Das Verfahren der Unternehmensbewertung in Theorie und Praxis

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Ausgangssituation/Problemstellung

1.2 Zielsetzung und Fragestellungen

1.2.1 Forschungsfrage

1.3 Methodische Vorgehensweise

1.4 Aufbau der Arbeit

2 Grundlagen der Unternehmensbewertung

2.1 Begriffsdefinitionen Wert und Preis

2.2 Bewertungsanlässe

2.3 Bewertungszweck

2.4 Kapitalkosten

2.4.1 Capital Asset Pricing Modell (CAPM)

2.4.2 Weighted Average Cost of Capital (WACC)

2.5 Anforderung an die Planung

3 Verfahren der Unternehmensbewertung

3.1 Substanzwertverfahren

3.2 Ertragswertverfahren

3.3 Residualgewinnverfahren

3.3.1 Economic Value Added (EVA) Verfahren

3.3.2 Residualgewinn aus Sicht der Eigenkapitalgeber

3.4 Discounted-Cashflow Methoden

3.4.1 WACC-Verfahren

3.4.2 Adjusted Present Value Verfahren (APV)

3.4.3 Nettoverfahren

3.4.4 Kritik an den DCF Verfahren

3.5 Dividenden-basierte Bewertungsmethoden

3.5.1 Constant-Growth Modell

3.5.2 Zero-Growth Modell

3.6 Multiplikatorverfahren

3.6.1 Kritik und Würdigung

3.7 Sonstige Verfahren

3.7.1 Realoptionen

3.7.2 Mischverfahren

3.7.2.1 Mittelwertverfahren

3.7.2.2 Übergewinnverfahren

3.7.3 Wiener Verfahren

4 Conclusio

4.1 Beantwortung der Forschungsfrage

4.2 Ausblick

Zielsetzung & Themen

Das Hauptziel dieser Bachelorarbeit ist es, einen umfassenden Vergleich zwischen Theorie und Praxis der Unternehmensbewertung zu ziehen, um Unterschiede in der Anwendung diverser Verfahren herauszuarbeiten und fundierte Handlungsempfehlungen für Praktiker abzuleiten.

• Gegenüberstellung theoretischer Bewertungsmodelle und ihrer praktischen Anwendung.
• Analyse der dominierenden Discounted-Cashflow-Verfahren (WACC, APV, Nettoverfahren).
• Untersuchung von Substanzwert-, Ertragswert-, Residualgewinn- und Multiplikatorverfahren.
• Kritische Würdigung der Bewertungsmethodik vor dem Hintergrund relevanter Fachgutachten (KFS BW1).

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung stellt die Relevanz der Unternehmensbewertung dar, definiert die Forschungsfrage und erläutert die methodische Vorgehensweise sowie den Aufbau der Arbeit.

2 Grundlagen der Unternehmensbewertung: In diesem Kapitel werden grundlegende Begriffe, Bewertungsanlässe, -zwecke sowie Methoden zur Kapitalkostenermittlung und Planungsgrundlagen für Bewertungen erörtert.

3 Verfahren der Unternehmensbewertung: Dieses Kapitel bildet den Hauptteil und stellt detailliert verschiedene Methoden der Unternehmensbewertung, wie Substanz-, Ertrags-, Residualgewinn- und DCF-Verfahren sowie Multiplikatoransätze, gegenüber.

4 Conclusio: Das Fazit fasst die Ergebnisse der Arbeit zusammen, beantwortet die Forschungsfrage durch eine Gegenüberstellung der Verfahren und gibt einen Ausblick auf zukünftige Entwicklungen.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, DCF-Verfahren, WACC, Ertragswertverfahren, Substanzwertverfahren, Multiplikatorverfahren, Kapitalkosten, CAPM, Unternehmenswert, Praxis, Theorie, KFS BW1, Bewertungsmethoden, Finanzplanung, Investition.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit befasst sich mit der theoretischen und praktischen Anwendung unterschiedlicher Verfahren zur Ermittlung des Unternehmenswertes.

Was sind die zentralen Themenfelder der Publikation?

Die zentralen Felder sind die methodische Herleitung von Unternehmenswerten, die Bedeutung von Kapitalkosten, die Planung zukunftsorientierter Cashflows und die praktische Anwendung sowie Akzeptanz dieser Methoden.

Was ist das primäre Ziel der Bachelorarbeit?

Das Ziel ist die Identifikation von Unterschieden in der Anwendung von Bewertungsmethoden zwischen Theorie und Praxis, um Praktikern als Hilfestellung für eine fundierte Entscheidung zu dienen.

Welche wissenschaftliche Methode wird zur Analyse verwendet?

Es wird eine strukturierte Literaturaufarbeitung durchgeführt, wobei Fachzeitschriften, Lehrbücher und relevante Fachgutachten wie das KFS BW1 analysiert und mittels der SQR-Methode sowie des Schneeballsystems recherchiert wurden.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil widmet sich der detaillierten Beschreibung und kritischen Würdigung von Einzelbewertungsverfahren, Gesamtbewertungsverfahren sowie Mischformen, inklusive deren mathematischer Grundlagen.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zu den wichtigsten Begriffen gehören Unternehmensbewertung, DCF-Verfahren (WACC, APV, Nettoverfahren), Ertragswert, Multiplikatorverfahren und Kapitalkosten.

Welche Rolle spielt das Fachgutachten KFS BW1?

Das KFS BW1 dient als zentrale Orientierungshilfe für Wirtschaftstreuhänder in Österreich und stellt die Standpunkte und Grundsätze für eine fachgerechte Unternehmensbewertung dar.

Warum finden Realoptionen in der Praxis bisher wenig Anwendung?

Trotz ihres theoretischen Nutzens zur Bewertung von Flexibilität sind Realoptionen komplex, ihre Modellspezifikationen sind schwierig und ihre Akzeptanz in der Praxis aufgrund hoher Anpassungserfordernisse bisher sehr gering.