Möglichkeiten, Probleme und Wirkungsweise des Value Reporting als Element der wertorientierten Unternehmenssteuerung

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung

1.2 Zielsetzung und Gang der Untersuchung

2 Wertorientierte Unternehmenssteuerung

2.1 Shareholder Value Konzept

2.1.1 Begriff und Einordnung

2.1.2 Ursache und Zielsetzung

2.2 Stakeholder Ansatz

2.3 Stand der Umsetzung in der Praxis

3 Der Unternehmenswert als Erfolgskriterium

3.1 Definition des Unternehmenswertes

3.2 Wertansätze

3.2.1 Objektivierter Unternehmenswert

3.2.2 Subjektiver Unternehmenswert

3.2.3 Schieds- Arbitriumswert

3.3 Wertkategorien der Unternehmensbewertung

3.3.1 Substanzwert- und Liquidationswertansatz

3.3.2 Multiplikatorverfahren

3.3.3 Ertragswertansatz

3.4 Der Unternehmenswert aus Managementperspektive

3.4.1 Die Bedeutung von Steuerungsgrößen

3.4.2 Mehrperiodische Steuerungsgrößen am Beispiel des DCF

3.4.3 Einperiodische Steuerungsgrößen am Beispiel des EVA

3.4.4 Cash Flow versus Ertragsgrößen

3.5 Anlageentscheidungen der Investoren

3.5.1 Fundamentalwertansatz

3.5.2 Technische Analyse

3.5.3 Random Walk Theorie

3.6 Entstehung und Relevanz der Wertlücke

4 Value Reporting

4.1 Erweiterung der Berichterstattung

4.1.1 Begriff und Zielsetzung des Value Reporting

4.1.2 Aufgaben des Value Reporting

4.1.3 Entstehung des Value Reporting

4.1.4 Einordnung des Value Reporting

4.2 Value Reporting Kommunikationsprozess

4.2.1 Informationsgeber

4.2.2 Praktische und inhaltliche Umsetzung des Value Reporting

4.2.2.1 Grundsätze des Value Reporting

4.2.2.2 Komponenten des Inhalts

4.2.2.2.1 Value Reporting Framework nach PWC

4.2.2.2.2 Value Reporting nach Müller

4.2.2.2.2.1 Value Added Reporting

4.2.2.2.2.2 Total Return Reporting

4.2.2.2.2.3 Strategic Advantage Reporting

4.2.2.2.3 Die Bedeutung von Werttreibern

4.2.3 Kommunikationskanäle

4.2.4 Adressaten des Value Reporting

5 Wirkungszusammenhänge des Value Reporting

5.1 Untersuchungsdesign

5.2 Ermittlung der Value Reporting Scores

5.3 Determinanten der Berichterstattungsqualität

5.4 Wirkung des Value Reporting auf Kapitalmarktvariablen

5.4.1 Ergebnisse weiterer Studien

5.4.2 Direkte Untersuchungen

5.4.3 Indirekte Untersuchungen

6 Rechtliche Einflussfaktoren auf das Value Reporting

6.1 Corporate Governance

6.2 Rechnungslegungsvorschriften und Empfehlungen

6.2.1 Der Lagebericht nach HGB

6.2.2 IASB Forschungsprojekt „Management Commentary“

7 Möglichkeiten und Probleme

8 Fazit

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die wertorientierte Unternehmenssteuerung und Berichterstattung unter besonderer Berücksichtigung des „Value Reporting“. Ziel ist es, die Möglichkeiten und Probleme sowie die Wirkungsweisen dieses Instruments zur Verringerung der Informationsasymmetrie und zur Steigerung des Unternehmenswerts theoretisch und empirisch zu analysieren.

• Methodische Grundlagen der wertorientierten Unternehmensbewertung
• Analyse des Value Reporting als Kommunikationsprozess
• Untersuchung der Zusammenhänge zwischen Berichterstattungsqualität und Kapitalmarktvariablen
• Herausarbeitung der rechtlichen Rahmenbedingungen und Einflussfaktoren

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Dieses Kapitel stellt die Problematik der Kursschwankungen und die Diskrepanz zwischen fundamentalem Unternehmenswert und Börsenbewertung dar sowie die Zielsetzung der Arbeit.

