Pfandbriefe versus Mortgage Backed Securities

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

2 Grundlagen

2.1 Begriffsbestimmungen

2.2 Der Pfandbrief

2.2.1 Pfandbriefarten

2.2.2 Pfandbriefemittenten

2.2.3 Rechtliche Rahmenbedingungen

2.2.3.1 Regelungen in Europa

2.2.3.2 Regelungen in Deutschland

2.3 Mortgage Backed Securities

2.3.1 Grundstruktur einer Verbriefung

2.3.2 Die wichtigsten Transaktionsbeteiligten und ihre Aufgaben

2.3.3 Ausprägungsformen der Mortgage Backed Securities

2.3.4 Synthetische versus True-Sale-Transaktionen

2.3.5 Rechtliche Rahmenbedingungen

2.3.5.1 Regelungen der BaFin

2.3.5.2 Rechtsunsicherheiten

3 Die Instrumente im Vergleich

3.1 Motive für den Einsatz von MBS

3.1.1 Einsparung von regulatorischem Eigenkapital

3.1.2 MBS als Instrument der Risikosteuerung

3.1.3 Diversifikation der Refinanzierungsquellen

3.1.4 Bilanzstrukturmanagement

3.2 Emissionskosten

3.2.1 Kosten einer Pfandbriefemission

3.2.2 Kosten einer MBS-Emission

3.3 Das Underlying

3.4 Der Markt

3.4.1 Marktentwicklung Pfandbriefe

3.4.2 Marktentwicklung Mortgage Backed Securities

3.5 Die Investoren und ihre Motive

3.5.1 Pfandbriefe

3.5.2 Mortgage Backed Securities

3.6 Abschließende Gegenüberstellung

3.7 Modellrechnung zur Wahl des geeigneten Refinanzierungsinstruments

4 Gesetzesänderungen und mögliche Auswirkungen

4.1 Basel II

4.1.1 Geplante Änderungen

4.1.2 Auswirkungen auf den Pfandbrief

4.1.3 Auswirkungen auf Mortgage Backed Securities

4.2 Das neue Pfandbriefgesetz

4.2.1 Unterschiede zum Hypothekenbankgesetz

4.2.2 Auswirkungen auf den Pfandbriefmarkt

4.3 Einführung eines Refinanzierungsregisters

5. Fazit

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht und vergleicht die Refinanzierungsinstrumente Pfandbriefe und Mortgage Backed Securities (MBS) aus betriebswirtschaftlicher Sicht. Ziel ist es, zu analysieren, ob MBS den Pfandbrief als dominierendes Produkt ablösen können oder ob eine Koexistenz beider Instrumente zu erwarten ist, insbesondere unter Berücksichtigung regulatorischer Änderungen wie Basel II.

• Struktureller Vergleich von Pfandbriefen und Mortgage Backed Securities
• Analyse der Motive für den Einsatz von MBS (Eigenkapitalentlastung, Risikosteuerung)
• Gegenüberstellung der Emissionskosten beider Refinanzierungsformen
• Einfluss regulatorischer Rahmenbedingungen wie Basel II auf den Pfandbrief- und MBS-Markt
• Auswirkungen des neuen Pfandbriefgesetzes und Einführung eines Refinanzierungsregisters

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Die Arbeit thematisiert den Vergleich zwischen Pfandbriefen und MBS unter Berücksichtigung aktueller Marktentwicklungen und regulatorischer Anforderungen.

2 Grundlagen: Es erfolgt eine begriffliche Klärung, die Darstellung der Grundstrukturen sowie eine Erläuterung der rechtlichen Rahmenbedingungen für beide Instrumente.

3 Die Instrumente im Vergleich: Ein detaillierter Vergleich der Motive, Kosten, Märkte und Investoren für Pfandbriefe und MBS sowie eine beispielhafte Modellrechnung zur Refinanzierungsentscheidung.

4 Gesetzesänderungen und mögliche Auswirkungen: Untersuchung der Folgen von Basel II, des neuen Pfandbriefgesetzes und der Einführung eines Refinanzierungsregisters auf den Markt.

5. Fazit: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Ausblick auf die komplementäre Nutzung beider Refinanzierungsinstrumente.

Schlüsselwörter

Pfandbrief, Mortgage Backed Securities, MBS, Verbriefung, Eigenkapitalentlastung, Risikosteuerung, Basel II, Pfandbriefgesetz, Refinanzierungsregister, Asset Backed Securities, ABS, Bankenaufsicht, Hypothekenbankgesetz, Kapitalmarkt, True Sale.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit vergleicht das Pfandbrief-Instrument mit Mortgage Backed Securities (MBS) als Refinanzierungsmethoden für Kreditinstitute.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Die zentralen Felder sind die strukturelle Analyse beider Instrumente, ihre betriebswirtschaftlichen Einsatzmotive, die Emissionskosten sowie der Einfluss regulatorischer Änderungen.

Welches primäre Ziel verfolgt die Autorin?

Das Ziel ist zu klären, ob MBS den Pfandbrief als Refinanzierungsinstrument ablösen oder ob eine Koexistenz beider Instrumente wahrscheinlich ist.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?

Die Arbeit nutzt eine theoretische Analyse sowie eine modellbasierte quantitative Gegenüberstellung der Refinanzierungskosten und Eigenkapitaleffekte.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil behandelt die Motive für MBS (wie Eigenkapitalentlastung und Risikomanagement), vergleicht die Kosten beider Instrumente und diskutiert die Auswirkungen von Basel II und neuer Gesetzgebung.

Welche Schlüsselbegriffe charakterisieren die Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Pfandbrief, MBS, Eigenkapitalentlastung, Verbriefung, Basel II und Pfandbriefgesetz.

Welchen Einfluss hat Basel II auf die Refinanzierung durch MBS?

Basel II führt zu einer stärker bonitätsabhängigen Eigenkapitalunterlegung, wodurch die Anreize für reine Kapitalarbitrage mittels MBS sinken, während die Risikodiversifizierung an Bedeutung gewinnt.

Warum wurde das neue Refinanzierungsregister eingeführt?

Das Register dient der insolvenzfesten Übertragung von Forderungen und Sicherheiten, um bestehende Rechtsunsicherheiten bei der Verbriefung zu beseitigen.