Bewertung von Fußballkapitalgesellschaften

Inhaltsverzeichnis

KAPITEL 1 EINLEITUNG

1.1 MOTIVATION DIESER ARBEIT

1.2 AUFBAU UND ZIELSETZUNG

KAPITEL 2 PROFIFUßBALL AUS ÖKONOMISCHER SICHT

2.1 ORGANISATORISCHE RAHMENBEDINGUNGEN

2.1.1 Der Deutsche Fußball-Bund (DFB)

2.1.2 Die Fußballklubs: Vereine und Kapitalgesellschaften

2.1.3 Die Fußballspieler

2.2 WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN

2.2.1 Erlöse von Fußballunternehmen

2.2.1.1 Stadion

2.2.1.2 Übertragungsrechte

2.2.1.3 Werbung und Sponsoring

2.2.1.4 Merchandising

2.2.2 Aufwendungen von Fußballunternehmen

2.2.2.1 Personal

2.2.2.2 Spielbetrieb

2.3 BRANCHENSPEZIFISCHE BESONDERHEITEN

2.3.1 Zielfunktion

2.3.2 Überinvestitionstendenzen

2.3.3 Zusammenhang zwischen Finanzkraft und sportlichem Erfolg

2.3.4 Umverteilung und Wettbewerb

2.3.5 Prognoseunsicherheit

2.3.6 Rechtsformwahl und Aktionärsrechte

KAPITEL 3 ERMITTLUNG DES UNTERNEHMENSWERTES

3.1 WERTKONZEPTIONEN

3.2 BEWERTUNGSVERFAHREN UND IHRE EIGNUNG IN BEZUG AUF FUßBALLUNTERNEHMEN

3.2.1 Kapitalwertbasierte Bewertung

3.2.1.1 Konzeptionelle Grundlagen

3.2.1.2 APV-Ansatz

3.2.1.3 WACC-Ansatz

3.2.1.4 TCF-Ansatz

3.2.1.5 Equity-Ansatz

3.2.1.6 Allgemeine Einschätzung

3.2.1.7 Eignung in Bezug auf Fußballunternehmen

3.2.2 Marktpreisbasierte Bewertung

3.2.2.1 Auswahl vergleichbarer Unternehmen

3.2.2.2 Ermittlung von Marktwerten

3.2.2.3 Multiplikatorauswahl und -berechnung

3.2.2.4 Wertermittlung

3.2.2.5 Allgemeine Einschätzung

3.2.2.6 Eignung in Bezug auf Fußballunternehmen

3.2.3 Vermögensbasierte Bewertung

3.2.3.1 Substanzwert

3.2.3.2 Liquidationswert

3.2.3.3 Allgemeine Einschätzung

3.2.3.4 Eignung in Bezug auf Fußballunternehmen

3.2.4 Optionsbasierte Bewertung

3.2.4.1 Realoptionsarten und -bewertung

3.2.4.2 Allgemeine Einschätzung

3.2.4.3 Eignung in Bezug auf Fußballunternehmen

3.3 KAPITALWERTBASIERTE BEWERTUNG: WERTKOMPONENTEN

3.3.1 Prognose der Zukunftserfolge in der Detailplanungsphase

3.3.1.1 Allgemeines Vorgehen

3.3.1.2 Anwendung auf Fußballunternehmen

3.3.1.3 Exkurs: Prognose des sportlichen Erfolgs

3.3.2 Prognose der Zukunftserfolge in der Fortführungsphase

3.3.2.1 Allgemeines Vorgehen

3.3.2.2 Anwendung auf Fußballunternehmen

3.3.3 Prognose der Eigenkapitalkosten

3.3.3.1 Allgemeines Vorgehen

3.3.3.2 Capital Asset Pricing Model (CAPM)

3.3.3.3 Berücksichtigung der Kapitalstruktur

3.3.3.4 Berücksichtigung persönlicher Steuern

3.3.3.5 Anwendung auf Fußballunternehmen

KAPITEL 4 ZUSAMMENFASSUNG UND FAZIT

Zielsetzung & Themen

Die vorliegende Arbeit untersucht die Eignung verschiedener betriebswirtschaftlicher Bewertungsverfahren für die Ermittlung des Unternehmenswerts von Fußballkapitalgesellschaften, unter Berücksichtigung der spezifischen ökonomischen Rahmenbedingungen und der Prognoseunsicherheit im Profifußball.

