Exchange Traded Funds (ETFs). Ein unverzichtbares Element im klassischen Assetmanagement?

Inhaltsverzeichnis

A. Einleitung

I. Zielsetzung

II. Aufbau

B. Grundlagen

C. Indizes

I. Geschichte und Einführung

II. Aufteilung nach Länder, Regionen und Sektoren

III. Strategieindizes

IV. Berechnungsmethodik von Indizes

1. Gewichtung nach Marktkapitalisierung

2. Gewichtung nach Preis

3. Gleiche Gewichtung

4. Zusammenfassendes Beispiel

V. Kurs- und Performanceindizes

1. Kursindex

2. Performanceindex

3. Zusammenfassendes Beispiel

VI. Indexanbieter

VII. Zusammenfassung

D. Exchange Traded Funds

I. Geschichte der ETFs

II. Entstehung und Handel von ETFs

III. Nettoinventarwert (NAV) und indikativer Nettoinventarwert (iNAV)

IV. Replikationsmethoden

1. Physische Replikation

2. Synthetische Replikation

3. Vergleich der Replikationsmethoden

V. Risiken

1. Marktrisiko

2. Kontrahentenrisiko

3. Auflösung des ETFs

4. Währungsrisiko

5. Wertpapierleihe

VI. Kosten

1. Total Expense Ratio (TER) – Gesamtkostenquote

2. Handelskosten an der Börse

3. Erträge aus Wertpapierleihe und Swap-Spreads

VII. Tracking Error und Tracking Differenz

1. Tracking Error

2. Tracking Differenz

3. Zusammenfassendes Beispiel

E. Exkurs - OGAW-Richtlinie

I. Liquidität

II. Aufbewahrung der Wertpapiere

III. Diversifikation

IV. Sicherheiten

V. Offenlegungspflichten

VI. Index

F. Abgrenzung von ETFs zu anderen ETPs

I. Exchange Traded Fund (ETF)

II. Exchange Traded Commodity (ETC)

III. Exchange Traded Note (ETN)

G. Markt und Volumen von ETFs

IV. Global

V. Europa

VI. ETFs auf der Handelsplattform Xetra

VII. Anbieter von ETFs

H. Investitionsmöglichkeiten mit ETFs

I. Aktien-ETFs

II. Anleihen-ETFs

III. Geldmarkt-ETFs

IV. Rohstoff-ETFs und ETCs

V. Strategie-ETFs

1. Dividenden-Strategie

2. Minimum Volatilität

3. Fundamental

4. Gehebelte und inverse ETFs

a) Berechnung von gehebelten und inversen Indizes

b) Tägliches Rebalancing

VI. Aktive ETFs

I. Steuerliche Betrachtung von ETFs

I. Abgeltungsteuer

II. Ziel der Abgeltungsteuer

III. Berechnung der Steuerlast

IV. Besonderheiten der Besteuerung bei Investitionen in ETFs

1. Ausschüttende ETFs

2. Thesaurierende ETFs

a) Steuerprivileg bei thesaurierenden Fonds

J. Unterschiede und Gemeinsamkeiten von Indexfonds und ETFs

I. Handel von Indexfonds

II. Investitionsprozess und Kosten bei Indexfonds

III. Wertentwicklung

IV. Zusammenfassung

K. Passives und Aktives Investieren

L. Core-Satellite-Strategie

M. Sparpläne mit ETFs

N. Fazit

Zielsetzung & Themen

Das Ziel der vorliegenden Masterthesis ist es, ein umfassendes Verständnis für Exchange Traded Funds (ETFs) zu vermitteln, um Anlegern die Kompetenz zu geben, diese Produkte gezielt als Bausteine innerhalb eines Portfolios einzusetzen. Dabei wird insbesondere die Bedeutung der zugrunde liegenden Indizes und deren Eigenschaften für das Verständnis des Gesamtprodukts ETF hervorgehoben.

• Grundlagen und Definitionen von ETFs und Indizes
• Methoden der Indexberechnung und Replikationsstrategien
• Risikoanalyse (Markt-, Kontrahenten- und Währungsrisiken) sowie Kostenstruktur (TER)
• Steuerliche Behandlung von ETFs und Vergleich zu klassischen Indexfonds
• Einsatzmöglichkeiten im Rahmen der Core-Satellite-Strategie

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

A. Einleitung: Diese Einleitung führt in die wachsende Bedeutung von ETFs im modernen Assetmanagement ein und definiert das Ziel der Arbeit, dem Leser ein grundlegendes Verständnis für diese Finanzinstrumente zu vermitteln.

B. Grundlagen: Hier wird der ETF als Investmentfonds definiert, der einen Index nachbildet und als Sondervermögen einen hohen Anlegerschutz bietet.

