Herding. Herdenverhalten im Kontext der verhaltenswissenschaftlich orientierten Finanzmarkttheorie "Behavioral Finance"

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

1.1 Problemrelevanz und Zielsetzung

1.2 Aufbau und Gang der Arbeit

2. Behavioral Finance

2.1 Grundlagen und Begriffsabgrenzung

2.2 Rationalitätskonzept und dessen Abstufungen

2.3 Behavioral Biases und Heuristiken

3. Psychographische Modelle der Behavioral Finance

3.1 Behavioral Alpha Process

3.2 Prospect Theory

3.3 Behavioral Portfolio Theory

4. Herding

4.1 Definition und Eigenschaften von Herding

4.2 Ursachen von Herding

4.2.1 Informationskaskadenmodell

4.2.2 Reputationsmodell

4.3 Der Beauty-Contest nach Keynes

5. Auswirkungen von Herding

5.1 Spekulationsblasen

5.2 Subprime-Hypothekenkrise

6. Fazit und Problemlösungsvorschläge

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die Ursachen und Auswirkungen von Herdenverhalten (Herding) auf Finanzmärkten aus der Perspektive der verhaltenswissenschaftlich orientierten Finanzmarkttheorie (Behavioral Finance). Dabei wird der Frage nachgegangen, ob eine Früherkennung dieses Verhaltens möglich ist oder ob es sich ausschließlich um ein ex post feststellbares Phänomen handelt.

• Grundlagen der Behavioral Finance und Abgrenzung zur klassischen Theorie
• Psychographische Investorenmodelle zur Klassifizierung von Verhalten
• Theoretische Ursachen von Herding (Informationskaskaden und Reputationsmodelle)
• Analyse des Beauty-Contest-Experiments nach Keynes
• Fallbeispiel: Untersuchung der Subprime-Hypothekenkrise im Kontext von Herding

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Diese Einleitung führt in die Problemrelevanz der verhaltenswissenschaftlichen Finanzmarkttheorie ein und erläutert die Zielsetzung sowie den methodischen Aufbau der Arbeit.

2. Behavioral Finance: In diesem Kapitel werden die theoretischen Grundlagen der Behavioral Finance dargestellt, das Rationalitätskonzept kritisch hinterfragt und relevante kognitive sowie emotionale Verzerrungseffekte (Behavioral Biases) erläutert.

3. Psychographische Modelle der Behavioral Finance: Hier werden Modelle wie der Behavioral Alpha Process, die Prospect Theory und die Behavioral Portfolio Theory vorgestellt, um Investoren psychographisch zu klassifizieren.

4. Herding: Dieses Kapitel definiert Herdenverhalten, analysiert dessen Ursachen durch Informationskaskaden- und Reputationsmodelle und beleuchtet das spieltheoretische Modell des Beauty-Contest nach Keynes.

5. Auswirkungen von Herding: Hier wird untersucht, wie Herding zur Bildung von Spekulationsblasen beiträgt, wobei die Subprime-Hypothekenkrise als praktisches Fallbeispiel dient.

6. Fazit und Problemlösungsvorschläge: Das abschließende Fazit resümiert die Erkenntnisse zur Früherkennung von Herdenverhalten und betont die Notwendigkeit, psychologische Einflüsse neben der klassischen Theorie zu berücksichtigen.

Schlüsselwörter

Behavioral Finance, Herding, Herdenverhalten, Prospect Theory, Behavioral Alpha Process, Informationskaskade, Reputationsmodell, Rationalität, Spekulationsblasen, Subprime-Hypothekenkrise, Behavioral Bias, Heuristiken, Entscheidungsverhalten, Nash-Equilibrium, Finanzmarkt

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert das Phänomen des Herdenverhaltens (Herding) auf Finanzmärkten aus der Sicht der verhaltenswissenschaftlich orientierten Finanzmarkttheorie (Behavioral Finance).

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themen sind die theoretischen Grundlagen der Behavioral Finance, psychographische Investorenmodelle, die Mechanismen von Informationskaskaden und Reputationsmodellen sowie die Entstehung von Spekulationsblasen.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Hauptziel besteht darin, die Ursachen und Auswirkungen von Herding zu identifizieren und die Frage zu klären, ob dieses Verhalten frühzeitig erkannt werden kann oder nur ex post feststellbar ist.

Welche wissenschaftlichen Methoden werden verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Analyse bereits vorliegender Studien und Experimente aus dem Bereich der Psychologie und Finanzmarkttheorie; es werden keine eigenen empirischen Datenerhebungen durchgeführt.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die theoretische Fundierung durch Behavioral Biases, die Vorstellung von Klassifizierungsmodellen für Investoren, die Analyse spieltheoretischer Herding-Modelle sowie die Untersuchung praxisnaher Auswirkungen am Beispiel der Subprime-Krise.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die wichtigsten Begriffe sind Behavioral Finance, Herding, Informationskaskade, Reputationsmodell, Prospect Theory, Spekulationsblasen und Behavioral Bias.

Was unterscheidet den Investorentyp "Follower" von einem "Accumulator"?

Der "Follower" ist ein passiver Investor mit moderater Risikobereitschaft, der anfällig für Herding ist, während der "Accumulator" ein aktiver Investor ist, der dazu neigt, sein Risiko aufgrund von Selbstüberschätzung zu unterschätzen.

Warum ist das Reputationsmodell für Banken während einer Krise rational?

Gemäß dem Reputationsmodell ist es für Entscheidungsträger oft rational, der Masse zu folgen, da eine kollektive Fehlentscheidung einen geringeren Reputationsverlust nach sich zieht, als wenn man als einziger Akteur mit einer konträren Strategie scheitert.