • 2.8 Relative Stärke-Charts
      • 2.9 Bullisch Prozent Index
    • 3 Statistische historische sowie aktuelle Point & Figure-Untersuchungen und deren Auswertungen
      • 3.1 Historische Studien zu Point & Figure
        • 3.1.1 Die bedeutendste Point & Figure Studie von Prof. Earl Davis (1914-1964)
          • 3.1.1.1 Davis Kaufsignale und Verkaufssignale seiner Tests
          • 3.1.1.2 Ergebnisse der Kaufsignale und Verkaufssignale von Davis Tests und Auswertungen durch Davis
          • 3.1.1.3 Eigene Auswertung von Davis Long-Positionen
        • 3.1.2 Weitere historische Point & Figure-Studien
      • 3.2 Festlegung der zu untersuchenden Märkte des Untersuchungszeitraumes sowie Zielsetzung für die eigenen statistischen Versuchsreihen
      • 3.3 Einteilung der Point & Figure-Muster in Gruppen
        • 3.3.1 ,,Davis-Muster\" (erste Mustergruppe)
          • 3.3.1.1 Einstiege
          • 3.3.1.2 Ausstiege
        • 3.3.2 „Andere Muster\" (zweite Mustergruppe)
          • 3.3.2.1 Einstiege
          • 3.3.2.2 Ausstiege
      • 3.4 Ermittlung der Ein- und Ausstiegskurse sowie Daten
      • 3.5 Positionsgrößenbestimmung
      • 3.6 Festlegung der wichtigsten Kenngrößen für die statistischen Untersuchungen

    Zielsetzung und Themenschwerpunkte

    Die vorliegende Diplomarbeit untersucht die Point & Figure-Analyse als Timinginstrument für Hedgefonds unter Risiko-Ertrags Gesichtspunkten. Sie analysiert die Funktionsweise der Point & Figure-Methode, ihre historischen und aktuellen Studien, sowie ihre Einsatzmöglichkeiten im Hedgefonds-Management.

    • Die Point & Figure-Analyse als Timinginstrument für Hedgefonds
    • Die Funktionsweise der Point & Figure-Methode
    • Historische und aktuelle Studien zur Point & Figure-Analyse
    • Einsatzmöglichkeiten der Point & Figure-Analyse im Hedgefonds-Management
    • Risiko-Ertrags-Bewertung der Point & Figure-Analyse

    Zusammenfassung der Kapitel

    Die Einleitung führt in das Thema der Diplomarbeit ein und stellt die Forschungsfrage sowie die Relevanz der Arbeit dar. Kapitel 1 erläutert die Grundlagen von Hedgefonds, ihre Charakteristika, Marktteilnehmer und Marktentwicklung. Es betrachtet auch Hedgefonds im Portfoliokontext und beleuchtet die Portfolio-Selection-Theorie von Markowitz sowie das Capital Asset Pricing Model (CAPM). Des Weiteren werden die Einsatzmöglichkeiten und der Nutzen von Hedgefonds in traditionellen Portfolios, sowie verschiedene Hedgefonds-Strategien und ihre Chancen und Risiken diskutiert. Kapitel 2 befasst sich mit der Funktionsweise der Point & Figure-Analysemethode, ihrer Einordnung und Historie, der Chartkonstruktion, den Vorteilen gegenüber anderen Chartarten, den Stellgrößen eines Point & Figure-Charts, den Point & Figure-Chart Patterns, den Trendlinien und den Kurszielen. Kapitel 3 beleuchtet statistische historische und aktuelle Point & Figure-Untersuchungen und deren Auswertungen. Es analysiert die bedeutendste Studie von Prof. Earl Davis, sowie weitere historische Studien und die Festlegung der zu untersuchenden Märkte und die Einteilung der Point & Figure-Muster in Gruppen.

    Schlüsselwörter

    Point & Figure-Analyse, Hedgefonds, Timinginstrument, Risiko-Ertrags-Gesichtspunkte, Charttechnik, Chartmuster, Trendlinien, Kursziele, historische Studien, statistische Auswertung, Hedgefonds-Strategien, Portfolio-Management, Risiko- und Ertragsmanagement.