Bachelorarbeit, 2020
72 Seiten, Note: 1,8
1 Einleitung
1.1 Problemstellung
1.2 Zielsetzung und Vorgehensweise
2 Nutzung der Wertpapierbörse zur Wachstumsfinanzierung
2.1 Untersuchung der Finanzierungsmöglichkeiten
2.1.1 Methoden der Außen- und Eigenfinanzierung
2.1.2 Methoden der Außen- und Fremdfinanzierung
2.1.3 Mezzanine-Kapital
2.1.4 Gesamtbetrachtung der Finanzierungsinstrumente
2.2 Erfolgsanalyse real stattgefundener Börsengänge
2.2.1 Ado Properties S.A.
2.2.2 Vapiano SE
2.2.3 Abschlussbetrachtung
3 Darstellung des IPO-Ablaufprozesses und Analyse der Kosten
3.1 Planungsphase und Start der Vorbereitungsphase
3.2 Vorbereitungsphase und Start der Prozessphase
3.3 Prozessphase
3.4 Kostenstruktur eines IPO
4 Fazit
Diese Bachelor-Thesis untersucht das Initial Public Offering (IPO) als strategisches Instrument zur Wachstumsfinanzierung von Unternehmen und analysiert dabei sowohl die theoretischen Grundlagen der Finanzierung als auch den praktischen Ablaufprozess eines Börsengangs.
2.1.1 Methoden der Außen- und Eigenfinanzierung
In diesem Kapitel geht es darum, die Methoden vorzustellen und zu analysieren, welche einem Unternehmen durch einen Börsengang/-notierung zur Verfügung stehen, mit der Zielsetzung Eigenkapital zu erhalten.
Börsengang/Erstnotierung von Aktien: Bei einem Börsengang bzw. IPO handelt es sich um eine Beteiligungsfinanzierung. Dies bedeutet, dass ein Unternehmen durch den Verkauf von Unternehmensanteilen, was im Falle des Börsengangs Aktien sind, Eigenkapital seitens der Investoren erhält. Das erhaltene Eigenkapital steht dem Unternehmen in aller Regel unbefristet und dauerhaft zur Verfügung.
Aktien sind mit einem Nennwert versehen. Werden sie von dem emittierenden Unternehmen zu diesem rechnerischen Nennwert ausgegeben, welcher mindestens einen Euro betragen muss, so spricht man von einer Emission zu Pari. Allerdings können Aktien mit einem Aufgeld (Agio) ausgegeben werden. In diesem Falle spricht man von einer Emission über Pari, was in der Praxis die geläufigste Situation ist. In der Bilanz des Unternehmens wird der Nennwert der Aktien im Grundkapital ausgewiesen, während das Aufgeld als Kapitalrücklage bilanziert wird. Die Übertragung von Unternehmensanteilen wäre auch ohne eine dazwischen geschaltete Börse möglich. Jedoch bietet die Veräußerung von Unternehmensanteilen über eine Börse exklusive Vorteile, welche prinzipiell die Lösung der Probleme sind, die bei außerbörslichem Handel entstehen oder entstehen können.
Potenzielle Kapitalgeber von nicht börsennotierten Unternehmen sehen sich mit dem Problem der mangelnden Fungibilität konfrontiert, da kein organisierter Markt für den Kauf und Verkauf der Gesellschaftsanteile existiert. Ein- bzw. Austritt von Gesellschaftern gestaltet sich relativ aufwändig. Die Übertragung von Gesellschaftsanteilen erfordert meistens die Zustimmung anderer Gesellschafter, der Gesellschafterwechsel muss notariell beurkundet werden und in das Handelsregister eingetragen werden. Hinzu kommen Bewertungsprobleme, da keine Marktpreise für die Gesellschaftsanteile existieren. In diesem Zusammenhang ist auch die asymmetrische Informationsverteilung zwischen Kapitalnehmer und Kapitalgeber zu berücksichtigen. Diese ist aus finanzierungstheoretischer Perspektive ein weiterer möglicher Grund für Probleme bei der Kapitalbeschaffung. Des Weiteren existieren für den Kapitalgeber mangelnden Diversifizierungsmöglichkeiten beim außerbörslichen Handel.
1 Einleitung: Die Einleitung definiert das Thema Börsengang, erläutert die Zielsetzung "Wachstum" als zentrales Motiv der Untersuchung und beschreibt die methodische Vorgehensweise.
2 Nutzung der Wertpapierbörse zur Wachstumsfinanzierung: Dieses Kapitel untersucht verschiedene Finanzierungsinstrumente und führt eine Erfolgsanalyse anhand der Unternehmen Ado Properties S.A. und Vapiano SE durch.
3 Darstellung des IPO-Ablaufprozesses und Analyse der Kosten: Hier werden die Phasen eines Börsengangs (Planung, Vorbereitung, Prozess) sowie die damit verbundenen Kostenstrukturen detailliert erläutert.
4 Fazit: Das Fazit fasst die Ergebnisse zusammen und beantwortet die Forschungsfrage, inwieweit ein IPO tatsächlich als geeignetes Instrument zur Wachstumsfinanzierung dienen kann.
Initial Public Offering, IPO, Börsengang, Wachstumsfinanzierung, Eigenkapital, Fremdkapital, Mezzanine-Kapital, Kapitalerhöhung, Unternehmenswachstum, Emissionsprozess, Börsenreife, Due Diligence, Kapitalmarkt, Finanzierungsinstrumente, Wertpapierprospekt
Die Arbeit untersucht das IPO als Finanzierungsinstrument und analysiert dessen Potenzial, nachhaltiges Unternehmenswachstum zu fördern.
Die zentralen Themen umfassen Finanzierungsarten, den detaillierten Ablaufprozess eines Börsengangs, Kostenstrukturen und eine kritische Analyse realer Praxisbeispiele.
Ziel ist es herauszufinden, ob ein Unternehmen durch einen Börsengang tatsächlich qualitatives und quantitatives Wachstum realisieren kann und welche Faktoren dabei eine Rolle spielen.
Die Arbeit basiert auf einer Literaturanalyse zu Finanzierungsinstrumenten sowie einer empirischen Erfolgsanalyse ausgewählter Unternehmen anhand von Geschäftsberichten.
Der Hauptteil analysiert Finanzierungsinstrumente, bewertet Börsengänge anhand der Beispiele Ado Properties und Vapiano und erläutert den organisatorischen Ablauf eines IPO.
Die Arbeit wird durch Begriffe wie IPO, Wachstumsfinanzierung, Eigenkapital, Due Diligence und Kapitalmarkt charakterisiert.
Der Autor kommt zu dem Schluss, dass Ado Properties das IPO erfolgreich genutzt hat, um durch ein funktionierendes Geschäftsmodell und strategische Kapitalerhöhungen zu wachsen.
Laut der Arbeit scheiterte der Erfolg bei Vapiano an Managementfehlern und einer misslungenen Expansionsstrategie, die zu existenzbedrohenden Problemen führte.
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