Modifikation des Stuttgarter Verfahrens durch Risikoabschläge am Beispiel einer deutschen nicht börsennotierten Kapitalgesellschaft

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Problemstellung
• Ziel der Arbeit
• Aufbau der Arbeit
• Das Stuttgarter Verfahren
• Einordnung des Verfahrens
• Ermittlung des Anteilswert mit Hilfe des Stuttgarter Verfahrens
• Regelbewertung
• Vermögenswert
• Ertragshundertsatz
• Bestimmung des Gemeinen Wertes
• Abschläge und Zuschläge
• Sonderregelungen
• Risikoberücksichtigung im derzeitigen Stuttgarter Verfahren
• Identifikation von Risiken mittels einer modifizierten Due-Diligence
• Der Risikobegriff
• Steuerliche Risiken
• Arten von Steuerrisiken
• Informationsquellen
• Tax-Due-Diligence vs. Betriebsprüfung
• Rechtliche Risiken
• Arten von Rechtsrisiken
• Informationsquellen
• Umweltrisiken
• Arten von Umweltrisiken
• Informationsquellen
• Risiken im personellen Bereich
• Harte Fakten
• Weiche Fakten
• Marktrisiken
• Unternehmensumweltanalyse
• Globale Unternehmensumweltanalyse
• Geschäftsfeldanalyse
• Unternehmensanalyse
• Konkurrentenanalyse
• Kundenzentrierte Analyse
• Informationsquellen
• Finanzielle Risiken
• Rechnungswesenorganisation und Informationssysteme
• Vergangenheitsanalyse
• Planungsanalyse
• Checkliste als Instrument zur Risikoidentifikation
• Quantitative Risikoanalyse
• Erwartungswert
• Risikoportfolio
• Wahrscheinlichkeitsverteilung
• Monte Carlo-Simulation
• Abschlag vom Gemeinen Wert
• Kritik an einer exakten Risikomessung
• Praktikabler Alternativvorschlag
• Konzept des pauschalen Risikoklassenabschlags
• Branchen-Insolvenzrisiko
• Unternehmensspezifische Risiko- und Insolvenz-Kennzahlen
• Eigenkapitalquote
• Statische Liquidität
• Dynamischer Verschuldungsgrad
• Endgültige Risikoklasse und Risikoklassenabschlag
• Kritische Betrachtung des pauschalen Risikoklassenabschlags
• Fallbeispiel
• Fallbeschreibung
• Wertermittlung mittels des derzeitigen Stuttgarter Verfahrens
• Ermittlung des Vermögenswerts
• Ermittlung des Ertragshundertsatzes
• Ermittlung des Gemeinen Werts
• Abschläge
• Wertermittlung unter Berücksichtigung von Risikoabschlägen aus modifizierter Due-Diligence und quantitativer Risikoanalyse
• Monte Carlo-Simulation
• Risikoabschlag vom Gemeinen Wert
• Wertermittlung unter Berücksichtigung des pauschalen Risikoklassenabschlags
• Kriterien
• Branchen-Insolvenzrisiko
• Eigenkapitalquote
• Statische Liquidität
• Dynamischer Verschuldungsgrad
• Endgültige Risikoklasse und Risikoabschlag
• Vergleich der Verfahren
• Fazit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese wissenschaftliche Arbeit untersucht die Modifikation des Stuttgarter Verfahrens durch Risikoabschläge am Beispiel einer deutschen nicht börsennotierten Kapitalgesellschaft. Ziel der Arbeit ist es, ein Verfahren zur Berücksichtigung von Risiken im Rahmen des Stuttgarter Verfahrens zu entwickeln und zu evaluieren.

• Risikoidentifikation im Rahmen einer Due-Diligence
• Quantitative Risikoanalyse
• Modifikation des Stuttgarter Verfahrens durch Risikoabschläge
• Entwicklung und Evaluation eines alternativen Verfahrens zur pauschalen Berücksichtigung von Risiken
• Anwendung der entwickelten Verfahren in einem Fallbeispiel

Zusammenfassung der Kapitel

• Die Einleitung stellt die Problemstellung der Arbeit dar und erläutert das Ziel der Arbeit sowie den Aufbau der Arbeit.
• Kapitel 2 beschreibt das Stuttgarter Verfahren und geht auf die Einordnung des Verfahrens, die Ermittlung des Anteilswert mit Hilfe des Stuttgarter Verfahrens und die Risikoberücksichtigung im derzeitigen Stuttgarter Verfahren ein.
• Kapitel 3 beschäftigt sich mit der Identifikation von Risiken mittels einer modifizierten Due-Diligence. Es werden die verschiedenen Risikobereiche wie steuerliche Risiken, rechtliche Risiken, Umweltrisiken, Risiken im personellen Bereich, Marktrisiken und finanzielle Risiken behandelt.
• Kapitel 4 befasst sich mit der quantitativen Risikoanalyse. Es werden verschiedene Methoden wie der Erwartungswert, das Risikoportfolio, die Wahrscheinlichkeitsverteilung, die Monte Carlo-Simulation und der Abschlag vom Gemeinen Wert diskutiert.
• Kapitel 5 stellt einen praktikablen Alternativvorschlag zur Berücksichtigung von Risiken dar. Es wird das Konzept des pauschalen Risikoklassenabschlags vorgestellt und kritisch betrachtet.
• Kapitel 6 zeigt die Anwendung der entwickelten Verfahren in einem Fallbeispiel. Es werden die Wertermittlung mittels des derzeitigen Stuttgarter Verfahrens, die Wertermittlung unter Berücksichtigung von Risikoabschlägen aus modifizierter Due-Diligence und quantitativer Risikoanalyse sowie die Wertermittlung unter Berücksichtigung des pauschalen Risikoklassenabschlags dargestellt.

Schlüsselwörter

Schlüsselwörter dieser Arbeit sind: Stuttgarter Verfahren, Unternehmensbewertung, Risikoanalyse, Due-Diligence, Monte Carlo-Simulation, pauschaler Risikoklassenabschlag, nicht börsennotierte Kapitalgesellschaft.