Unternehmensbewertung. Eine kritische Übersicht gegenwärtig eingesetzter Verfahren

Inhaltsverzeichnis

I Einleitung

II Grundlagen der Unternehmensbewertung

1 Wert und Preis

2 Entwicklung betriebswirtschaftlicher Wertkonzeptionen

3 Der Zweck der Unternehmensbewertung

4 Die Aufgaben der Unternehmensbewertung

5 Der Ablauf des Bewertungsprozesses

6 Die Anforderungen an die Bewertungsverfahren

III Übersicht der Bewertungsverfahren

1 Gegenwärtig eingesetzte Verfahren

1.1 Empirische Untersuchungen

1.2 Wirtschaftsprüfungsgesellschaften

1.3 Erkenntnisse aus der gegenwärtigen Anwendung

2 Einzelbewertungsverfahren

2.1 Substanzwertverfahren

2.1.1 Reproduktionswertverfahren

2.1.2 Liquidationswertverfahren

2.1.3 Substanzwert im Sinne ersparter Ausgaben

2.1.4 Beurteilung der Substanzwertverfahren

3 Gesamtbewertungsverfahren

3.1 Ertragswertverfahren

3.1.1 Konzeption des Ertragswertverfahrens

3.1.2 Bestimmung der Ertragsüberschüsse

3.1.3 Bestimmung des Kalkulationszinsfuß

3.1.4 Beurteilung der Ertragswertverfahren

3.2 Discounted-Cashflow-Verfahren

3.2.1 Entity – Ansätze (Bruttorechnung)

3.2.1.1 WACC – Ansatz

3.2.1.2 APV – Ansatz

3.2.1.3 TCF – Ansatz

3.2.2 Equity – Ansatz (Nettorechnung)

3.2.3 Beurteilung der DCF-Verfahren

3.3 Realoptionsverfahren

3.3.1 Darstellung des Realoptionsverfahrens

3.3.2 Beurteilung des Realoptionsverfahrens

3.4 Vergleichsverfahren – Multiplikatormethode

3.4.1 Darstellung der Vergleichswertverfahren

3.4.2 Beurteilung der Vergleichswertverfahren

4 Mischverfahren

4.1 Mittelwertverfahren

4.2 Übergewinnverfahren

4.3 Stuttgarter Verfahren

4.4 Beurteilung der Mischverfahren

IV Zusammenfassung

Zielsetzung & Themen

Diese Arbeit verfolgt das Ziel, einen umfassenden Überblick über die Vielzahl der in der betriebswirtschaftlichen Praxis eingesetzten Unternehmensbewertungsverfahren zu geben. Die zentrale Forschungsfrage untersucht, welche Unterschiede zwischen den verschiedenen Methoden existieren, welche Relevanz sie in der Praxis besitzen und inwiefern der gewählte Bewertungszweck die Anwendung des jeweiligen Verfahrens beeinflusst.

• Analyse grundlegender Wertkonzeptionen und Funktionslehren der Unternehmensbewertung.
• Untersuchung der praktischen Anwendung von Bewertungsverfahren durch empirische Erhebungen.
• Kritische Beurteilung von Einzel-, Gesamt- und Mischverfahren anhand eines definierten Anforderungskatalogs.
• Vergleich der Eignung verschiedener Verfahren unter Berücksichtigung von Bewertungszweck und Unsicherheiten.
• Beleuchtung der Bedeutung strategischer Handlungsoptionen durch Realoptionsverfahren.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

I Einleitung: Diese Einleitung führt in die Thematik der Unternehmensbewertung ein, skizziert die Problematik der Verfahrensvielfalt und beschreibt den Aufbau der Arbeit.

II Grundlagen der Unternehmensbewertung: Dieses Kapitel erläutert die Begriffe Wert und Preis, stellt Werttheorien vor und leitet aus den Aufgaben der Bewertung Anforderungen für die Beurteilung der Verfahren ab.

III Übersicht der Bewertungsverfahren: Der Hauptteil gliedert die Verfahren in Einzel-, Gesamt- und Mischverfahren, analysiert deren praktische Anwendung und beurteilt sie kritisch anhand des Anforderungskatalogs.

IV Zusammenfassung: Das abschließende Kapitel fasst die Ergebnisse zusammen, zeigt die Verschiebung hin zu DCF-Verfahren auf und betont die Bedeutung der Methodenwahl in Abhängigkeit vom Business Case.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, Discounted-Cashflow-Verfahren, DCF-Ansatz, WACC, Realoptionsverfahren, Substanzwertverfahren, Multiplikatormethode, Unternehmenswert, Bewertungsprozess, Entscheidungswert, Finanzierung, Kapitalkosten, Unternehmensakquisition, Bewertungszweck.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit bietet eine kritische Übersicht der gegenwärtig in der Praxis eingesetzten Unternehmensbewertungsverfahren und prüft deren Eignung für verschiedene Anwendungsfälle.

Was sind die zentralen Themenfelder der Arbeit?

Zentral sind die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung, die Einteilung in verschiedene Verfahrenskategorien (Einzel-, Gesamt- und Mischverfahren) sowie die empirische Analyse der praktischen Anwendung.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Ziel ist es, die Unterschiede zwischen den Verfahren aufzuzeigen, deren Eignung für bestimmte Bewertungsanlässe zu analysieren und Kriterien für die Auswahl eines "passenden" Verfahrens zu etablieren.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine Literaturanalyse sowie eine Auswertung empirischer Studien zur Anwendungshäufigkeit der Verfahren durchgeführt. Zudem erfolgt eine systematische Beurteilung der Verfahren anhand eines selbst erstellten Anforderungskatalogs.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil umfasst die detaillierte Darstellung und kritische Würdigung der Substanzwert-, Ertragswert-, DCF-, Realoptions- und Vergleichsverfahren.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die Arbeit wird maßgeblich durch Begriffe wie Unternehmensbewertung, Ertragswertverfahren, DCF-Verfahren, Realoptionsverfahren und Multiplikatormethode charakterisiert.

Warum dominieren DCF-Verfahren laut der Arbeit zunehmend?

Die Arbeit verdeutlicht, dass DCF-Verfahren eine hohe Akzeptanz besitzen, da sie internationaler Standard sind und eine konsistente Einbeziehung von Zukunfts-Cashflows bei gleichzeitig moderner Kapitalkostenberechnung ermöglichen.

Welche Rolle spielen Realoptionen bei der Bewertung?

Realoptionen dienen dazu, die Flexibilität des Managements und den Wert zukünftiger Handlungsspielräume abzubilden, was besonders bei innovativen Unternehmen einen Mehrwert gegenüber statischen Verfahren darstellt.