Value-Momentum-Strategien. Eine emprische Analyse

Inhaltsverzeichnis

1.Einleitung

2. Value-Strategien

3. Momentum-Strategien

3.1 Risikobasierter Erklärungsansatz

3.2 Behavioral Finance

3.3 Trendkontinuität

4. Aufbau und Anlageuniversum der untersuchten Portfolios

4.2 Value- und Momentumportfolios

4.3 Value- und Momentumfaktorportfolios

4.4 Value und Momentum Renditen und Risiko

5. Statische Auswertung der Untersuchung

5.1 Sondereffekte bei Bankenwerten

5.2 Die negative Korrelation zwischen Value und Momentum

5.3 Alternative Kennzahlen für Value und Momentum

6. Der Value Momentum Effekt im makroökonomischen Kontext

7. Robustheit und Implementierung der Ergebnisse

7.1.Transaktionskosten

7.2 Shorting

7.3 Portfolioaufbau

7.4 Optimierung der Maße für Value und Momentum

7.5 Evolution von Value-Momentum Effekten

8. Fazit

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die Performance und die Korrelationseigenschaften von Value- und Momentum-Strategien im deutschen Aktienmarkt für den Zeitraum von Juli 2012 bis Juli 2016. Ziel ist es, zu prüfen, ob die international nachgewiesenen Effekte der Überrendite und der negativen Korrelation zwischen diesen Strategien – die oft als "Heiliger Gral" des Investings bezeichnet werden – auf das aktuelle deutsche Umfeld anwendbar sind und welche makroökonomischen Faktoren diese beeinflussen könnten.

• Theoretische Fundierung von Value- und Momentum-Anlagestrategien
• Empirische Performance-Analyse von DAX-Werten
• Untersuchung der Korrelation zwischen Value- und Momentum-Portfolios
• Analyse makroökonomischer Einflussfaktoren wie BIP und Konsumverhalten
• Praktische Implementierbarkeit und Robustheit der Ergebnisse

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1.Einleitung: Einführung in die Thematik der Value- und Momentumstrategien sowie Erläuterung der Forschungsziele im Kontext der DAX-Analyse von 2012 bis 2016.

2. Value-Strategien: Erläuterung der theoretischen Grundlagen des Value-Investings nach Benjamin Graham und der Bedeutung des DCF-Verfahrens für die Aktienbewertung.

3. Momentum-Strategien: Darstellung der Momentum-Logik, der Risikoansätze sowie verhaltensökonomischer und trendbasierter Erklärungsmodelle für Überrenditen.

4. Aufbau und Anlageuniversum der untersuchten Portfolios: Beschreibung der methodischen Vorgehensweise zur Konstruktion und Gewichtung der Value- und Momentum-Portfolios auf Basis von 30 DAX-Werten.

5. Statische Auswertung der Untersuchung: Analyse der Performance-Ergebnisse, Diskussion von Sondereffekten bei Bankenwerten und Untersuchung der Korrelation zwischen den Strategien.

6. Der Value Momentum Effekt im makroökonomischen Kontext: Untersuchung des Einflusses makroökonomischer Variablen wie BIP-Wachstum und Konsumausgaben auf die Renditen der Portfolios.

7. Robustheit und Implementierung der Ergebnisse: Kritische Auseinandersetzung mit Transaktionskosten, der praktischen Realisierbarkeit von Short-Positionen und der Optimierung von Anlagestrategien.

8. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse, Diskussion der Grenzen der Studie und Ausblick auf künftige Forschungsansätze.

Schlüsselwörter

Value-Strategien, Momentum-Strategien, Portfolio-Performance, DAX, Korrelation, Behavioral Finance, Loss Aversion, Risikoprämie, Marktanomalie, Transaktionskosten, Long-Short Portfolio, Kapitalmarkt, Aktienbewertung, Makroökonomik, Überrendite

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Performance von Value- und Momentum-Strategien bei 30 DAX-Aktien im Zeitraum von 2012 bis 2016 und prüft deren Interaktion.

Welches sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder sind die Identifikation von Marktanomalien, die theoretische Erklärung von Renditeunterschieden und die praktische Implementierung von Anlagestrategien.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist festzustellen, ob sich die international beobachteten Effekte der Value- und Momentum-Strategien sowie deren negative Korrelation im deutschen Markt bestätigen lassen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es werden empirische Methoden wie die lineare Regression zur Bestimmung von Alphas, Sharpe-Ratios und Korrelationsanalysen der Portfolios angewendet.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil befasst sich mit dem Portfolioaufbau, der statistischen Auswertung der Renditen und der Untersuchung makroökonomischer Einflussfaktoren.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die wesentlichen Begriffe sind Value- und Momentum-Strategien, Portfolio-Performance, Korrelation, Marktanomalie und Risikoreduktion.

Welche Rolle spielten Bankenwerte in der Untersuchung?

Bankenwerte zeigten im Beobachtungszeitraum starke Kursrückgänge, was die Performance des Value-Portfolios durch einen Sondereffekt negativ beeinflusste.

Warum wird die negative Korrelation zwischen den Strategien als wichtig erachtet?

Sie gilt als Instrument zur Risikoreduktion, da sich die unterschiedlichen Strategien bei gemeinsamer Anwendung gegenseitig "hedgen" können.