Relative Leistungsbewertung in Vergütungsverträgen bei Top-Managern

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Theoretische Grundlagen

3 indexierte Optionen

4 Empirie

4.1 Überblick

4.2 Daten und Modellierung

4.3 Vergleich der Studien

4.3.1 Buchführungskennzahlenorientiert

4.3.2 Marktwertorientiert

4.4 Resultat

5 Ursachen

6 Bewertung und Ausblick

Zielsetzung und Themenfelder

Diese Arbeit verfolgt das Ziel, das theoretisch vorteilhafte, in der Praxis jedoch selten beobachtete Konzept der relativen Leistungsbewertung (rel. LB) bei der Vergütung von Top-Managern zu analysieren. Dabei wird untersucht, warum dieses Instrument trotz seiner theoretischen Fähigkeit, externe Risiken von der Managervergütung zu entkoppeln, nur begrenzt Anwendung findet und welche Faktoren (wie Steuern, Anreizstrukturen oder Hedging-Möglichkeiten) dieses Ergebnis beeinflussen.

• Grundlagen der Prinzipal-Agenten-Theorie und relative Leistungsbewertung
• Empirische Untersuchung des Zusammenhangs zwischen Managementvergütung und Unternehmensperformance
• Analyse der Bedeutung von Marktwerten versus Rechnungswesenkennzahlen
• Isolierte Betrachtung indexierter Optionen als Ausprägungsform relativer Leistungsbewertung
• Diskussion möglicher Ursachen für das Nichtbeobachten relativer Leistungsbewertung in der Praxis

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Hinführung zum Thema der relativen Leistungsbewertung bei Top-Managern und Problemstellung bezüglich des seltenen Einsatzes trotz theoretischer Vorteile.

2 Theoretische Grundlagen: Erläuterung der Prinzipal-Agenten-Theorie und wie relative Leistungsbewertung zur Verbesserung der Risikoallokation beiträgt.

3 indexierte Optionen: Analyse der Bedeutung indexierter Optionen als spezielle Form der relativen Leistungsbewertung im Vergleich zu konventionellen Optionen.

4 Empirie: Detaillierter Überblick über diverse empirische Studien, deren Datenbasis und Methoden zur Untersuchung der relativen Leistungsbewertung.

5 Ursachen: Umfassende Diskussion der Gründe für das häufige Nichtauffinden relativer Leistungsbewertung in der Praxis, wie Sabotage, Steuern oder Arbeitsmarkteffekte.

6 Bewertung und Ausblick: Zusammenfassende Einschätzung der aktuellen Tendenz zur Verwendung relativer Leistungsbewertung sowie ein Ausblick auf die Situation in Deutschland.

Schlüsselwörter

Relative Leistungsbewertung, Prinzipal-Agenten-Theorie, Managementvergütung, Top-Manager, Marktwert, Rechnungswesenkennzahlen, indexierte Optionen, Risikoallokation, Leistungsanreize, Hedging, Arbeitsmarkttheorie, Vergütungsverträge, Unternehmensperformance.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Diplomarbeit untersucht die Anwendung und Wirksamkeit der relativen Leistungsbewertung (rel. LB) in Vergütungsverträgen von Top-Managern. Dabei steht die Frage im Zentrum, warum dieses theoretisch sinnvolle Instrument in der Praxis oft nicht oder nur eingeschränkt eingesetzt wird.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die Arbeit behandelt die theoretischen Grundlagen der Prinzipal-Agenten-Theorie, den empirischen Vergleich verschiedener Studien zur Managementvergütung sowie die kritische Analyse der Ursachen für die Diskrepanz zwischen Theorie und Anwendung.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Ziel ist es, die Gründe für das „Nichtbeobachten“ relativer Leistungsbewertung bei Top-Managern zu identifizieren, wobei insbesondere externe Einflüsse, steuerliche Rahmenbedingungen und strategische Anreizprobleme analysiert werden.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Der Autor führt eine umfassende Literaturanalyse und einen Vergleich verschiedener empirischer Studien durch, um die Wirksamkeit und Verbreitung der relativen Leistungsbewertung unter Berücksichtigung unterschiedlicher Leistungsmaße (Marktwert vs. Buchführungskennzahlen) zu bewerten.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil konzentriert sich auf eine detaillierte empirische Aufarbeitung bestehender Studien (u.a. Antle/Smith, Gibbons/Murphy) und diskutiert anschließend ausführlich mögliche Ursachen für das Scheitern oder die geringe Verbreitung des Konzepts, wie Sabotage, Kollusion oder das Hedging-Verhalten der Manager.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind unter anderem die relative Leistungsbewertung, Prinzipal-Agenten-Theorie, indexierte Optionen, Risikoallokation, marktwert- und rechnungswesenorientierte Kennzahlen sowie das Trittbrettfahrerverhalten.

Warum sind steuerliche Aspekte für indexierte Optionen so relevant?

Steuerliche Nachteile führen dazu, dass indexierte Optionen oft nicht als performancebasiert eingestuft werden, was bei Gehältern über 1 Million US$ zu steuerlichen Problemen führt, weshalb Unternehmen eher auf herkömmliche, nicht indexierte Optionen zurückgreifen.

Inwiefern beeinflusst das Alter der Manager die relative Leistungsbewertung?

Studien deuten darauf hin, dass jüngere Manager seltener relative Leistungsbewertung erhalten, da sie ihr Vergütungsrisiko schlechter selbst durch Hedging in privaten Portfolios reduzieren können als erfahrenere, ältere Top-Manager.

Welche Rolle spielt der S&P 500 in den untersuchten Studien?

Der S&P 500 wird in vielen Studien als Referenzgruppe oder Marktindex verwendet, um die relative Performance von Unternehmen zu bestimmen, wobei sich jedoch zeigt, dass viele Firmen zusätzlich auf selbsterstellte Indizes zurückgreifen.