Kurspflegevereinbarungen als Element zur Gestaltung von Verfahren zur Aktienplatzierung - Darstellung und ökonomische Analyse

Inhaltsverzeichnis

• ÜBERBLICK
• GRUNDLAGEN DER AKTIENPLATZIERUNG UND AKTIENEMISSION
• VORBEMERKUNG
• BETEILIGTE WIRTSCHAFTSSUBJEKTE
• PREISFINDUNGS- UND PLATZIERUNGSVERFAHREN
• ÜBERNAHMEVEREINBARUNGEN
• UNDERPRICING, EMISSIONSRENDITE UND INFORMATIONSASYMMETRIEN
• KURSPFLEGE
• KURSPFLEGE UND KURSPFLEGEVEREINBARUNGEN
• DEFINITION DER KURSPFLEGE UND BEGRIFFLICHE ABGRENZUNG
• WESENTLICHE ZIELE UND AUSWIRKUNGEN DER KURSPFLEGE IM RAHMEN VON AKTIENERSTEMISSIONEN
• RECHTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
• Vorbemerkung
• USA
• Deutschland
• INSTRUMENTe zur KurspfLEGE
• Vorbemerkung
• Stabilizing Bid
• Penalty Bid
• Short-Position und Mehrzuteilungsoption (Greenshoe)
• Abschließende Bemerkung
• KURSPFLEGEVEREINBARUNGEN IM MODELL
• VORBEMERKUNG
• DAS MODELL VON CHOWDHRY/NANDA (1996)
• Überblick über das Modell
• Darstellung des Modells
• Zusammenfassung der Ergebnisse des Modells
• DAS MODELL VON BENVENISTE/BUSABA/WILHELM (1996)
• Überblick über das Modell
• Darstellung des Modell
• Vorbemerkung
• Grundlagen des Modells
• Benchmark-Lösung als Vergleichsmaßstab
• Problematik der Überschätzung des Interesses in der Premarket-Phase
• Einschaltung der Emissionsbank und der Einsatz von Kurspflegevereinbarungen zur Lösung von Anreiz-Problemen
• Zusammenfassung der Ergebnisse des Modells
• DAS MODELL VON FISHE (2002)
• Überblick über das Modell
• Darstellung des Modells
• Zusammenfassung der Ergebnisse des Modells
• VERGLEICHENDE ANALYSE DER MODELLE
• KURSPFLEGE IN DER EMPIRISCHEN LITERATUR
• VORBEMERKUNG
• NACHWEIS DER KURSPFLEGE
• INSTRUMENTe zur KurspfLEGE IN DER PRAXIS
• PROFITEURE DER KURSPFLEGE
• ABSCHLIEBENDE BEMERKUNG
• ZUSAMMENFASSUNG UND AUSBLICK

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Arbeit befasst sich mit Kurspflegevereinbarungen als Instrument zur Gestaltung von Verfahren zur Aktienplatzierung. Ziel ist es, die Funktionsweise dieser Vereinbarungen im Kontext der Aktienemission zu analysieren und deren ökonomischen Einfluss auf die beteiligten Akteure zu beleuchten.

• Bedeutung von Kurspflegevereinbarungen für die Stabilität des Aktienmarktes
• Analyse der rechtlichen Rahmenbedingungen für Kurspflegevereinbarungen in Deutschland und den USA
• Modellierung der Entscheidungsprozesse der Emissionsbank und der Investoren im Zusammenhang mit Kurspflegevereinbarungen
• Empirische Evidenz für die Existenz und die Effekte von Kurspflegevereinbarungen
• Bewertung der ökonomischen Auswirkungen von Kurspflegevereinbarungen auf die beteiligten Akteure

Zusammenfassung der Kapitel

Die Arbeit beginnt mit einer Einführung in die Grundlagen der Aktienplatzierung und Aktienemission. Dabei werden die beteiligten Akteure, die Presifindungs- und Platzierungsverfahren, sowie die Rolle von Übernahmevereinbarungen und Underpricing erläutert.

Das dritte Kapitel befasst sich mit der Definition, den Zielen und den rechtlichen Rahmenbedingungen der Kurspflege. Es werden wichtige Instrumente zur Kurspflege vorgestellt, wie etwa Stabilizing Bid, Penalty Bid und Greenshoe-Optionen.

Kapitel 4 analysiert verschiedene Modelle, die die ökonomischen Auswirkungen von Kurspflegevereinbarungen untersuchen. Es werden die Modelle von Chowdhry/Nanda (1996), Benveniste/Busaba/Wilhelm (1996) und Fische (2002) vorgestellt und miteinander verglichen.

Das fünfte Kapitel beleuchtet die Kurspflege in der empirischen Literatur. Es werden Studien zum Nachweis der Kurspflege, den verwendeten Instrumenten und den Profiteuren der Kurspflege dargestellt.

Schlüsselwörter

Kurspflegevereinbarungen, Aktienplatzierung, Aktienemission, Underpricing, Informationsasymmetrien, Emissionsbank, Investoren, Stabilizing Bid, Penalty Bid, Greenshoe-Optionen, Rechtsrahmen, empirische Evidenz, ökonomische Analyse