Einfluss von Werttreibern im Rahmen der Discounted Cashflow-Verfahren auf den Unternehmenswert

Inhaltsverzeichnis (Table of Contents)

• 1 Einführung
• 1.1 Problemstellung und Ziel dieser Arbeit
• 1.2 Gang der Analyse
• 2 Allgemeine Grundlagen der Unternehmensbewertung
• 2.1 Anlässe
• 2.2 Funktionen
• 2.2.1 Entscheidungsfunktion
• 2.2.2 Vermittlungsfunktion
• 2.2.3 Argumentationsfunktion
• 3 Übersicht der Methoden zur Unternehmensbewertung
• 3.1 Einzelbewertungsverfahren
• 3.1.1 Substanzwertverfahren – Basis Reproduktionswerte
• 3.1.2 Substanzwertverfahren – Basis Liquidationswerte
• 3.2 Mischverfahren
• 3.2.1 Mittelwertverfahren
• 3.2.2 Übergewinnverfahren
• 3.2.3 Stuttgarter-Verfahren
• 3.3 Gesamtbewertungsverfahren
• 3.3.1 Discounted Cashflow-Verfahren
• 3.3.2 Ertragswertmethode
• 3.3.3 Multiplikatorverfahren
• 3.3.4 Realoptions-Ansatz
• 4 Einsatz der Discounted Cashflow-Verfahren
• 4.1 Einleitender Überblick
• 4.1.1 Übersicht der Discounted Cashflow-Ansätze
• 4.1.2 Übersicht der Cashflow-Begriffe
• 4.2 Definition der Cashflow-Begriffe und des Terminal Value
• 4.2.1 Free Cashflow
• 4.2.2 Total Cashflow
• 4.2.3 Flow To Equity
• 4.2.4 Terminal Value
• 4.3 Definition der Discounted Cashflow-Ansätze
• 4.3.1 Entity-Ansätze
• 4.3.1.1 Adjusted Present Value-Ansatz
• 4.3.1.2 Weighted Average Cost of Capital-Ansätze
• 4.3.2 Equity-Ansatz
• 4.4 Definition von Finanzierungsstrategie und Kapitalstrukturrisiko
• 4.5 Definition der Kapitalkosten
• 4.5.1 Eigenkapitalkosten
• 4.5.1.1 Risikofreier Zinssatz
• 4.5.1.2 Risikoprämie
• 4.5.1.2.1 Systematisierung des Risikos
• 4.5.1.2.2 Ermittlung der Risikoprämie
• 4.5.2 Fremdkapitalkosten
• 4.6 Ermittlung des Unternehmenswertes
• 4.6.1 Beispielrechnung mit dem Adjusted Present Value-Ansatz
• 4.6.2 Beispielrechnung mit dem Weighted Average Cost of Capital-Ansatz
• 4.6.3 Beispielrechnung mit dem Flow To Equity-Ansatz
• 5 Werttreiber im Discounted Cashflow-Verfahren
• 5.1 Einfluss der Cashflows
• 5.2 Einfluss der Wachstumsrate im Terminal Value
• 5.3 Einfluss der Kapitalkosten
• 6 Resümee

Zielsetzung und Themenschwerpunkte (Objectives and Key Themes)

Diese Arbeit hat zum Ziel, den Einsatz verschiedener Discounted Cashflow-Verfahren in der Praxis zu erläutern und den Einfluss der korrelierenden Werttreiber auf den Unternehmenswert zu analysieren. Sie stellt den Zusammenhang zwischen den Discounted Cashflow-Verfahren, den Cashflow-Begriffen und den Kapitalkosten her.

• Bewertung verschiedener Discounted Cashflow-Verfahren
• Analyse von Werttreibern im Kontext der Discounted Cashflow-Verfahren
• Einfluss von Cashflows, Wachstumsraten und Kapitalkosten auf den Unternehmenswert
• Bedeutung der Finanzierungsstrategie und Kapitalstruktur für die Bewertung
• Ermittlung des Eigenkapitalwerts mithilfe verschiedener DCF-Ansätze

Zusammenfassung der Kapitel (Chapter Summaries)

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die Problemstellung und Zielsetzung. Sie erläutert die Bedeutung der Discounted Cashflow-Verfahren in der Unternehmensbewertung und skizziert den Aufbau der Arbeit.

Kapitel 2 legt die allgemeinen Grundlagen der Unternehmensbewertung dar, insbesondere die Anlässe und Funktionen. Es wird auf die Entscheidungs-, Vermittlungs- und Argumentationsfunktion der Unternehmensbewertung eingegangen.

Kapitel 3 bietet eine umfassende Übersicht der gängigen Bewertungsmethoden, wobei die Fokussierung auf den Discounted Cashflow-Verfahren liegt. Die Arbeit beleuchtet sowohl Einzelbewertungs- und Mischverfahren als auch die Gesamtbewertungsverfahren.

Kapitel 4 widmet sich der praktischen Anwendung der Discounted Cashflow-Verfahren. Es erläutert die verschiedenen Ansätze (Entity- und Equity-Ansätze) und deren spezifische Eigenschaften. Es werden die relevanten Cashflow-Begriffe und die Kapitalkosten detailliert definiert.

Kapitel 5 beschäftigt sich mit den Werttreibern innerhalb der Discounted Cashflow-Verfahren. Es untersucht den Einfluss von Cashflows, Wachstumsraten und Kapitalkosten auf den Unternehmenswert und zeigt die Wechselwirkungen zwischen diesen Parametern auf.

Das Resümee in Kapitel 6 fasst die wichtigsten Erkenntnisse der Arbeit zusammen und reflektiert die Ergebnisse der Untersuchungen.

Schlüsselwörter (Keywords)

Unternehmensbewertung, Discounted Cashflow-Verfahren, Werttreiber, Cashflow, Kapitalkosten, Finanzierungsstrategie, Kapitalstruktur, Eigenkapitalwert, Adjusted Present Value, Weighted Average Cost of Capital, Flow To Equity, Tax Shield, Marktrisikoprämie, Beta-Faktor