Ansätze der Unternehmensbewertung im Rahmen eines Initial Public Offering. Möglichkeiten und Grenzen

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einleitung
• 1.1 Problemstellung
• 1.2 Aufbau der Arbeit
• 2. Grundlagen der Unternehmensbewertung
• 2.1 Historische Lehren der Unternehmensbewertung
• 2.2 Überblick Bewertungsverfahren
• 2.3 Ermittlung von Entscheidungswerten
• 2.4 Ermittlung von Marktwerten
• 3. Der Börsengang als Bewertungsanlass
• 3.1 Bewertungsverfahren bei Börseneinführungen
• 3.2 Verfahrensbeteiligte bei der Emissionspreisfindung
• 4. Darstellung der Verfahren zur Unternehmensbewertung beim IPO mit Beispiel
• 4.1 Die Conergy AG
• 4.2 Die Multiplikatormethode
• 4.2.1 Grundprinzip des Verfahrens
• 4.2.2 Auswahl der Peer Group
• 4.2.3 Bildung der Multiplikatoren
• 4.2.4 Berechnung des Unternehmenswerts
• 4.3 Das Discounted-Cash-Flow Verfahren
• 4.3.1 Verschiedene Ausprägungen der DCF - Methode
• 4.3.2 Ermittlung der zu diskontierenden Cashflows
• 4.3.3 Ermittlung des Diskontierungszinssatzes und Berechnung des Unternehmenswerts
• 5. Bestimmung des Emissionspreises
• 6. Beurteilung der dargestellten Bewertungsverfahren
• 6.1 Gegenüberstellung der angewandten Verfahren
• 6.2 Kritische Würdigung der Verfahren
• 7. Bewertung mittels Realoptionen
• 8. Zusammenfassung und Fazit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Diplomarbeit befasst sich mit der Unternehmensbewertung im Kontext eines Börsengangs (IPO). Ziel ist es, die verschiedenen Verfahren der Unternehmensbewertung vorzustellen, die im Rahmen eines IPO Anwendung finden, und deren Stärken und Schwächen zu analysieren.

• Grundlagen der Unternehmensbewertung
• Bewertungsansätze im Rahmen eines IPO
• Die Multiplikatormethode und das Discounted-Cash-Flow Verfahren
• Bestimmung des Emissionspreises
• Bewertung mittels Realoptionen

Zusammenfassung der Kapitel

• Kapitel 1: Die Einleitung stellt die Problemstellung der Arbeit dar und beschreibt den Aufbau der Arbeit.
• Kapitel 2: Dieses Kapitel liefert einen Überblick über die Grundlagen der Unternehmensbewertung. Es werden sowohl historische Lehren als auch verschiedene Bewertungsverfahren erläutert.
• Kapitel 3: Dieses Kapitel widmet sich dem Börsengang als Bewertungsanlass. Dabei werden die relevanten Bewertungsverfahren im Kontext eines IPOs vorgestellt und die beteiligten Akteure bei der Emissionspreisfindung erläutert.
• Kapitel 4: Hier werden die Verfahren zur Unternehmensbewertung im Rahmen eines IPOs anhand eines Beispiels, der Conergy AG, veranschaulicht. Die Multiplikatormethode und das Discounted-Cash-Flow Verfahren werden ausführlich dargestellt.
• Kapitel 5: Dieses Kapitel erläutert die Vorgehensweise bei der Bestimmung des Emissionspreises.
• Kapitel 6: Die in der Arbeit dargestellten Bewertungsverfahren werden kritisch gewürdigt und gegenübergestellt.
• Kapitel 7: Dieses Kapitel beschäftigt sich mit der Bewertung mittels Realoptionen, einem alternativen Ansatz zur Unternehmensbewertung.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, IPO, Börsengang, Bewertungsansätze, Multiplikatormethode, Discounted-Cash-Flow Verfahren, Emissionspreis, Realoptionen.