Inflationsindexierte Anleihen als Assetklasse in Deutschland

Inhaltsverzeichnis

1 EINLEITUNG

2 INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN

2.1 CHARAKTERISTIK UND AUSGESTALTUNG

2.2 DAS KANADISCHE MODELL

2.3 DURATION, KONVEXITÄT UND BREAKEVEN-INFLATIONSRATE

2.3.1 Duration

2.3.2 Breakeven-Inflationsrate

2.3.3 Konvexität

2.4 DER MARKT FÜR INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN INNERHALB DER EUROPÄISCHEN WÄHRUNGSUNION

2.4.1 Öffentliche Emittenten der Eurozone

2.4.2 Inflationsgebundene Derivate

3 UNTERSUCHUNG

3.1 THEORETISCHE GRUNDLAGEN

3.1.1 Regressionsanalyse

3.1.2 Modell von BARR und CAMBPELL

3.1.3 Modell von KOTHARI und SHANKEN

3.2 DATENGRUNDLAGE

3.3 HERGANG DER UNTERSUCHUNG

3.4 DESKRIPTIVE STATISTIK

3.4.1 Inflations- und Zinssätze

3.4.2 Renditen von inflationsindexierten und konventionellen Anleihen

3.4.3 Französische inflationsindexierte Kuponanleihen und hypothetische inflationsindexierte Nullkuponanleihen

4 INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN IN EINEM PORTFOLIOUMFELD

4.1 KORRELATION

4.2 RISIKOREDUKTION

4.3 RENDITEERWARTUNG

4.4 PERFORMANCEANALYSE

4.5 DIVERSIFIKATION

5 ZUSAMMENFASSUNG

Zielsetzung und Themenfelder

Die vorliegende Arbeit untersucht die Eigenschaften inflationsindexierter Anleihen und deren Eignung als Anlageklasse in Deutschland. Das primäre Ziel ist die Entwicklung eines hypothetischen Index für inflationsgeschützte Anleihen nach dem Modell von Kothari und Shanken, um zu analysieren, ob die Integration dieser Papiere die Risiko-Rendite-Struktur eines Portfolios unter Einbeziehung von Aktien nachhaltig verbessern kann.

• Strukturelle Analyse inflationsgebundener Anleihen in der EWU
• Berechnung eines hypothetischen Inflationsindex für Deutschland
• Empirische Untersuchung von Korrelationen und Volatilitäten
• Optimierung von Aktien-Anleihe-Portfolios zur Risikoreduktion
• Vergleich zwischen nominalen und realen Renditeprofilen

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 EINLEITUNG: Einführung in die historische Entwicklung und die grundlegende Funktionsweise inflationsgeschützter Anleihen sowie Zielsetzung der Arbeit.

2 INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN: Detaillierte Erläuterung der Charakteristika, des kanadischen Modells der Indexierung und der Besonderheiten des europäischen Marktes für diese Wertpapiere.

3 UNTERSUCHUNG: Methodische Erläuterung der ökonometrischen Modelle zur Inflationsprognose und Schätzung der Renditen für die Datenbasis der Arbeit.

4 INFLATIONSINDEXIERTE ANLEIHEN IN EINEM PORTFOLIOUMFELD: Analyse der Korrelationsvorteile und des Beitrags dieser Anleihen zur Portfoliooptimierung und Risikoreduktion.

5 ZUSAMMENFASSUNG: Fazit der Ergebnisse hinsichtlich der Eignung von inflationsgeschützten Anleihen zur Verbesserung der Rendite-Risiko-Struktur.

Schlüsselwörter

Inflationsindexierte Anleihen, Inflation-Linked Bonds, Portfoliomanagement, Realverzinsung, Diversifikation, Breakeven-Inflationsrate, Konsumentenpreisindex, Konvexität, Duration, Risikoreduktion, Aktien-Anleihe-Portfolio, Fisher-Hypothese, Kapitalmarkt, Anleihebewertung, Eurozone.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Diplomarbeit untersucht das Potenzial von inflationsindexierten Anleihen als Anlageklasse und deren Beitrag zur Optimierung eines Portfolios, insbesondere unter dem Gesichtspunkt des Inflationsschutzes.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Zu den Schwerpunkten gehören die technische Ausgestaltung nach dem kanadischen Modell, der Markt für solche Papiere in der Eurozone sowie die statistische Analyse von Renditen und Korrelationen.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Die Arbeit analysiert, ob die Einführung eines hypothetischen deutschen Index für inflationsgeschützte Anleihen nach dem Kothari/Shanken-Modell die Rendite-Risiko-Struktur von Portfolios verbessern kann.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine ökonometrische Regressionsanalyse verwendet, um erwartete Inflationsraten und reale Renditen auf Basis historischer Daten und Zinsstrukturkurven zu schätzen.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil umfasst die theoretischen Grundlagen der Modellierung, die Datengrundlage, deskriptive Statistiken sowie die konkrete Analyse der Performance und Diversifikationseffekte im Portfolioumfeld.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Zentrale Begriffe sind Inflation-Linked Bonds, Realzins, Portfoliooptimierung, Korrelationsanalyse, Sharpe-Ratio und das kanadische Indexierungsmodell.

Wie wirkt sich die Indexierungsverzögerung (Timelag) auf die Anleihen aus?

Die Verzögerung von drei Monaten bedeutet, dass die Anleihen in den letzten drei Monaten ihrer Laufzeit nicht vollständig vor der aktuellen Inflationsentwicklung geschützt sind.

Welche Rolle spielt die Liquiditätsprämie bei diesen Anleihen?

Aufgrund der geringen Marktliquidität bei inflationsgebundenen Anleihen fordern Investoren eine Liquiditätsprämie, was sich in der Differenz zwischen Geld- und Briefkursen niederschlägt.

Warum dominieren inflationsindexierte Anleihen in bestimmten Portfolios?

Sie ermöglichen durch eine geringere Korrelation mit Aktien eine signifikante Verbesserung des effizienten Randes, was bei einer taktischen Portfoliostrukturierung zur Risikoreduktion führt.