Kapitalmarktanomalien am deutschen Aktienmarkt

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung und Zielsetzung

1.2 Methodische Vorgehensweise

2 Kapitalmarkttheorien

2.1 Klassische Kapitalmarkttheorie

2.2 Effiziente Märkte

2.3 Kapitalmarktmodelle

2.4 Random-Walk Theorie

3 Theorie der Behavioral Finance

3.1 Theoretische Grundlagen

3.2 Prospect Theory

3.3 Heuristiken

3.4 Herdenverhalten

3.5 Aktuelle Diskussionen

4 Kapitalmarktanomalien

4.1 Definition

4.2 Kalenderanomalien

4.2.1 Januar-Effekt

4.2.2 Halloween-Effekt

4.2.3 Montags-Effekt

4.2.4 Monatswechsel-Effekt

4.2.5 Weitere Kalenderanomalien

4.3 Size-Effekt

4.4 Kennzahlenanomalien

5 Empirische Untersuchung

5.1 Daten und Methodik

5.2 Zeitliche Persistenz der Effekte

5.2.1 Januar-Effekt

5.2.2 Halloween-Effekt

5.2.3 Montags-Effekt

5.2.4 Monatswechsel-Effekt

5.3 Deskriptive Auswertung

5.3.1 Januar-Effekt

5.3.2 Halloween-Effekt

5.3.3 Montags-Effekt

5.3.4 Monatswechsel-Effekt

5.4 Risikoprofil der Indizes

5.5 Induktion einer Handelsstrategie

5.6 Revision der Modellannahmen

5.7 Bezug zur Behavioral Finance

5.8 Kritische Würdigung der Ergebnisse

6 Zusammenfassung und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht die empirische Persistenz ausgewählter Kapitalmarktanomalien am deutschen Aktienmarkt ab dem Jahr 2000. Ziel ist es, zu analysieren, ob sich diese Effekte in der neueren Börsengeschichte halten konnten, Unterschiede zwischen verschiedenen Unternehmensgrößen (DAX, MDAX, SDAX) bestehen und ob daraus erfolgreiche Handelsstrategien für Privatanleger ableitbar sind.

• Analyse der zeitlichen Entwicklung von Kalendereffekten (Januar-, Halloween-, Montags- und Monatswechsel-Effekt).
• Vergleich der Renditen und Volatilitäten zwischen den deutschen Indizes DAX, MDAX und SDAX.
• Überprüfung der Signifikanz von Renditeanomalien mittels linearer Regression.
• Diskussion theoretischer Erklärungsansätze aus der Behavioral Finance.
• Bewertung der praktischen Umsetzbarkeit von Handelsstrategien unter Berücksichtigung von Transaktionskosten.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Einführung in die Thematik der Börsenweisheiten und Definition der Zielsetzung sowie der methodischen Vorgehensweise der Arbeit.

2 Kapitalmarkttheorien: Darstellung der klassischen Theorie des homo oeconomicus, der Effizienzmarkthypothese und gängiger Kapitalmarktmodelle.

3 Theorie der Behavioral Finance: Erläuterung verhaltensorientierter Forschungsansätze wie der Prospect Theory, Heuristiken und psychologischer Einflussfaktoren am Markt.

4 Kapitalmarktanomalien: Systematische Beschreibung bekannter Kalender- und Kennzahlenanomalien sowie des Size-Effekts und deren theoretische Einordnung.

5 Empirische Untersuchung: Durchführung und Auswertung einer rollierenden Regressionsanalyse der gewählten Effekte auf Basis von DAX, MDAX und SDAX-Daten von 2000 bis 2015.

6 Zusammenfassung und Ausblick: Fazit der Untersuchung hinsichtlich der Persistenz der Anomalien und Reflexion der Ergebnisse vor dem Hintergrund der Behavioral Finance.

Schlüsselwörter

Kapitalmarktanomalien, Behavioral Finance, Januar-Effekt, Halloween-Effekt, Montags-Effekt, Monatswechsel-Effekt, Size-Effekt, DAX, MDAX, SDAX, Aktienmarkt, Rendite, Volatilität, Effizienzmarkthypothese, Regressionsanalyse.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Bachelorarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht, ob bekannte Kapitalmarktanomalien wie der Januar-Effekt oder der Halloween-Effekt am deutschen Aktienmarkt zwischen 2000 und 2015 noch existieren.

Welche zentralen Themenfelder deckt die Arbeit ab?

Sie verbindet die klassische Kapitalmarkttheorie mit verhaltensorientierten Ansätzen (Behavioral Finance) und führt eine eigene empirische Analyse an den Indizes DAX, MDAX und SDAX durch.

Was ist das primäre Forschungsziel?

Das Ziel ist die Untersuchung der zeitlichen Persistenz von Kalendereffekten und die Beantwortung der Frage, ob diese für Privatanleger zur Renditeoptimierung nutzbar sind.

Welche wissenschaftliche Methode wird angewendet?

Der Autor verwendet eine rollierende lineare Regressionsanalyse auf Basis täglicher Schlusskurse und nutzt statistische Tests (t-Test, Durbin-Watson, Levene) zur Überprüfung der Ergebnisse.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung, die Beschreibung der Anomalien sowie die ausführliche empirische Untersuchung und deren kritische Würdigung.

Welche Schlagworte charakterisieren diese Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Kapitalmarktanomalien, Behavioral Finance, Saisoneffekte, Size-Effekt und empirische Regressionsanalyse am deutschen Aktienmarkt.

Wie unterscheidet sich der SDAX in der Untersuchung vom DAX?

Die Untersuchung zeigt, dass der SDAX historisch gesehen oft eine bessere Performance und unterschiedliche Signifikanzwerte bei den untersuchten Anomalien aufweist als der DAX.

Welche Rolle spielen Transaktionskosten in der Bewertung?

Der Autor betont, dass Transaktionskosten die erzielbaren Renditen insbesondere bei kurzfristigen Strategien auf Tagesbasis stark schmälern oder vollständig aufzehren können.

Was ist das Fazit zur „Sell in May“-Strategie?

Die Untersuchung der Halloween-Strategie zeigt keinen durchgehend signifikanten Trend für den deutschen Markt, wobei der SDAX in einzelnen Perioden als signifikanter hervortrat als die anderen Indizes.