C. Indizes: Dieses Kapitel erläutert die zentrale Rolle von Indizes, deren Entstehungsgeschichte, verschiedene Berechnungsmethoden sowie die Unterscheidung zwischen Kurs- und Performanceindizes.

D. Exchange Traded Funds: Der Kernteil behandelt die Entstehungsgeschichte von ETFs, den Creation/Redemption-Prozess, Replikationsmethoden sowie spezifische Risiken und Kostenstrukturen.

E. Exkurs - OGAW-Richtlinie: Dieser Abschnitt beschreibt die rechtliche Struktur von ETFs im Rahmen der europäischen OGAW-Richtlinie und die damit verbundenen Anforderungen an Sicherheit und Transparenz.

F. Abgrenzung von ETFs zu anderen ETPs: Hier werden Unterschiede zwischen ETFs, ETCs und ETNs hervorgehoben, insbesondere hinsichtlich ihrer rechtlichen Einordnung als Sondervermögen oder Schuldverschreibung.

G. Markt und Volumen von ETFs: Analyse des globalen ETF-Marktes mit Fokus auf die Region Europa und die Bedeutung der Handelsplattform Xetra.

H. Investitionsmöglichkeiten mit ETFs: Detaillierte Betrachtung verschiedener ETF-Kategorien wie Aktien-, Anleihen-, Geldmarkt- und Strategie-ETFs.

I. Steuerliche Betrachtung von ETFs: Darstellung der Besteuerung von Kapitalerträgen in Deutschland, inklusive der Unterschiede zwischen ausschüttenden und thesaurierenden Fonds.

J. Unterschiede und Gemeinsamkeiten von Indexfonds und ETFs: Vergleich der beiden Anlageformen hinsichtlich Handel, Prozess und Wertentwicklung.

K. Passives und Aktives Investieren: Kritische Gegenüberstellung von passivem und aktivem Management unter Einbeziehung wissenschaftlicher Performance-Studien.

L. Core-Satellite-Strategie: Erläuterung der Portfoliostrukturierung durch die Kombination von Kerninvestments (ETFs) und Satelliten zur Renditeoptimierung.

M. Sparpläne mit ETFs: Untersuchung der Funktionsweise und Vorteile von ETF-Sparplänen für Privatanleger.

N. Fazit: Abschließende Zusammenfassung der Arbeit, die ETFs als transparentes, kosteneffizientes und flexibles Anlageinstrument bewertet.

Schlüsselwörter

Exchange Traded Funds, ETF, Indexnachbildung, Assetmanagement, Sondervermögen, Tracking Error, Replikationsmethoden, Total Expense Ratio, OGAW-Richtlinie, Abgeltungsteuer, Core-Satellite-Strategie, Portfoliomanagement, Passive Anlage, Finanzmarkt, Wertpapierleihe

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Rolle von Exchange Traded Funds (ETFs) als innovatives Finanzprodukt und prüft, inwiefern sie ein unverzichtbares Element im klassischen Assetmanagement darstellen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?

Die Schwerpunkte liegen auf der Funktionsweise von Indizes, der technischen Umsetzung der Replikation, der Kostenstruktur, steuerlichen Aspekten sowie dem praktischen Einsatz von ETFs innerhalb der Core-Satellite-Strategie.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Ziel ist es, dem Leser ein solides Verständnis von ETFs zu vermitteln, um dem stetig wachsenden Marktangebot kompetent begegnen zu können und diese Produkte als effiziente Bausteine in einem Portfolio zu nutzen.

Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer fundierten Literatur- und Marktanalyse. Dabei werden regulatorische Rahmenbedingungen (wie die OGAW-Richtlinie) mit empirischen Daten zu Kosten, Performance-Studien und Marktvolumina kombiniert.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil befasst sich detailliert mit der Konstruktion von Indizes, der Entstehung und dem Handel von ETFs, den verschiedenen Replikationsmethoden (physisch vs. synthetisch) sowie der Risiko- und Kostenanalyse inklusive steuerlicher Implikationen.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit wird durch Begriffe wie ETF, Sondervermögen, Tracking Error, Replikation, Total Expense Ratio (TER) und Anlegerschutz geprägt.

Wie unterscheidet sich die steuerliche Behandlung von thesaurierenden ETFs?

Thesaurierende ETFs führen zwar zu einer Steuerpflicht auf ausschüttungsgleiche Erträge, bieten jedoch bei ausländischen Domizilen Besonderheiten, da die Steuer hier oft nicht automatisch abgeführt wird und der Anleger die Erträge in seiner Steuererklärung angeben muss.

Warum ist das tägliche Rebalancing bei gehebelten ETFs wichtig?

Das tägliche Rebalancing stellt sicher, dass der Hebel konstant bleibt. Da sich die Gewichtung durch Marktschwankungen täglich ändert, muss der ETF am Ende jedes Handelstages den Kredit anpassen, um den angestrebten Faktor für den nächsten Tag beizubehalten.