Unternehmensbewertung mithilfe des Realoptionsansatzes

Inhaltsverzeichnis

• Abkürzungsverzeichnis
• Einleitung
• A. Grundlagen zu Realoptionen
  • I. Wesensmerkmale der Realoptionen
    • a) Unsicherheit und Flexibilität als Determinanten der Realoptionen
    • b) Von der Finanzoption zur Realoption
    • c) Klassifizierung von Realoptionen
      • 1) Aktivische Realoptionen
      • 2) Passivische Realoptionen
  • II. Bewertungsansätze von Realoptionen
    • a) Grundprinzipien der Optionspreisbewertung
      • 1) Replikationsportfolioansatz
      • 2) Prinzip der risikoneutralen Wahrscheinlichkeiten
    • b) Binomialmodell
    • c) Black-Scholes-Bewertungsmodell
  • III. Bewertung von Realoptionen
    • a) Bewertung einfacher Optionen
      • 1) Abbruchoption
      • 2) Einschränkungsoption
      • 3) Erweiterungsoption
    • b) Bewertung zusammengesetzter Optionen
      • 1) Zusammengesetzte Optionen paralleler Art
      • 2) Zusammengesetzte Optionen sequentieller Art
    • c) Bewertung von Wechseloptionen
• B. Integration der Realoptionen in die DCF-Unternehmensbewertung
  • I. Von den DCF-Bewertungsverfahren zum Realoptionsansatz
    • a) DCF-Ansätze zur Unternehmensbewertung
    • b) Grenzen der Behandlung von Flexibilität durch Entscheidungsbäume
    • c) Lösung durch den Realoptionsansatz
      • 1) Additiver Realoptionsansatz
      • 2) Equity Realoptionsansatz
  • II. Bewertungsprozess unter Einbezug von Realoptionen
    • a) Struktur des Bewertungsprozesses
    • b) Besonderheiten bei der Modellierung der Volatilität
      • 1) Bündelung der Unsicherheiten mittels Monte-Carlo-Analyse
      • 2) Berechnung der Volatilität der Unsicherheiten
    • c) Bestimmung der weiteren Werttreiber
  • III. Unternehmensbewertung anhand eines Beispiels
    • a) Ausgangslage der Unternehmung
    • b) Berechnung des Unternehmenswertes
• C. Kritische Würdigung des Realoptionsansatzes in der Unternehmensbewertung
  • I. Stärken und Schwächen des Realoptionsansatzes
    • a) Stärken des Realoptionsansatzes in der Unternehmensbewertung
    • b) Schwächen des Realoptionsansatzes
      • 1) Theoretische Grenzen des Ansatzes
      • 2) Schwierigkeiten der Implementierung in der Praxis
  • II. Kritische Analyse am Beispiel von,,amazon.com"
    • a) Ausgangslage für die Berechnung
    • b) Berechnung des Unternehmenswertes
    • c) Kritische Würdigung der Ergebnisse
  • III. Möglichkeiten zur Erweiterung des Realoptionsmodells
    • a) Lockerung der restriktiven Annahmen
    • b) Einbezug der Spieltheorie in den Realoptionsansatz
• Fazit
• Anhang
• Literaturverzeichnis

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Arbeit befasst sich mit der Bewertung von Unternehmen unter Einbezug von Realoptionen. Ziel ist es, die Anwendung des Realoptionsansatzes in der Unternehmensbewertung zu erläutern und seine Stärken und Schwächen aufzuzeigen.

• Grundlagen zu Realoptionen
• Bewertungsansätze von Realoptionen
• Integration der Realoptionen in die DCF-Unternehmensbewertung
• Kritische Würdigung des Realoptionsansatzes
• Möglichkeiten zur Erweiterung des Realoptionsmodells

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel der Arbeit befasst sich mit den Grundlagen der Realoptionen. Es werden die Wesensmerkmale der Realoptionen erläutert, sowie ihre Klassifizierung und verschiedene Bewertungsansätze vorgestellt. Das zweite Kapitel analysiert die Integration der Realoptionen in die DCF-Unternehmensbewertung. Es werden die Grenzen der traditionellen DCF-Ansätze aufgezeigt und die Lösung durch den Realoptionsansatz erläutert. Das dritte Kapitel widmet sich der kritischen Würdigung des Realoptionsansatzes in der Unternehmensbewertung. Es werden die Stärken und Schwächen des Ansatzes diskutiert und die Schwierigkeiten bei der Implementierung in der Praxis analysiert.

Schlüsselwörter

Die Arbeit befasst sich mit den Themenbereichen Unternehmensbewertung, Realoptionen, DCF-Ansätze, Volatilität, Flexibilität, Unsicherheit, Spieltheorie.