Besonderheiten bei der Unternehmensbewertung von kleinen und mittleren Unternehmen mittels DCF-Verfahren

Inhaltsverzeichnis

• EINLEITUNG.
• Problemstellung und Zielsetzung..
• Aufbau der Arbeit
• THEORETISCHE GRUNDLAGEN
• Werttheorien ......
• Zwecke und Anlässe der Unternehmensbewertung....
• Unternehmensbewertungsverfahren im Überblick
• Theorie der DCF-Unternehmensbewertung
• DCF-Verfahrensvarianten.
• Adjusted-Present-Value-Verfahren (APV-Verfahren)
• Weighted-Average-Cost-of-Capital-Verfahren (WACC-Verfahren)
• Flow-to-Equity-Verfahren (FTE-Verfahren).
• Bestimmung der finanziellen Überschüsse.
• Abgrenzung der Bewertungseinheit
• Vergangenheits- und Lageanalyse........
• Ableitung der Prognose ......
• Bestimmung der Kapitalkosten...
• Capital Asset Pricing Model (CAPM)...
• Ermittlung des Fremdkapitalzinssatzes
• MODIFIKATION DER DCF-VERFAHREN FÜR DIE BEWERTUNG VON KMU.
• Grundlegende Aspekte der Bewertung von KMU.
• Definition und Abgrenzung
• Relevanz der Unternehmensbewertung.
• Bewertungsrelevante Rahmenbedingungen.
• Herleitung des Kapitalisierungszinssatzes für die DCF-Bewertung von KMU
• Gesellschafterdarlehen
• Besonderheiten bei der Herleitung des Fremdkapitalzinssatzes...
• Gestellte Sicherheiten von Gesellschaftern
• Besonderheiten bei der Herleitung des Eigenkapitalzinssatzes...
• Anwendung des CAPM bei KMU.
• Peer Group Betafaktor.
• KMU spezifische Anpassungen des Kapitalisierungszinssatzes.
• Fehlende Diversifikation
• Mangelnde Fungibilität
• Größe des Bewertungsobjektes (Size effect).
• Insolvenzrisiko
• Herleitung finanzieller Überschüsse für die DCF-Bewertung von KMU.
• Eingeschränkte Informationsbasis
• Übertragbarkeit der Ertragskraft.
• Gesellschaftervermögen
• Unternehmerische Fähigkeiten......
• Unternehmerlohn
• Persönliche Haftung...\n
• KRITISCHE WÜRDIGUNG UND VERDEUTLICHUNG DER ANWEN-DUNG VON DCF-\nVERFAHREN FÜR DIE BEWERTUNG VON KMU
• Kritische Würdigung der Modifikationen im Diskontierungs-zinssatz.
• Kritische Würdigung der Modifikationen in den finanziellen Überschüssen.
• Beispielhafte DCF-Unternehmensbewertung...\n
• Vergangenheits- und Lageanalyse..
• Ertragsprognose
• Ermittlung des Kapitalisierungszinssatzes.
• Definition der Cashflows und Ableitung des Unternehmenswertes.
• ZUSAMMENFASSUNG UND AUSBLICK

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Masterarbeit befasst sich mit Besonderheiten bei der Unternehmensbewertung von kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) mittels des Discounted Cashflow (DCF)-Verfahrens. Die Arbeit verfolgt das Ziel, die spezifischen Herausforderungen und Modifikationen des DCF-Verfahrens bei der Bewertung von KMU zu analysieren und zu beleuchten.

• Spezifische Herausforderungen bei der Bewertung von KMU
• Modifikationen des DCF-Verfahrens für KMU
• Kritische Würdigung der Anwendung von DCF-Verfahren bei KMU
• Beispielhafte DCF-Unternehmensbewertung
• Zusammenfassende Schlussfolgerungen und Ausblick

Zusammenfassung der Kapitel

Die Einleitung führt in die Problemstellung und Zielsetzung der Arbeit ein. Kapitel 2 behandelt die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung, wobei insbesondere die DCF-Methode mit ihren verschiedenen Varianten beleuchtet wird. Kapitel 3 fokussiert sich auf die spezifischen Modifikationen des DCF-Verfahrens für die Bewertung von KMU, wie z.B. die Herleitung des Kapitalisierungszinssatzes und die Anpassung der finanziellen Überschüsse. Kapitel 4 bietet eine kritische Würdigung der Modifikationen und verdeutlicht die Anwendung des DCF-Verfahrens anhand eines Beispiels. Die Arbeit endet mit einer Zusammenfassung und einem Ausblick.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, KMU, DCF-Verfahren, Kapitalisierungszinssatz, Finanzielle Überschüsse, Modifikationen, Kritik, Beispiel.