Ethisch-nachhaltige Investments: Performancemessung "grüner" Fonds

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Themenstellung

1.2 Gang der Arbeit

2 Grundlagen von Investmentfonds

2.1 Geschichte der Investmentfonds

2.2 Funktionsweise von Investmentfonds

2.3 Vorteile von Investmentfonds (gegenüber der Direktanlage)

2.3.1 Diversifikationseffekt

2.3.2 Professionelles Management

2.3.3 Günstige Konditionen

2.3.4 Liquidität

2.3.5 Rechtliche Sicherheitsmaßnahmen

2.4 Risiken von Investmentfonds

2.4.1 Marktrisiko

2.4.2 Managementrisiko

2.4.3 Wechselkurs- und Währungsrisiko

2.4.4 Interessenkonflikt Depotbank – Kapitalanlagegesellschaft

2.5 Kosten von Investmentfonds

2.5.1 Ausgabeaufschlag

2.5.2 Verwaltungsgebühr

2.5.3 Depotbankgebühr

2.5.4 Transaktionskosten

2.5.5 Kostenkennzahlen

2.6 Qualitätsstandards der österreichischen Investmentfondsbranche

3 Arten von Investmentfonds

3.1 Allgemeine Kriterien der Fondsklassifizierung

3.2 Differenzierung nach Anteilsumfang

3.2.1 Offene Fonds (open-end fonds)

3.2.2 Geschlossene Fonds (closed-end fonds)

3.3 Differenzierung nach Zugangsbeschränkung

3.3.1 Publikumsfonds

3.3.2 Spezialfonds

3.4 Differenzierung nach Ausschüttungspolitik

3.4.1 Ausschüttende Fonds

3.4.2 Thesaurierende Fonds

3.5 Differenzierung nach Währung

3.6 Differenzierung nach Laufzeit

3.7 Differenzierung nach Garantien

3.8 Differenzierung nach geographischer Ausrichtung

3.8.1 Global- und Internationale Fonds

3.8.2 Länder- und Regionalfonds

3.8.3 Emerging-Market-Fonds

3.9 Differenzierung nach Anlageschwerpunkt

3.9.1 Aktienfonds

3.9.2 Rentenfonds

3.9.3 Mischfonds

3.9.4 Geldmarktfonds

3.9.5 Dachfonds

3.9.6 Spezialitätenfonds

3.10 Differenzierung nach Anlagesektor/-thema

3.10.1 Branchenfonds

3.10.2 Themenfonds

4 Ethisch-nachhaltige Investments

4.1 Grundlagen ethisch-nachhaltiger Investments

4.1.1 Definition „Ethisch-Nachhaltig“

4.1.2 Die Geschichte der …

4.1.2.1 …ethisch-nachhaltigen Geldanlage in den USA

4.1.2.2 …ethisch-nachhaltigen Geldanlage in Europa

4.1.2.3 …Nachhaltigkeit

4.1.3 Derzeitige Situation ethisch-nachhaltiger Veranlagung

4.1.3.1 Institutionelle Investoren

4.1.3.2 Private Investoren

4.2 Warum ethische Geldanlagen?

4.2.1 Trends für ethische Investments

4.2.2 Bedeutung ethisch-nachhaltiger Investments für…

4.2.2.1 …die Unternehmer

4.2.2.2 …die Umwelt

4.2.2.3 … die Anleger

4.2.2.4 … die Finanzmärkte

4.2.3 Kritik an ethisch-nachhaltigen Investments

4.2.4 Argumente pro und contra ethisch-nachhaltiger Investments

4.3 Ethisch-nachhaltige Anlageformen

4.3.1 Magisches Viereck der Geldanlage

4.3.2 Anlageformen und deren Wirkung

4.3.2.1 Bankeinlagen

4.3.2.2 Direktbeteiligungen

4.3.2.3 Lebensversicherungen

4.3.2.4 Anleihen

4.3.2.5 Aktien

4.3.2.6 Investmentfonds

4.4 Ethisch-nachhaltige Investmentfonds

4.4.1 Ansätze ethisch-nachhaltiger Investmentfonds

4.4.1.1 „Alles oder Nichts“

4.4.1.2 „Öffnungsklauseln“

4.4.1.3 „Best-in-Class“

