Die Umsetzung des Debt-Equity-Swaps bei einer Kapitalgesellschaft nach der Einführung des ESUG

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
  • Problemstellung
  • Ziel der Arbeit
• Anlässe zur Durchführung des Debt-Equity-Swaps
  • Phasen der Unternehmenskrise
  • Betrachtung des Debt-Equity-Swaps aus verschiedenen Perspektiven
    • Rolle des Krisenunternehmens
    • Rolle der Gläubiger
    • Rolle der Finanzinvestoren
    • Zusammenfassung der Vorteile für die Beteiligten
    • Rolle der Altgesellschafter
• Zivilrechtliche Betrachtung
  • Vereinfachte Kapitalherabsetzung/Kapitalschnitt
  • Bar- und Sachkapitalerhöhung
  • Bezugsrecht der Altgesellschafter
    • Sachkapitalerhöhung mit Bezugsrechtsausschluss
  • Einbringung der Forderung
    • Eigenkapitalfunktion
    • Bewertung der Sacheinlage
  • Risiken beim Debt-Equity-Swap
    • Differenzhaftung bei Sachkapitalerhöhung
    • Blockadepotential der Altgesellschafter
    • Pflichtangebot bei der börsennotierten AG
      • Direkte Überschreitung der Kontrollschwelle
      • Überschreitung durch Acting in Concert
      • Befreiung der Angebotspflicht
    • Change-of-Control-Klauseln
• Insolvenzrechtliche Betrachtung
  • Der Debt-Equity-Swap innerhalb und außerhalb des Insolvenzverfahrens
  • Teilweiser Debt-Equity-Swap
    • Kleinbeteiligungsprivileg
    • Sanierungsprivileg
      • Sanierungsfähigkeit
      • Sanierungswürdigkeit
  • Veränderungen beim Debt-Equity-Swap nach ESUG
    • Beseitigung der Differenzhaftung bei Sachkapitalerhöhung
    • Beseitigung der Zustimmungsbedürftigkeit der Altgesellschafter
    • Rechtliche Erleichterungen im Verfahrensablauf
      • Verfahrensablauf zur Umsetzung des Debt-Equity-Swaps
      • Rechtliche Erleichterungen
    • Beseitigung der Change-of-Control-Klauseln
    • Bewertung der Veränderungen durch die Sanierungslandschaft
      • Auswirkungen auf das deutsche Sanierungsrecht
      • Bewertung der Eingriffe in die Gesellschafterrechte
      • Zusammenfassende Bewertung weiterer Veränderungen
  • Bilanzielle Umsetzung des Debt-Equity-Swaps nach ESUG
    • Ausgangslage
    • Vereinfachte Kapitalherabsetzung/Kapitalschnitt
    • Sachkapitalerhöhung
  • Praktische Umsetzung des Debt-Equity-Swaps bei der Pfleiderer AG
    • Vereinfachte Kapitalherabsetzung/Kapitalschnitt
    • Bar- und Sachkapitalerhöhung
    • Bezugsrecht der Altgesellschafter
    • Beseitigung der Differenzhaftung
    • Verfahrensablauf zur Umsetzung des Debt-Equity-Swaps
  • Schlussbetrachtung
    • Ergebnis
    • Ausblick

  Zielsetzung und Themenschwerpunkte

  Die Masterthesis analysiert die Umsetzung des Debt-Equity-Swaps bei einer Kapitalgesellschaft nach der Einführung des ESUG. Ziel der Arbeit ist es, die zivilrechtlichen und insolvenzrechtlichen Aspekte des Debt-Equity-Swaps im Kontext der Unternehmenssanierung zu untersuchen.

  • Rechtliche Rahmenbedingungen des Debt-Equity-Swaps im deutschen Recht
  • Relevanz des Debt-Equity-Swaps als Sanierungsinstrument
  • Veränderungen durch das ESUG und deren Auswirkungen auf die Sanierungspraxis
  • Bilanzielle Umsetzung des Debt-Equity-Swaps
  • Praktische Anwendung des Debt-Equity-Swaps am Beispiel der Pfleiderer AG

  Zusammenfassung der Kapitel

  Die Einleitung führt in die Problemstellung und das Ziel der Arbeit ein. Kapitel 2 beleuchtet die Anlässe zur Durchführung des Debt-Equity-Swaps und betrachtet diesen aus verschiedenen Perspektiven, wie z.B. der des Krisenunternehmens, der Gläubiger und der Finanzinvestoren.

  Kapitel 3 widmet sich der zivilrechtlichen Betrachtung des Debt-Equity-Swaps. Es werden dabei Themen wie die vereinfachte Kapitalherabsetzung, die Bar- und Sachkapitalerhöhung und das Bezugsrecht der Altgesellschafter behandelt. Auch die Risiken beim Debt-Equity-Swap, wie z.B. die Differenzhaftung und das Blockadepotential der Altgesellschafter, werden in diesem Kapitel untersucht.

  Kapitel 4 widmet sich der insolvenzrechtlichen Betrachtung des Debt-Equity-Swaps. Es werden der Debt-Equity-Swap innerhalb und außerhalb des Insolvenzverfahrens, der teilweise Debt-Equity-Swap und die Veränderungen beim Debt-Equity-Swap nach dem ESUG behandelt.

  Kapitel 5 beinhaltet die Schlussbetrachtung, in der die Ergebnisse der Arbeit zusammengefasst und ein Ausblick auf zukünftige Entwicklungen gegeben werden.

  Schlüsselwörter

  Debt-Equity-Swap, Unternehmenssanierung, ESUG, Insolvenzrecht, Zivilrecht, Kapitalherabsetzung, Kapitalerhöhung, Finanzinvestoren, Gläubiger, Altgesellschafter, Differenzhaftung, Sanierungsprivileg, Change-of-Control-Klauseln, Bilanzierung.

  Häufig gestellte Fragen zum Debt-Equity-Swap nach dem ESUG

  Was analysiert diese Masterthesis im Kern?

  Die Arbeit untersucht die zivil- und insolvenzrechtliche Umsetzung des Debt-Equity-Swaps bei Kapitalgesellschaften unter Berücksichtigung der Neuerungen durch das ESUG.

  Was genau ist ein Debt-Equity-Swap?

  Ein Debt-Equity-Swap ist ein Sanierungsinstrument, bei dem Gläubigerforderungen in Eigenkapital (Gesellschaftsanteile) des Krisenunternehmens umgewandelt werden.

  Welche rechtlichen Rahmenbedingungen werden untersucht?

  Die Untersuchung umfasst Vorschriften für AGs und GmbHs, Themen wie Kapitalherabsetzung, Sachkapitalerhöhung und das Bezugsrecht der Altgesellschafter.

  Welche Rolle spielt das ESUG bei der Unternehmenssanierung?

  Das ESUG hat den Debt-Equity-Swap erleichtert, indem es beispielsweise die Differenzhaftung bei Sachkapitalerhöhungen und Blockadepotenziale der Altgesellschafter reduziert hat.

  Welche Risiken bestehen beim Debt-Equity-Swap?

  Zu den Risiken zählen die Differenzhaftung, Pflichtangebote bei börsennotierten AGs und sogenannte Change-of-Control-Klauseln in Verträgen.

  Welches reale Unternehmen dient als Praxisbeispiel?

  Die praktische Umsetzung und die Auswirkungen der gesetzlichen Regelungen werden am Fall der Pfleiderer AG demonstriert.