Die Determinanten des deutschen Strompreises. Eine empirische Analyse für den Terminmarkt

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung

1.2 Zielsetzung und Gang der Arbeit

2 Grundlagen und Rahmenbedingungen im liberalisierten Strommarkt

2.1 Charakteristika und Besonderheiten des Produktes Strom

2.2 Historische Entwicklung und Liberalisierung des deutschen Strommarktes

2.3 Der Großhandelsstrommarkt

2.3.1 Börslicher und außerbörslicher Handel

2.3.2 Produkte im deutschen Spot- und Terminmarkt

2.3.3 Akteure und Risiken im Stromhandel

3 Theoretischer Bezugsrahmen und Forschungshypothesen

3.1 Strompreismodelle

3.1.1 Verlaufseigenschaften von Strompreisen

3.1.2 Bewertung von Strom-Terminpreisen

3.2 Einflussfaktoren und funktionale Beziehungen

3.2.1 Angebots- und Nachfragestruktur

3.2.2 Brennstoffpreise und Emissionskosten

3.2.3 Rahmenbedingungen und wirtschaftliche Aspekte

3.3 Abgrenzung der Einflussfaktoren für den Terminmarkt und Hypothesen

4 Stand der bisherigen empirischen Forschung

5 Empirische Studie

5.1 Konzeption der empirischen Studie

5.2 Vorbehandlung und Operationalisierung der Modellvariablen

5.3 Ergebnisse der Studie und Interpretation der Ergebnisse

5.3.1 Deskriptive Statistik

5.3.2 Ergebnisse der empirischen Studie

5.3.3 Überprüfung der Forschungshypothesen und Interpretation

6 Fazit

6.1 Zielerreichung

6.2 Perspektiven

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Master-Thesis zielt darauf ab, die wesentlichen Determinanten des deutschen Strompreises am Terminmarkt zu identifizieren und deren Einfluss empirisch zu untersuchen. Im Zentrum der Forschungsfrage steht die Analyse, welche Faktoren (wie Brennstoffpreise, CO2-Zertifikate oder Wechselkurse) die Preisbildung für Baseload- und Peakload-Produkte beeinflussen und inwiefern sich diese von Spotmarkt-Einflüssen unterscheiden.

• Analyse der Preisbildungsmechanismen am liberalisierten deutschen Strom-Terminmarkt.
• Einsatz multipler linearer Regressionsanalysen (OLS) über einen Zeitraum von fünfeinhalb Jahren.
• Untersuchung des Einflusses von Kohle-, Öl-, Gaspreisen sowie Emissionszertifikaten und Wechselkursen.
• Vergleich der Sensitivität von Baseload- und Peakload-Produkten gegenüber fundamentalen Einflussfaktoren.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Problemstellung des Strom-Großhandelsmarktes ein und definiert die Zielsetzung sowie den Aufbau der empirischen Analyse.

2 Grundlagen und Rahmenbedingungen im liberalisierten Strommarkt: Hier werden die physikalischen Besonderheiten von Strom, die Marktstruktur und die regulatorische Entwicklung des deutschen Strommarktes dargelegt.

3 Theoretischer Bezugsrahmen und Forschungshypothesen: Das Kapitel widmet sich den Preismodellen und leitet auf Basis ökonomischer Theorien die Forschungshypothesen zu den Einflussfaktoren ab.

4 Stand der bisherigen empirischen Forschung: Eine Literaturübersicht fasst bisherige empirische Erkenntnisse zu Risikoprämien und Einflussfaktoren im Strommarkt zusammen.

5 Empirische Studie: Dieses Hauptkapitel beschreibt die Konzeption der Regressionsanalyse, die Datenbereinigung und präsentiert die statistischen Ergebnisse inklusive Modellgüteprüfung.

6 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen, bewertet die Zielerreichung und gibt einen Ausblick auf zukünftige Forschungsperspektiven.

Schlüsselwörter

Strompreis, Terminmarkt, Baseload, Peakload, OLS-Regression, Energiehandel, Merit-Order, Brennstoffpreise, CO2-Zertifikate, Risikoprämie, Strommarkt, Marktpreisrisiko, Volatilität, Stromerzeugung, Regressionsanalyse.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Determinanten, welche die Preisbildung von Strom am deutschen Terminmarkt maßgeblich beeinflussen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?

Zentrale Themen sind die Charakteristika des Stromhandels, die Funktionsweise von Spot- und Terminmärkten sowie die empirische Identifikation von Preistreibern durch Regressionsmodelle.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, die Einflussfaktoren des deutschen Strompreises im Terminmarkt theoretisch abzuleiten und empirisch zu quantifizieren, getrennt nach Baseload und Peakload.

Welche wissenschaftliche Methode wurde verwendet?

Die Arbeit nutzt multiple lineare Regressionsanalysen (Ordinary Least Squares - OLS), um Zusammenhänge zwischen den Terminpreisen und fundamentalen Marktvariablen zu bestimmen.

Was behandelt der Hauptteil der Arbeit?

Im Hauptteil werden theoretische Preismodelle (z.B. Cost-of-Carry), die Merit-Order-Struktur und die empirische Überprüfung der aufgestellten Hypothesen mittels Zeitreihendaten analysiert.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Strompreis, Terminmarkt, Merit-Order, OLS-Regression und Energiehandel definieren.

Warum ist die Analyse von Kohle- und Gaspreisen für den Terminmarkt entscheidend?

Da diese Energieträger die Grenzkosten in der Merit-Order maßgeblich bestimmen, sind sie zentrale Treiber der Strompreisbildung für Kohle- und Gaskraftwerke.

Wie unterscheidet sich die Preisbildung im Baseload gegenüber dem Peakload?

Die Analyse zeigt, dass im Baseload der Kohlepreis als Haupttreiber fungiert, während im Peakload der Gaspreis einen deutlich stärkeren Einfluss ausübt.

Welche Rolle spielen CO2-Zertifikate in der Preisbildung?

CO2-Zertifikate (EUA) erhöhen die Grenzkosten fossiler Kraftwerke, was in den Modellen einen signifikant positiven Einfluss auf den Strompreis im Terminmarkt bestätigt.

Warum spielt der Wechselkurs (USD/EUR) eine Rolle für den Strompreis?

Da wichtige Brennstoffe wie Kohle und Öl in US-Dollar gehandelt werden, beeinflusst der Wechselkurs die Importkosten und wirkt sich damit indirekt auf die Preisgestaltung der Kraftwerksbetreiber aus.