4.4.1.4 „Produktions- und Verbraucherzyklus“

4.4.2 Volumen und Anzahl von ethisch-nachhaltigen Investmentfonds

4.4.3 „Vice-Funds“ – Investitionen in das Böse

4.4.4 Arten von ethisch-nachhaltigen Investmentfonds

4.4.4.1 Ethisch-Ökologische Fonds

4.4.4.2 Umwelttechnologiefonds (New Energy Fonds)

4.4.4.3 Öko-Effizienz-Fonds

4.4.4.4 Nachhaltigkeitsfonds

4.4.4.5 Ökopioniere

4.4.5 Transparenz

4.4.5.1 Mangelnde Transparenz bei nachhaltigen Investments

4.4.5.2 Instrumente zur Transparenzverbesserung

4.4.6 Bewertung von ethisch-nachhaltigen Unternehmen

4.4.6.1 Öko-Rating

4.4.6.2 Ethikbeirat

4.4.6.3 Indizes / Benchmarks

4.4.6.4 Ökobilanz

5 Performancemessung ethisch-nachhaltiger Investmentfonds

5.1 Definition der Performance

5.2 Definition der Performanceanalyse

5.3 Rendite

5.3.1 Basisformel der Renditemessung

5.3.2 Zeitgewichtete Rendite

5.3.3 Renditeberechnung bei thesaurierenden Investmentfonds

5.3.4 Behandlung von Ausschüttungen

5.3.5 Berechnungsmethode der OeKB

5.3.6 Kritik an die Verfahren der Renditemessung

5.4 Risiko

5.4.1 Klassische Risikomaße

5.4.1.1 Volatilität

5.4.1.2 Betafaktor

5.4.1.3 Korrelation

5.4.1.4 Tracking Error

5.4.1.5 Kritik an die Verfahren der klassischen Risikomessung

5.4.2 Risikomaße auf Basis der modernen Kapitalmarkttheorie (CAPM)

5.4.2.1 Grundlagen des CAPM

5.4.2.2 Sharpe-Ratio

5.4.2.3 Treynor-Ratio

5.4.2.4 Jensen-Alpha

5.4.2.5 Kritik an die Verfahren auf Basis des CAPM

5.5 Global Investment Performance Standards (GIPS)

5.6 Kritik aus ethischer Sicht und mögliche ethische Kennzahlen

5.7 Studien zur Performancemessung ethisch-nachhaltiger Investmentfonds

6 Resümee

6.1 Kritische Würdigung

6.2 Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht, ob ethisch-nachhaltige Investmentfonds eine finanziell attraktive Alternative zu traditionellen Portfolios darstellen. Dabei steht die Forschungsfrage im Mittelpunkt, ob durch die Berücksichtigung von ethischen und ökologischen Kriterien ein Renditeverzicht in Kauf genommen werden muss oder ob nachhaltige Anlagen konkurrenzfähig sind, während gleichzeitig die wichtigsten Instrumente der Performancemessung für diese Fondskategorie erläutert und kritisch hinterfragt werden.

• Grundlagen, Funktionsweise und Arten von Investmentfonds
• Definition und Geschichte der ethisch-nachhaltigen Geldanlage
• Methoden der Performancemessung (Rendite, Risiko, CAPM)
• Analyse ethischer Anlageformen und deren Wirkung
• Kritische Auseinandersetzung mit Performance und Risiko nachhaltiger Fonds

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Die Arbeit beleuchtet die Motivation hinter ethisch-nachhaltigen Geldanlagen und hinterfragt das Vorurteil eines Renditeverzichts bei gleichzeitigem Überblick über die Performancemessung.

2 Grundlagen von Investmentfonds: Dieses Kapitel erläutert die Historie, die Funktionsweise, Vorteile und Risiken klassischer Investmentfonds sowie die Struktur der Kosten und Qualitätsstandards.

