Der Einfluss von Aktienkursvolatilitäten auf das Desinvestitionsverhalten deutscher Konzerne

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung

1.2 Aufbau der Arbeit

2 Grundlagen

2.1 Konzept wertorientierter Unternehmenssteuerung

2.1.1 Der Shareholder-Value-Ansatz

2.1.2 Operationalisierung

2.2 Desinvestitionsmanagement als Untersuchungsgegenstand

2.2.1 Definition von Desinvestition und Motive

2.2.2 Desinvestitionsprozess

2.2.3 Desinvestitionsinstrumente am Beispiel deutscher Konzerne

3 Desinvestition als Handlungsoption zur Wertsteigerung

3.1 Theoretische Einflussfaktoren und Wertveränderung durch Desinvestition

3.1.1 Effizienz- und Finanzierungswirkungen

3.1.2 Signal- und Werttransferwirkungen

3.1.3 Weitere Einflussfaktoren

3.1.4 Wertveränderung infolge einer Desinvestition

3.2 Der Aktienkurs als Bewertungsgröße deutscher Konzerne

3.2.1 Aktienkursschwankungen im Kontext der Informationseffizienz

3.2.2 Messansätze für empirische Studien

3.3 Interessenskonflikte

3.3.1 Unternehmensinteressen auf Basis wertorientierter Steuerung

3.3.2 Interessen des Managements

3.3.3 Divergenzen als Barriere der Desinvestition und Möglichkeiten des Abbaus

4 Einfluss von Kursschwankungen auf deutsche Konzerne

4.1 Theoretische Zusammenfassung und Schlussfolgerung

4.2 Vorherrschende Empirie zu deutschen Konzernen

4.2.1 Ankündigungseffekt bei Bekanntgabe von Desinvestitionen

4.2.2 Aktienkursvolatilität nach Ankündigung von Desinvestitionen

4.2.3 Einflussfaktoren auf eine Wertveränderung

4.3 Bewertung

4.3.1 Zur Wertveränderung durch Desinvestitionen

4.3.2 Zum Einfluss von Kursvolatilitäten

5 Fazit

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist es, den Einfluss von Aktienkursvolatilitäten auf das Desinvestitionsverhalten börsennotierter deutscher Konzerne zu untersuchen und zu analysieren, inwieweit diese Transaktionen als Instrument zur wertorientierten Unternehmenssteuerung dienen können.

• Methoden der wertorientierten Unternehmenssteuerung (Shareholder-Value-Ansatz).
• Theoretische Grundlagen und Motive von Desinvestitionsprozessen.
• Analyse von Interessenskonflikten zwischen Management und Eigentümern (Prinzipal-Agent-Theorie).
• Empirische Untersuchung des Einflusses von Kursänderungen auf die Unternehmensentscheidungen.
• Kritische Würdigung der Wirksamkeit von Desinvestitionen zur langfristigen Wertsteigerung.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Hinführung zur Problematik der Unternehmenssteuerung im globalen Marktumfeld und Definition der Forschungsfragen sowie des Aufbaus der Masterarbeit.

2 Grundlagen: Einführung in den Shareholder-Value-Ansatz und Definition des Begriffs Desinvestition sowie Darstellung der idealtypischen Phasen eines Desinvestitionsprozesses.

3 Desinvestition als Handlungsoption zur Wertsteigerung: Diskussion theoretischer Einflussfaktoren, der Rolle des Aktienkurses als Bewertungsmaßstab und der agenturtheoretischen Interessenskonflikte bei Desinvestitionsentscheidungen.

4 Einfluss von Kursschwankungen auf deutsche Konzerne: Zusammenfassung theoretischer Überlegungen und Analyse empirischer Ereignisstudien bezüglich des Einflusses von Kursentwicklungen auf das Managementverhalten.

5 Fazit: Zusammenfassende Beantwortung der Forschungsfragen und kritische Bewertung der Wirksamkeit von Desinvestitionen zur nachhaltigen Wertsteigerung deutscher Großkonzerne.

Schlüsselwörter

Desinvestition, Shareholder-Value, Aktienkursvolatilität, Unternehmenssteuerung, Kapitalmarkt, Wertsteigerung, Prinzipal-Agent-Theorie, Sell-Off, Equity Carve-Out, Unternehmenswert, Wertorientierung, Konzernsteuerung, Finanzmanagement, Informationseffizienz, Ereignisstudie.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Masterarbeit?

Die Arbeit untersucht den Zusammenhang zwischen der Volatilität von Aktienkursen und dem Desinvestitionsverhalten von börsennotierten deutschen Konzernen vor dem Hintergrund der wertorientierten Unternehmenssteuerung.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Zentrale Themen sind die wertorientierte Steuerung mittels Shareholder-Value, die theoretischen Ansätze zu Desinvestitionen, der Einfluss von Kursbewegungen auf das Management sowie Konflikte zwischen Managern und Eigentümern.

Was ist die primäre Forschungsfrage?

Es wird analysiert, inwieweit Desinvestitionen von Unternehmensteilen einen Einfluss auf die kurz- oder langfristige Wertveränderung eines Konzerns haben und wie das Management auf Aktienkursveränderungen reagiert.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt eine fundierte Literaturanalyse, um theoretische Konzepte (wie die Prinzipal-Agent-Theorie) zu erörtern, und wertet zudem empirische Ereignisstudien zur Kapitalmarktreaktion bei Desinvestitionen aus.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in theoretische Einflussparameter, eine Diskussion von Interessenskonflikten sowie die Auswertung empirischer Erkenntnisse zu Ankündigungseffekten und Kursvolatilitäten bei deutschen Konzernen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Desinvestition, Shareholder-Value, Aktienkursvolatilität, Wertorientierung, Prinzipal-Agent-Theorie und Kapitalmarkteffizienz.

Warum unterscheidet der Autor zwischen verschiedenen Instrumenten wie Sell-Off und Equity Carve-Out?

Die Instrumente unterscheiden sich signifikant in ihrer Auswirkung auf die Eigentümerstruktur, die Liquidität und die Marktreaktion, was für eine wertorientierte Entscheidung entscheidend ist.

Welche Rolle spielt die Prinzipal-Agent-Theorie in der Untersuchung?

Sie dient zur Erklärung, warum das Management möglicherweise nicht immer im Sinne der Shareholder handelt, wenn es beispielsweise versucht, die Unternehmensgröße zu maximieren, anstatt ineffiziente Sparten abzustoßen.