Unternehmensbewertung in der Unternehmenskrise. Grundsätze, Verfahren und Eingrenzung im Krisenfall

Inhaltsverzeichnis

1 Problemstellung

2 Bewertungsrelevante Rahmenbedingungen in der Unternehmenskrise

3 Grundlagen der Unternehmensbewertung

3.1 Anlässe der Unternehmensbewertung

3.2 Verfahren der Unternehmensbewertung und Eingrenzung im Krisenfall

3.3 Ausgewählte Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung

4 Kritische Analyse der Unternehmensbewertung in der Unternehmenskrise

4.1 Prognose der künftigen Erfolgsbeiträge

4.2 Bestimmung der Kapitalkosten

4.2.1 Eigenkapitalkosten

4.2.2 Fremdkapitalkosten

4.3 Ewige Rente

4.4 Abschließende Würdigung

5 Zusammenfassung

Zielsetzung & Themen der Arbeit

Die vorliegende Bachelorarbeit untersucht die Eignung klassischer Verfahren der Unternehmensbewertung für Unternehmen in einer Krisensituation. Dabei liegt der Fokus auf der Analyse, wie klassische Bewertungsmodelle an die durch die Krise verschärften Unsicherheitsfaktoren angepasst werden können, um einen für den Anlass adäquaten, subjektiven Unternehmenswert für potenzielle Käufer zu ermitteln.

• Kritische Analyse von klassischen Unternehmensbewertungsverfahren im Kontext von Unternehmensrisiken
• Identifikation und Bewertung von Herausforderungen bei der Prognose künftiger Erfolgsbeiträge in Krisenzeiten
• Methodische Ansätze zur risikoadäquaten Bestimmung der Kapitalkosten (z.B. Debt-Betas, Bottom-Up-Betas)
• Untersuchung der Relevanz und Anpassung der ewigen Rente unter Berücksichtigung von Insolvenzrisiken
• Bewertung der Anwendbarkeit des DCF-Verfahrens bei hoher Unsicherheit

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Problemstellung: Hinführung zur Thematik, Bedeutung der Zukunftsperspektive in der Bewertung und Darstellung des Ziels der Arbeit.

2 Bewertungsrelevante Rahmenbedingungen in der Unternehmenskrise: Analyse der Krisenmerkmale, ihrer Ursachen und der daraus resultierenden Konsequenzen für die Unternehmensbewertung.

3 Grundlagen der Unternehmensbewertung: Überblick über Bewertungsanlässe, Methoden und die für die Arbeit zentralen Grundsätze ordnungsmäßiger Unternehmensbewertung.

4 Kritische Analyse der Unternehmensbewertung in der Unternehmenskrise: Detaillierte Untersuchung von Prognosemethoden, Kapitalkostenbestimmung und der ewigen Rente unter Krisenbedingungen.

5 Zusammenfassung: Synthese der wesentlichen Analyseaspekte und Fazit hinsichtlich der Eignung von Bewertungsverfahren in Krisenfällen.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Unternehmenskrise, DCF-Verfahren, Kapitalkosten, WACC, Risikoäquivalenzprinzip, Zukunftsbezogenheitsprinzip, Subjektivitätsprinzip, Debt-Beta, Turnaround, Prognose, Cash-Flow, Insolvenzrisiko, Unternehmenswert, Sanierungskonzept.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert kritisch, wie Unternehmen, die sich in einer Krisensituation befinden, bewertet werden können und welche Anpassungen in der methodischen Vorgehensweise notwendig sind, um der hohen Unsicherheit Rechnung zu tragen.

Was sind die zentralen Themenfelder der Analyse?

Die Arbeit behandelt die Prognose künftiger Erfolgsbeiträge, die korrekte Bestimmung von Eigen- und Fremdkapitalkosten unter Krisenbedingungen sowie die kritische Würdigung der Annahme einer ewigen Rente.

Was ist das primäre Ziel der Forschungsarbeit?

Ziel ist es zu untersuchen, inwieweit klassische Bewertungsverfahren geeignet sind, Krisensituationen abzubilden, und aufzuzeigen, welche Modifikationen erforderlich sind, um einen subjektiven Unternehmenswert für potenzielle Investoren zu ermitteln.

Welche wissenschaftliche Methode wird primär verwendet?

Die Arbeit stützt sich auf eine Literaturanalyse und die kritische Auseinandersetzung mit theoretischen Bewertungskonzepten, insbesondere dem Discounted Cash-Flow-Verfahren (DCF) und dem WACC-Ansatz.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung bewertungsrelevanter Rahmenbedingungen, die theoretischen Grundlagen der Unternehmensbewertung sowie die spezifische, kritische Analyse der Bewertungsbestandteile (Erfolgsbeiträge, Kapitalkosten, ewige Rente) im Krisenkontext.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren diese Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Unternehmensbewertung, Unternehmenskrise, DCF-Verfahren, WACC, Insolvenzrisiko und das Risikoäquivalenzprinzip.

Warum ist das klassische CAPM bei der Bestimmung der Kapitalkosten in der Krise oft unzureichend?

Das klassische CAPM geht von einem risikolosen Fremdkapitalzins aus. In der Krise existieren jedoch signifikante Ausfallrisiken, die bei Fremdkapital über Credit Spreads oder Debt-Betas abgebildet werden müssen, um das Risikoäquivalenzprinzip zu wahren.

Welche Probleme ergeben sich bei der Verwendung der ewigen Rente für Krisenunternehmen?

Die ewige Rente setzt einen eingeschwungenen Zustand voraus, der in einer Krise meist nicht gegeben ist. Zudem widerspricht die Fortschreibung historischer Trends dem Zukunftsbezogenheitsprinzip, weshalb der Detailplanungszeitraum oft angepasst werden muss.