2 Wertorientierte Unternehmenssteuerung: Hier werden das Shareholder Value Konzept und der Stakeholder Ansatz diskutiert sowie deren praktische Umsetzung in deutschen Unternehmen betrachtet.

3 Der Unternehmenswert als Erfolgskriterium: Das Kapitel bietet eine tiefgehende Analyse verschiedener Wertansätze, Bewertungskategorien und Managementperspektiven sowie eine Einordnung der Anlageentscheidungen.

4 Value Reporting: Hier wird das Konzept des Value Reporting als Mittel zur Erweiterung der Berichterstattung und als Kommunikationsprozess definiert, inklusive der Frameworks und der Bedeutung von Werttreibern.

5 Wirkungszusammenhänge des Value Reporting: Dieses Kapitel widmet sich der empirischen Untersuchung und quantitativen Analyse der Zusammenhänge zwischen der Berichterstattungsqualität und Kapitalmarktvariablen.

6 Rechtliche Einflussfaktoren auf das Value Reporting: Hier werden die regulatorischen Aspekte wie Corporate Governance und die Anforderungen an den Lagebericht nach HGB und IASB analysiert.

7 Möglichkeiten und Probleme: Dieses Kapitel fasst die Chancen und Risiken einer erweiterten Berichterstattung zusammen und diskutiert die Herausforderungen für das Management.

8 Fazit: Das abschließende Kapitel resümiert die theoretischen und empirischen Ergebnisse zur wertorientierten Steuerung und Kommunikation.

Schlüsselwörter

Value Reporting, Unternehmenssteuerung, Shareholder Value, Unternehmenswert, Kapitalmarkt, Informationsasymmetrie, Stakeholder Ansatz, Berichterstattungsqualität, DCF-Verfahren, EVA, Werttreiber, Investor Relations, Corporate Governance, Marktkapitalisierung, Finanzberichterstattung.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert, wie Unternehmen ihren Unternehmenswert durch eine wertorientierte Steuerung und eine transparente, über die gesetzlichen Pflichten hinausgehende Berichterstattung (Value Reporting) kommunizieren und welche Auswirkungen dies auf den Kapitalmarkt hat.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Die zentralen Felder umfassen die theoretischen Grundlagen der wertorientierten Steuerung, die Methoden der Unternehmensbewertung, die Gestaltung des Value Reporting-Kommunikationsprozesses sowie eine empirische Überprüfung der Berichterstattungsqualität deutscher Unternehmen.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist es zu untersuchen, ob eine höhere Qualität der Berichterstattung tatsächlich zu einer Verringerung der Informationsasymmetrie führt und wie sich dies in messbaren Kapitalmarktgrößen wie dem Börsenwert niederschlägt.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Neben einer umfassenden Literaturanalyse und theoretischen Herleitung wird ein empirischer Ansatz gewählt. Dabei werden Scoring-Modelle zur Qualitätsmessung von Geschäftsberichten genutzt und die Zusammenhänge zu Kapitalmarktvariablen mittels Regressionsanalysen statistisch überprüft.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung (Shareholder Value, Bewertungsmethoden), die Ausgestaltung des Value Reporting (Frameworks, Werttreiber) und die empirische Analyse der Wirkungszusammenhänge, unterfüttert durch Daten von DAX- und weiteren Unternehmen.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Die wichtigsten Begriffe sind Shareholder Value, Value Reporting, Informationsasymmetrie, Kapitalmarktvariablen, Unternehmensbewertung und Werttreiber-Netzwerke.

Welche Rolle spielen die im Anhang aufgeführten Datenreihen?

Der Anhang enthält detaillierte Analysedaten, wie etwa die Ergebnisse des Geschäftsberichts-Rankings der DAX-Unternehmen, statistische Tests zur Normalverteilung der Scores sowie die tabellarischen Grundlagen für die durchgeführten Mehrfachregressionen.

Wie bewertet der Autor das Verhältnis von Kosten und Nutzen beim Value Reporting?

Der Autor kommt zu dem Schluss, dass der Nutzen der Informationsbereitstellung die Kosten für das Unternehmen rechtfertigt, sofern eine sorgfältige Wirtschaftlichkeitsanalyse stattfindet und die Kommunikation auf die spezifischen Informationsbedürfnisse der Investoren ausgerichtet ist.