3 Arten von Investmentfonds: Hier erfolgt eine differenzierte Klassifizierung von Investmentfonds nach Kriterien wie Anteilsumfang, Zugang, Ausschüttungspolitik und Anlageschwerpunkten.

4 Ethisch-nachhaltige Investments: Der Hauptteil definiert nachhaltige Investitionen, beleuchtet deren historische Entwicklung und stellt verschiedene Ansätze zur Fondszusammenstellung (z.B. Best-in-Class) sowie Bewertungsmethoden vor.

5 Performancemessung ethisch-nachhaltiger Investmentfonds: Dieses Kapitel führt in klassische Rendite- und Risikokennzahlen sowie moderne Verfahren der Kapitalmarkttheorie ein und diskutiert deren Anwendbarkeit und Kritikpunkte im Kontext nachhaltiger Anlagen.

6 Resümee: Die Arbeit schließt mit einer kritischen Würdigung der Marktentwicklung und einem positiven Ausblick auf die Vereinbarkeit von moralischen Werten und finanzieller Rendite.

Schlüsselwörter

Ethische Investments, nachhaltige Geldanlage, Investmentfonds, Performancemessung, Rendite, Risiko, Best-in-Class, SRI, ökologische Kriterien, soziale Verantwortung, CAPM, Sharpe-Ratio, Treynor-Ratio, Nachhaltigkeitsfonds, Transparenz

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Diplomarbeit befasst sich mit ethisch-nachhaltigen Investmentfonds, insbesondere mit deren Charakteristika und der Frage, wie ihre finanzielle Wertentwicklung gemessen und bewertet werden kann.

Welche zentralen Themenfelder behandelt die Arbeit?

Zentrale Themen sind die Grundlagen der Fondsbranche, die Definition von Nachhaltigkeit in der Geldanlage, verschiedene Strategien (z.B. Negativ- vs. Positivkriterien) und die Anwendung wissenschaftlicher Performancemessungsmethoden auf diese speziellen Anlagen.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, einen umfassenden Überblick über nachhaltige Geldanlagen zu geben und zu prüfen, ob diese aus finanzieller Sicht eine echte Alternative zu traditionellen Portfolios darstellen, ohne zwingend einen Renditeverzicht zu bedeuten.

Welche wissenschaftlichen Methoden finden Verwendung?

Die Arbeit nutzt Literaturanalysen zur Definition ethischer Ansätze und stellt gängige finanzmathematische Methoden der Performancemessung vor, wie die Sharpe-Ratio, das Jensen-Alpha und Ansätze auf Basis des Capital Asset Pricing Models (CAPM).

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Darstellung ethisch-nachhaltiger Investmentansätze, wie Ausschlusskriterien oder der Best-in-Class-Ansatz, und die detaillierte Vorstellung von Kennzahlen zur risikoadjustierten Performancemessung.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren das Werk?

Die Arbeit lässt sich am besten mit Begriffen wie ethische Investments, Nachhaltigkeit, Performancemessung, Sharpe-Ratio, soziale Verantwortung und ökologische Kriterien beschreiben.

Was sind "Vice-Funds"?

Vice-Funds sind eine Art Gegenbewegung zu Ethik-Fonds. Sie investieren bewusst in Unternehmen, die in Bereichen tätig sind, welche ethisch oft abgelehnt werden, wie z.B. Tabak, Alkohol, Glücksspiel oder Rüstung.

Warum ist Transparenz bei nachhaltigen Fonds ein kritisches Thema?

Da es keine einheitliche Definition für "ethisch" gibt, besteht für Anleger die Gefahr des "Greenwashings". Transparenz durch Instrumente wie Label oder Transparenzleitlinien ist notwendig, um die tatsächliche Nachhaltigkeitsqualität eines Fonds beurteilen zu können.

Welche Rolle spielt der Ethikbeirat?

Ein Ethikbeirat berät das Fondsmanagement bei der Definition und Einhaltung ethischer Kriterien und dient als zusätzliche Kontrollinstanz für die Glaubwürdigkeit des Nachhaltigkeitsansatzes.