Kapitalstrukturpolitik zur bilanziellen Sanierung

Inhaltsverzeichnis

1 Einführung

1.1 Hintergrund und Ziel der Arbeit

1.2 Gang der Untersuchung

2 Konzeptioneller Bezugsrahmen

2.1 Ausgangspunkt für die Unternehmenssanierung

2.2 Begriffliche Abgrenzung der bilanziellen Sanierung

2.3 Theoretische Ansätze zur Kapitalstrukturpolitik

3 Bestimmung der Ziel-Kapitalstruktur mit der Trade-Off Theorie

3.1 Ausgangslage

3.2 Basismodell der Irrelevanz der Kapitalstruktur

3.3 Der steuerliche Vorteil der Fremdfinanzierung

3.3.1 Erläuterung des steuerlichen Vorteils

3.3.2 Bestimmung des steuerlichen Vorteils bei sanierungsbedürftigen Unternehmen

3.4 Indirekte Kosten der Fremdfinanzierung

3.4.1 Arten der indirekten Kosten der Fremdfinanzierung

3.4.2 Bestimmung der indirekten Kosten der Fremdfinanzierung sanierungsbedürftiger Unternehmen

3.5 Gemeinsame Betrachtung beider Effekte und kritische Würdigung

4 Identifizieren der optimalen Maßnahmen zur Ausgestaltung der Ziel-Kapitalstruktur

4.1 Ausgangslage für die Analyse

4.2 Bemessung der Sanierungsbeiträge

4.2.1 Gliederung verschiedener Finanzierungsinstrumente

4.2.2 Bemessung der Höhe der Beiträge

4.3 Abgrenzung und Auswahl verschiedener Handlungsalternativen

4.3.1 Grundlegende Annahmen

4.3.2 Evaluation verschiedener Maßnahmen durch eine Nutzenfunktion

4.3.3 Einfluss der Transaktionskosten und der Transaktionszeit auf die Nutzenfunktion

4.3.4 Aggregieren der Maßnahmen zur Auswahl einer Alternative

4.4 Zusammenfassung und kritische Würdigung

5 Schlussbetrachtung

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit verfolgt das Ziel, ein systematisches Verfahren zur Bestimmung einer optimalen Kapitalstruktur für sanierungsbedürftige Unternehmen in der Praxis zu entwickeln, welches einen Trade-Off zwischen praktischer Anwendbarkeit und der Berücksichtigung spezifischer Unternehmensmerkmale löst.

• Analyse theoretischer Kapitalstrukturansätze (Pecking-Order vs. Trade-Off)
• Systematische Bestimmung der Ziel-Kapitalstruktur mittels Trade-Off Theorie
• Quantifizierung steuerlicher Vorteile und indirekter Kosten der Fremdfinanzierung bei Sanierung
• Methodik zur Auswahl und Bewertung optimaler Sanierungsmaßnahmen (Handlungsalternativen)

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einführung: Diese Einleitung erläutert die Relevanz der Unternehmenssanierung vor dem Hintergrund steigender Insolvenzen in Deutschland und definiert das Ziel, eine optimale Kapitalstruktur für sanierungsbedürftige Firmen zu bestimmen.

2 Konzeptioneller Bezugsrahmen: Dieses Kapitel definiert den Untersuchungsgegenstand sanierungsbedürftiger Unternehmen und legt theoretische Grundlagen der Kapitalstrukturpolitik dar.

3 Bestimmung der Ziel-Kapitalstruktur mit der Trade-Off Theorie: Hier wird die Trade-Off Theorie angewandt, um die Ziel-Kapitalstruktur durch die Abwägung von steuerlichen Fremdfinanzierungsvorteilen und indirekten Insolvenzkosten systematisch herzuleiten.

4 Identifizieren der optimalen Maßnahmen zur Ausgestaltung der Ziel-Kapitalstruktur: Dieses Kapitel widmet sich der praktischen Umsetzung, indem Finanzierungsinstrumente gegliedert, Sanierungsbeiträge bemessen und Handlungsalternativen mittels Nutzenfunktionen evaluiert werden.

5 Schlussbetrachtung: Das Fazit fasst das entwickelte zweistufige Verfahren zusammen, würdigt die theoretische und praktische Bedeutung und gibt einen Ausblick auf notwendige künftige Forschungsaktivitäten.

Schlüsselwörter

Kapitalstrukturpolitik, bilanzielle Sanierung, sanierungsbedürftige Unternehmen, Trade-Off Theorie, Insolvenzkosten, Unternehmenswert, Finanzierungsinstrumente, Fremdfinanzierung, Eigenkapitalerhöhung, Sanierungsbeiträge, Handlungsalternativen, Nutzenfunktion, Transaktionskosten, Steuervorteile, Insolvenzordnung.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Diplomarbeit behandelt die Gestaltung der Kapitalstruktur bei Unternehmen, die sich in einer finanziellen Krise befinden und vor der Insolvenz stehen oder bereits insolvent sind.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Die zentralen Felder sind die Kapitalstrukturpolitik, die bilanzielle Unternehmenssanierung sowie die theoretische Fundierung durch die Trade-Off Theorie und die Bewertung von Finanzierungsmaßnahmen.

Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?

Das Ziel ist die Beantwortung der Frage, wie in der unternehmerischen Praxis eine optimale Kapitalstruktur für ein sanierungsbedürftiges Unternehmen bestimmt werden kann, unter Beachtung der praktischen Anwendbarkeit.

Welche wissenschaftliche Methode verwendet der Autor?

Der Autor verwendet ein zweistufiges Verfahren: Zuerst wird die Ziel-Kapitalstruktur über die Trade-Off Theorie abgeleitet, anschließend werden die Sanierungsbeiträge und Handlungsalternativen mittels einer Nutzenfunktion evaluiert.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil befasst sich mit der theoretischen Herleitung der Ziel-Kapitalstruktur durch die Trade-Off Theorie sowie der praktischen Identifizierung und Bewertung optimaler Sanierungsmaßnahmen.

Welche Keywords charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind unter anderem Kapitalstrukturpolitik, sanierungsbedürftige Unternehmen, Trade-Off Theorie, Insolvenzkosten, Sanierungsbeiträge und Nutzenfunktion.

Wie unterscheidet sich diese Arbeit von klassischen Ansätzen?

Im Gegensatz zu Modellen, die nur in perfekten Märkten funktionieren, berücksichtigt dieser Ansatz spezifische Charakteristika und Restriktionen sanierungsbedürftiger Unternehmen.

Wie geht die Arbeit mit der Problematik der "Agency Costs" um?

Die Arbeit gliedert "agency costs" in die indirekten Kosten der Fremdfinanzierung ein und erläutert deren Relevanz sowie die Schwierigkeiten bei deren empirischer Quantifizierung.