Assetpreise: Traditionelle Theorie versus Behavioral Finance

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• 1 Traditionelles Assetpricing
  • 1.1 Markteffizienzhypothese
  • 1.2 Rationale Assetpricingmodelle
  • 1.3 Stochastischer Diskontfaktor
    • 1.3.1 Faktorstruktur des SDF in einperiodigen Modellen
    • 1.3.2 Net-Present-Value (NPV)
    • 1.3.3 Intertemporale Asset-Pricing-Modelle
• 2 Asset-Pricing Puzzles
  • 2.1 CAPM-Anomalien
  • 2.2 Anomalien intertemporaler Asset-Pricing-Modelle
• 3 Behavioral Finance
  • 3.1 Evidenz für Fehlbewertungen
  • 3.2 Limits-of-Arbitrage
  • 3.3 Verhaltensanomalien
  • 3.4 Prospect - Theorie
  • 3.5 Behavioral-Modelle als Alternative
• Schlussbetrachtung

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Diplomarbeit befasst sich mit der Frage, wie Assetpreise zustande kommen und welche Rolle dabei traditionelle Theorie und Behavioral Finance spielen. Sie analysiert die Schwächen traditioneller Asset-Pricing-Modelle und zeigt die Anomalien auf, die durch diese Modelle nicht erklärt werden können. Darüber hinaus werden die Ansätze der Behavioral Finance betrachtet, die versuchen, diese Anomalien über begrenzt rationales Verhalten der Investoren und Arbitragebeschränkungen zu erklären.

• Markteffizienz und ihre Grenzen
• Rationale Asset-Pricing-Modelle und ihre Schwächen
• Asset-Pricing-Puzzles und ihre Ursachen
• Behavioral Finance und ihre Ansätze zur Erklärung von Marktphänomenen
• Limits-of-Arbitrage und die Rolle von irrationalem Verhalten

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 1 stellt die traditionelle Asset-Pricing-Theorie vor, inklusive der Markteffizienzhypothese und rationaler Assetpricingmodelle. Es werden verschiedene Modelle des stochastischen Diskontfaktors, darunter der Net-Present-Value und intertemporale Asset-Pricing-Modelle, vorgestellt.

Kapitel 2 untersucht die Schwächen traditioneller Asset-Pricing-Modelle bei der Erklärung der realen Kapitalmarktentwicklungen. Es werden verschiedene Anomalien, sowohl im CAPM als auch in intertemporalen Modellen, aufgezeigt und diskutiert. Außerdem werden rationale Lösungsansätze für diese Anomalien präsentiert.

Kapitel 3 beleuchtet die Behavioral Finance und ihre Ansätze, um die in Kapitel 2 beschriebenen Anomalien zu erklären. Es werden Evidenz für Fehlbewertungen, die Limits-of-Arbitrage, Verhaltensanomalien und die Prospect-Theorie vorgestellt. Schließlich werden Behavioral-Modelle als Alternative zu rationalen Modellen diskutiert.

Schlüsselwörter

Assetpreise, Markteffizienz, rationale Assetpricingmodelle, stochastischer Diskontfaktor, Asset-Pricing Puzzles, CAPM-Anomalien, Behavioral Finance, Limits-of-Arbitrage, Verhaltensanomalien, Prospect-Theorie.