Der Effekt wertorientierter Steuerungssysteme auf das Akquisitionsverhalten deutscher Unternehmen. Eine empirische Analyse

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Akquisitionsentscheidungen im Kontext der Agency Theory

3 Value Based Management

3.1 Grundlagen des Value Based Management

3.2 Einteilung der Value Based Management Systeme

4 Untersuchungsmethode und Datenbasis

4.1 Eventstudien

4.2 Bestimmung der Renditen

4.3 Effizienzmarkthypothese

4.4 Bestimmung der Stichprobe

4.5 Datenerhebung

4.5.1 Variablendefinition

4.5.2 Identifikation der Implementierung von VBMS

5 Deskriptive & empirische Analyse

5.1 Deskriptive Analyse

5.2 Empirische Analyse

5.2.1 Korrelationsanalyse

5.2.2 Paneldaten

5.2.3 Regressionsanalyse

5.2.4 Test der Ergebnisse auf Robustheit

6 Zusammenfassung & Fazit

Anhang A

Anhang B

Anhang C

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Masterarbeit untersucht den Effekt der Implementierung wertorientierter Steuerungssysteme und Vergütungsmethoden auf das Akquisitionsverhalten deutscher Unternehmen im Prime Standard im Zeitraum von 2002 bis 2010. Dabei wird der Frage nachgegangen, ob eine solche wertorientierte Ausrichtung zu effizienteren Investitionsentscheidungen führt, die durch den Kapitalmarkt mit positiven abnormalen Renditen honoriert werden, wobei der theoretische Fokus auf der Agency Theory liegt.

• Analyse von Principal-Agent-Konflikten bei Akquisitionsentscheidungen
• Klassifizierung von Value Based Management Systemen (VBMS)
• Empirische Untersuchung mittels Eventstudien und Regressionsanalyse
• Einfluss der Unternehmenssteuerung auf die Marktwahrnehmung von Akquisitionen
• Berücksichtigung von Kontrollvariablen wie Verschuldungsgrad und Unternehmenswachstum

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Diese Einleitung führt in die Thematik der Shareholdervalue-Maximierung ein und stellt die Forschungsfrage nach dem Einfluss wertorientierter Steuerungssysteme auf das Akquisitionsverhalten deutscher Unternehmen.

2 Akquisitionsentscheidungen im Kontext der Agency Theory: Das Kapitel beleuchtet verschiedene ökonomische Erklärungsansätze für Unternehmensübernahmen, wobei ein besonderer Schwerpunkt auf der Agency Theory und den damit verbundenen Interessenkonflikten zwischen Principal und Agent liegt.

3 Value Based Management: Hier werden die Grundlagen sowie die theoretische Einteilung verschiedener wertorientierter Steuerungssysteme in vier Typen erläutert und deren Relevanz für Investitionsentscheidungen diskutiert.

4 Untersuchungsmethode und Datenbasis: Dieses methodische Kapitel beschreibt den Prozess der Eventstudie, die Datenerhebung für den Prime Standard 2002-2010 sowie die Definition der verwendeten Variablen.

5 Deskriptive & empirische Analyse: Das Kapitel präsentiert die deskriptiven Ergebnisse und die empirische Regressionsanalyse, um den Einfluss von VBMS auf das Akquisitionsverhalten und die abnormalen Renditen zu prüfen.

6 Zusammenfassung & Fazit: Das Fazit fasst die wesentlichen Erkenntnisse der empirischen Untersuchung zusammen und reflektiert die Ergebnisse vor dem Hintergrund der theoretischen Ausgangsannahmen.

Schlüsselwörter

Value Based Management, Agency Theory, Akquisitionsverhalten, Prime Standard, Eventstudie, Kapitalkosten, Shareholdervalue, Principal-Agent-Konflikt, abnormale Renditen, Regressionsanalyse, Unternehmenssteuerung, Investitionsentscheidungen, Kapitalmarkt, Unternehmenswert, Diversifikationsgrad

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht, ob die Implementierung wertorientierter Steuerungssysteme in deutschen Unternehmen des Prime Standard einen messbaren Einfluss auf deren Verhalten bei Unternehmenskäufen hat.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Themen sind das Value Based Management, die Agency Theory im Kontext von Unternehmenskontrolle, die empirische Methode der Eventstudie sowie die Analyse von Kapitalmarktreaktionen auf Akquisitionsankündigungen.

Was ist das primäre Ziel der Forschungsfrage?

Das primäre Ziel ist es festzustellen, ob wertorientierte Steuerung und Vergütung zu einer effizienteren Kapitalverwendung führen, was sich in positiven abnormalen Renditen am Kapitalmarkt nach der Ankündigung einer Akquisition widerspiegeln soll.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Autorin verwendet eine Eventstudie, ergänzt durch eine deskriptive Statistik und eine Regressionsanalyse von Paneldaten, um den Effekt von VBMS zu isolieren.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil umfasst die theoretische Fundierung in der Agency Theory, die detaillierte Klassifizierung von VBMS-Typen, die methodische Herleitung der Eventstudie und die umfassende empirische Auswertung der Unternehmensdaten.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Value Based Management, Agency Theory, Akquisitionsverhalten, Eventstudie, Kapitalkosten und Shareholdervalue.

Warum ist der Prime Standard für diese Analyse besonders geeignet?

Unternehmen im Prime Standard unterliegen strengen Transparenzanforderungen, was die Erhebung zuverlässiger Finanzdaten und Informationen über interne Steuerungssysteme für eine empirische Analyse deutlich erleichtert.

Welches Ergebnis liefern die empirischen Modelle hinsichtlich der Performance?

Die Ergebnisse zeigen einen tendenziell schwach positiven Einfluss von wertorientierter Steuerung auf die abnormalen Renditen, wobei insbesondere Unternehmen mit Kennzahlen des Typs 4 einen signifikanten positiven Effekt aufweisen.