• Analyse der ökonomischen Rahmenbedingungen im deutschen Profifußball
• Untersuchung branchenspezifischer Besonderheiten (u.a. Zielfunktion, Überinvestitionstendenzen)
• Kritische Würdigung klassischer Bewertungsansätze (DCF, Multiplikatoren, Substanzwert)
• Einordnung der Bedeutung von sportlichem Erfolg als zentralem Werttreiber
• Ableitung von Empfehlungen für eine fundierte Unternehmensbewertung in dieser Branche

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

KAPITEL 1 EINLEITUNG: Motivation und Zielsetzung der Arbeit zur Bewertung von Fußballunternehmen vor dem Hintergrund ihrer besonderen Struktur und Professionalisierung.

KAPITEL 2 PROFIFUßBALL AUS ÖKONOMISCHER SICHT: Analyse der organisatorischen und wirtschaftlichen Rahmenbedingungen des Profifußballs sowie branchenspezifischer Besonderheiten.

KAPITEL 3 ERMITTLUNG DES UNTERNEHMENSWERTES: Vorstellung und kritische Untersuchung verschiedener Bewertungsverfahren (Kapitalwert-, marktpreis-, vermögens- und optionsbasierte Ansätze) hinsichtlich ihrer Eignung für Fußballkapitalgesellschaften.

KAPITEL 4 ZUSAMMENFASSUNG UND FAZIT: Zusammenfassende Erkenntnisse über die Bewertungsmethoden und Ausblick auf zukünftige Forschungsnotwendigkeiten.

Schlüsselwörter

Unternehmensbewertung, Fußballkapitalgesellschaften, Profifußball, DCF-Verfahren, Multiplikatorverfahren, Kapitalkosten, sportlicher Erfolg, Finanzkraft, Marktpreis, Realoptionen, Lizenzspielerabteilung, Unternehmenswert, Prognoseunsicherheit, Vereinsstrukturen, Kapitalmarkt.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser wissenschaftlichen Arbeit grundlegend?

Die Arbeit widmet sich der Herausforderung, den Unternehmenswert von Fußballkapitalgesellschaften zu ermitteln, da diese Branche durch spezifische ökonomische Rahmenbedingungen von anderen Wirtschaftsbereichen abweicht.

Was sind die zentralen Themenfelder der Untersuchung?

Die Arbeit behandelt die organisatorischen Rahmenbedingungen, die Erlös- und Kostenstrukturen von Klubs, die Besonderheiten der Zielfunktion, sowie die Anwendbarkeit verschiedener klassischer Bewertungsmodelle.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Hauptziel ist es, ein Fundament für ein vereinsspezifisches Bewertungsmodell zu schaffen, das Praktikern hilft, die Schwierigkeiten der Bewertung in dieser Branche zu erkennen und angemessen zu berücksichtigen.

Welche wissenschaftliche Methode wird zur Analyse verwendet?

Die Autorin/der Autor nutzt eine theoretische Analyse der gängigen Bewertungsmethoden (DCF, Multiplikatoren etc.) und vergleicht diese mit den realen Bedingungen des deutschen und europäischen Profifußballmarktes.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Im Hauptteil werden zunächst die ökonomischen Grundlagen erläutert und anschließend vier Bewertungsansätze – kapitalwertbasiert, marktpreisbasiert, vermögensbasiert und optionsbasiert – detailliert auf ihre Eignung für Fußballvereine hin untersucht.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Die zentralen Begriffe sind Unternehmensbewertung, Fußballkapitalgesellschaften, Profifußball, DCF-Verfahren, Multiplikatorverfahren und die Abhängigkeit vom sportlichen Erfolg.

Warum ist das DCF-Verfahren laut Autor besser geeignet als andere Ansätze?

Das DCF-Verfahren gilt als theoretisch überlegen und dynamisch. Trotz der hohen Prognoseunsicherheit im Fußball wird es als am ehesten geeignet eingestuft, sofern eine fundierte Analyse der Werttreiber erfolgt.

Welchen Einfluss hat der sportliche Erfolg auf die Bewertung?

Der sportliche Erfolg ist eine der wichtigsten Determinanten für die Einnahmen (z.B. TV-Rechte, Preisgelder). Die Arbeit betont, dass dieser Erfolg eine Schlüsselfunktion für die wirtschaftliche Entwicklung und somit für die Bewertung einnimmt.