Bewertung von Manageroptionen und Auswirkungen auf den Unternehmenswert

Inhaltsverzeichnis

• 1. Einführung
• 2. Bewertungsmodelle für Manageroptionen
• 2.1. Standardoptionspreismodelle
• 2.1.1. Black & Scholes-Optionspreismodell
• 2.1.2. Das Modell von Cox/Ross/Rubinstein
• 2.2. Bilanzierungsvorschriften für Manageroptionen
• 2.3. Bewertungsunterschiede von Manageroptionen
• 2.3.1. Das FASB-Modell
• 2.3.2. Das Modell von Huddart
• 2.3.3. Das Modell von Carpenter
• 2.3.4. Das Modell von Ammann und Seiz
• 2.4. Vergleich der Manageroptionspreismodelle
• 3. Unternehmensbewertung mit Manageroptionen
• 3.1. Problemstellung in der Unternehmensbewertung
• 3.2. Das RIV Modell
• 3.3. Dividendenstromanalyse im RIV-Modell
• 3.3.1. RIV im Bilanzierungsumfeld von APB 25
• 3.3.2. RIV im Bilanzierungsumfeld von SFAS 123
• 3.4. Das Bulow-Shoven Modell
• 3.4.1. Funktionsweise für ausübungsfähige Optionen
• 3.4.2. Formale Erläuterung der Optionskosten
• 3.4.3. Funktionsweise während der Haltepflichtperiode
• 3.5. Berücksichtigung von „Verwässerung“ bei Gewinn pro Aktie
• 3.5.1. „Treasury Stock\" Methode
• 3.5.2. Ökonomische Verwässerung nach Core, Guay und Kothari
• 3.6. Das RIV-Modell mit Manageroptionen
• 3.6.1. Steuervorteile durch Manageroptionen
• 3.6.2. Bewertungsbeispiel
• 3.6.2.1.Unternehmenswert ohne Manageroptionskosten
• 3.6.2.2.Kosten zukünftiger Manageroptionsprogramme
• 3.6.2.3.Bewertung aktueller Optionsprogramme und das Zirkulari-\ntätsproblem

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die Diplomarbeit befasst sich mit der Bewertung von Manageroptionen und deren Auswirkungen auf den Unternehmenswert. Ziel der Arbeit ist es, die Bewertung von Manageroptionen von der Bewertung von Standardoptionen abzugrenzen und die wesentlichen Faktoren zu identifizieren, die bei der Bewertung dieser Wertpapiere berücksichtigt werden müssen. Im weiteren Verlauf werden die Auswirkungen von Manageroptionen auf die Unternehmensbewertung untersucht, sowohl in Bezug auf die Bilanzierung als auch in Bezug auf die prospektive Unternehmensbewertung durch Finanzanalysten.

• Bewertung von Manageroptionen im Vergleich zu Standardoptionen
• Einfluss von Manageroptionen auf den Unternehmenswert
• Bilanzierung von Manageroptionen
• Prospective Unternehmensbewertung mit Manageroptionen
• Berücksichtigung von "Verwässerung" bei Gewinn pro Aktie

Zusammenfassung der Kapitel

Das erste Kapitel befasst sich mit der Einführung in das Thema Manageroptionen. Es werden die Debatte über hohe Managergehälter und die Bedeutung von Optionsprogrammen für Unternehmen und Aktionäre beleuchtet.

Im zweiten Kapitel werden verschiedene Bewertungsmodelle für Manageroptionen vorgestellt, darunter Standardoptionspreismodelle wie das Black & Scholes-Modell und das Cox/Ross/Rubinstein-Modell, sowie Bilanzierungsvorschriften für Manageroptionen.

Das dritte Kapitel untersucht die Auswirkungen von Manageroptionen auf die Unternehmensbewertung. Hier werden verschiedene Modelle wie das RIV-Modell, das Bulow-Shoven-Modell und die "Treasury Stock" Methode vorgestellt. Das Kapitel beleuchtet auch die Berücksichtigung von "Verwässerung" bei Gewinn pro Aktie und untersucht die Steuervorteile durch Manageroptionen.

Schlüsselwörter

Manageroptionen, Unternehmensbewertung, Standardoptionspreismodelle, Bilanzierung, RIV-Modell, Bulow-Shoven Modell, "Verwässerung" bei Gewinn pro Aktie, Steuervorteile, Optionskosten.