Ein Alternativverfahren zum Capital Asset Pricing Model (CAPM) und seine Implikationen für die Unternehmensbewertung

Inhaltsverzeichnis

• Problemstellung und Gang der Untersuchung
• Grundlagen der Unternehmensbewertung
  • Werttheorien
  • Barwertermittlung und Zukunftserfolgsverfahren
    • Bewertungskonzepte
    • Ertragswert- und DCF-Verfahren
  • Theoretische Anforderungen an Kapitalkostenmodelle
  • Ermittlung der Eigenkapitalkosten mittels CAPM
• Gleißners Konzept einer risikogerechten Unternehmensbewertung
  • Vorbemerkungen
    • Begriffsdefinitionen
    • Risikoanalyse
  • Gleiẞners Kapitalkostenmodell
    • Bernoulliprinzip
    • Risiko-Wert-Modelle
    • Bewertungskonzepte
    • Risikogerechter Kapitalkostensatz
  • Gleißners Replikationsansatz
• Kritische Analyse
  • Zur theoretischen Basis der Gleißner Gleichungen
    • Risiko-Wert Modelle im Sinne des Bernoulliprinzips
    • Theoretische Fundierung der Sicherheitsäquivalentmethode
    • Zeitinvariante Kapitalkostensätze
    • Finanzierungspolitik und DCF
    • Arbitragefreie Bewertung
  • Zur empirischen Basis von Gleißner
    • Fehlende formale Definition der Kapitalkosten
    • Bewertungsrelevante Zahlungen
    • Praktische Schätzung der Risikoprämie
    • Duplizierung und Kapitalmarkt
• Zusammenfassung und Ausblick

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Masterarbeit untersucht die Implikationen von Gleißners Konzept einer risikogerechten Unternehmensbewertung auf die gängige Kapitalkostenberechnung mittels CAPM. Ziel ist es, die theoretischen Grundlagen des Gleißner-Modells zu analysieren und dessen empirische Anwendbarkeit zu bewerten.

• Bewertung von Unternehmen unter Unsicherheit
• Kritik am CAPM als Kapitalkostenmodell
• Alternativen zum CAPM
• Risiko-Wert-Modelle und Sicherheitsäquivalentmethode
• Empirische Validierung von Kapitalkostenmodellen

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel führt in die Problemstellung der Arbeit ein und beschreibt den Gang der Untersuchung. Kapitel 2 stellt die Grundlagen der Unternehmensbewertung dar, einschließlich der wichtigsten Werttheorien und Bewertungskonzepte. Dabei wird auch auf die theoretischen Anforderungen an Kapitalkostenmodelle eingegangen, insbesondere auf die Ermittlung der Eigenkapitalkosten mittels CAPM. Kapitel 3 präsentiert Gleißners Konzept einer risikogerechten Unternehmensbewertung, wobei die theoretischen Grundlagen des Modells sowie dessen praktische Anwendung im Fokus stehen. Das vierte Kapitel bietet eine kritische Analyse des Gleißner-Modells, sowohl hinsichtlich seiner theoretischen Fundierung als auch seiner empirischen Basis. Kapitel 5 fasst die Ergebnisse der Untersuchung zusammen und gibt einen Ausblick auf zukünftige Forschungsfragen.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Kapitalkosten, CAPM, Gleißner-Modell, Risiko-Wert-Modelle, Sicherheitsäquivalentmethode, empirische Validierung, Arbitragefreiheit, DCF-Methode.