Value- und Momentumstrategien auf den deutschprachigen Aktienmärkten vor und nach der Finanzkrise von 2008

Inhaltsverzeichnis

1. Einführung und Problemstellung

2. Die Finanzkrise von 2008

2.1 Ablauf

2.2 Regulatorische Implikationen der Finanzkrise

2.3 Zusammenfassung

3. Investment Strategien

3.1 Preisgestaltung

3.1.1 Moderne Finanzierungstheorie

3.1.1.1 Portfoliooptimierung nach Markowitz und CAPM

3.1.1.2 Preisgestaltungsmodelle basierend auf CAPM: Faktormodelle

3.1.1.3 Kritik an CAPM

3.1.1.4 Markteffizienzhypothese (EMH)

3.1.2 Behavioral Finance

3.1.2.1 Anomalien

3.1.2.2 Psychologie in Behavioral finance

3.2 Value Investing

3.2.1 Passives Value-Investing

3.2.2 Value Investing durch antizyklisches Investing (contrarian investment)

3.2.3 Aktives Value Investing

3.3 Momentum Investing

4 Empirische Studie des deutschsprachigen Raums

4.1 Value Effekte

4.2 Momentum Effekte

4.3 Zusammenhänge zwischen Value und Momentum

4.4 Implikationen

5. Zusammenfassung und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Ziel dieser Arbeit ist die Untersuchung, ob sich die Ergebnisse von Asness, Pedersen und Moskowitz auf den deutschsprachigen Aktienmärkten (Österreich, Deutschland, Schweiz) verifizieren lassen und inwiefern die Finanzkrise von 2008 die Zusammenhänge zwischen Value- und Momentumstrategien beeinflusst hat.

• Analyse der Performance von Value- und Momentumstrategien im deutschsprachigen Raum (2006–2015).
• Theoretische Grundlagen der Kapitalmarktforschung und Behavioral Finance.
• Untersuchung von Markteffekten und deren Stabilität nach der Finanzkrise.
• Vergleich der Effizienz verschiedener Portfoliogewichtungsansätze.
• Bewertung der Korrelation zwischen Value- und Momentum-Anlagestilen.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einführung und Problemstellung: Dieses Kapitel erläutert die Grundkonzepte von Value- und Momentum-Strategien und definiert die Forschungsfrage bezüglich deren Performance im deutschsprachigen Raum nach der Finanzkrise.

2. Die Finanzkrise von 2008: Hier werden der Verlauf der Krise sowie deren regulatorische Auswirkungen auf die Finanzmärkte und Marktteilnehmer analysiert.

3. Investment Strategien: Dieses Kapitel bietet einen theoretischen Überblick über Preisgestaltungsmodelle (CAPM, Faktormodelle) sowie verhaltensökonomische Ansätze (Behavioral Finance) und führt in die Strategien des Value- und Momentum-Investings ein.

4 Empirische Studie des deutschsprachigen Raums: Dieser Teil präsentiert die quantitative Untersuchung der Daten von 749 Unternehmen, die Anwendung des F-Scores und die Performance-Ergebnisse der verschiedenen Strategien.

5. Zusammenfassung und Ausblick: Das Fazit fasst die empirischen Ergebnisse zusammen und diskutiert die langfristige Relevanz von Fundamentalanalyse und verhaltensbasierten Strategien in einem sich wandelnden Marktumfeld.

Schlüsselwörter

Value Investing, Momentum Investing, Finanzkrise 2008, Kapitalmarktforschung, Behavioral Finance, F-Score, Piotroski, Größeneffekte, Portfoliomanagement, Markteffizienz, Aktienmärkte, Renditeanalyse, Risikomanagement, Korrelation, Performance.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Masterarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Anlagestrategien Value und Momentum auf den deutschsprachigen Aktienmärkten vor und nach der Finanzkrise 2008, um deren Performance und wechselseitige Korrelation zu analysieren.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die Arbeit deckt die Kapitalmarkttheorie, Behavioral Finance, die Analyse von Marktanomalien, empirische Portfoliokonstruktion und die Auswirkungen regulatorischer Änderungen infolge der Finanzkrise ab.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Das Ziel ist die Verifizierung der Ergebnisse von Asness et al. für den deutschsprachigen Raum und die Bestimmung, ob sich die Korrelation zwischen Value- und Momentum-Strategien durch die Krise verändert hat.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?

Es wird eine quantitative empirische Studie durchgeführt, bei der historische Daten von 749 Unternehmen analysiert und mittels des Piotroski F-Scores zur Portfolioselektion ausgewertet werden.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Aufarbeitung der Preisgestaltungstheorien und Anomalien sowie eine detaillierte empirische Studie zur Performance verschiedener Value- und Momentum-Portfoliokonstruktionen zwischen 2006 und 2015.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Value Investing, Momentum Investing, Behavioral Finance, F-Score, Größeneffekte und Finanzkrise 2008.

Wie unterscheidet sich das Ergebnis dieser Studie von Asness et al.?

Während Asness et al. eine negative Korrelation zwischen Value und Momentum feststellten, zeigt die vorliegende Studie für den untersuchten Zeitraum und Markt eine positive Korrelation.

Welchen Einfluss hat die Portfoliogewichtung auf die Ergebnisse?

Die Analyse verdeutlicht, dass eine Gewichtung nach der Marktkapitalisierung eine stabilere Performance und geringere Volatilität erzielt als ein gleichgewichteter Ansatz, besonders bei Momentum-Strategien.