Der Einfluss von Abgeltungssteuer und Zinsschranken auf die Finanzierungsentscheidung einer Unternehmung

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Grundlagen

2.1. Institutionelle Grundlagen:

2.1.1. Abgeltungssteuer

2.1.2. Zinsschranken

2.2. Das Modell von Miller (1977)

2.2.1. Einleitung

2.2.2. Annahmen

2.2.3. Das Modell

2.3. Erweiterung I (Grundmodell)

2.3.1. Einleitung

2.3.2. Der Steuersatz auf Eigenkapitaleinkommen - Dividendenpolitik

2.3.3. Der Steuersatz auf Fremdkapitaleinkommen

2.3.4. Unternehmenssteuer und Vorteil der Verschuldung

2.4. Analyse der ersten Erweiterung

2.4.1. Abgeltungssteuer

2.4.2. Zinsschranke

2.4.3. Abgeltungssteuer und Zinsschranke

3. Aufbau der Simulation

3.1. Einführung

3.2. Erweiterung II

3.2.1. Das Modell von DeAngelo / Masulis

3.2.2. Verluste und Zinsschranke

3.2.3. Verluste und CFWs

3.2.4. Gewinnverwendung und Verlust

3.3. Kalibrierung

3.3.1. Einleitung

3.3.2. Allgemeine Kalibrierung

3.3.3. Kalibrierung der Unternehmen

3.3.4. Steuern

3.4. Analyse

4. Simulation

4.1. Vergleich: Großunternehmen

4.1.1. Einleitung

4.1.2. Abgeltungssteuer und Zinsschranke separat

4.1.3. Abgeltungssteuer und Zinsschranke zusammen

4.1.4. Variation der Steuersätze

4.2. Vergleich: KMU

4.3. Wie ändert sich das Finanzierungsvolumen

4.4. Zusammenfassung der Ergebnisse

5. Schlussfolgerung und Ausblick

Zielsetzung & Forschungsthemen

Diese Diplomarbeit untersucht den Einfluss von Zinsschranken und Abgeltungssteuer auf die Finanzierungsentscheidung von Großunternehmen sowie kleinen und mittleren Unternehmen (KMU) vor dem Hintergrund der deutschen Unternehmenssteuerreform 2008.

• Analyse der steuerlichen Auswirkungen auf die optimale Kapitalstruktur.
• Vergleich von Modellen zur steuerlichen Vorteilsbestimmung der Fremdfinanzierung.
• Untersuchung der Interaktion zwischen Abgeltungssteuer und Zinsschranke.
• Simulation der Auswirkungen auf den Unternehmenswert bei unterschiedlichen Renditen.
• Bewertung der Insolvenzanfälligkeit durch verschlechterte Finanzierungsbedingungen.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Darstellung der Problemstellung und Zielsetzung der Untersuchung unter Ausschluss komplexer Finanzierungsinstrumente.

2. Grundlagen: Definition der institutionellen Rahmenbedingungen sowie theoretische Herleitung der Kapitalstruktur durch das Modell von Miller.

3. Aufbau der Simulation: Erläuterung der methodischen Vorgehensweise, der Parameterwahl sowie der Erweiterung des Modells für eine dynamische Unternehmensbetrachtung.

4. Simulation: Analyse der steuerlichen Effekte auf Großunternehmen und KMU anhand simulierter Szenarien.

5. Schlussfolgerung und Ausblick: Zusammenfassende Bewertung der Modellergebnisse und Diskussion der Limitationen sowie des internationalen Kontexts.

Schlüsselwörter

Abgeltungssteuer, Zinsschranke, Kapitalstruktur, Finanzierungsentscheidung, Steuersystem, Tax Shield, Unternehmenswert, Eigenkapital, Fremdkapital, KMU, Simulation, Steuerbelastung, Modell von Miller, DeAngelo-Masulis-Modell, Unternehmenssteuerreform

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit?

Die Arbeit untersucht, wie sich die Einführung von Abgeltungssteuer und Zinsschranken auf die Entscheidung von Unternehmen auswirkt, ob sie sich eher über Eigen- oder Fremdkapital finanzieren sollten.

Welche zentralen Themen werden behandelt?

Die Schwerpunkte liegen auf der steuerlichen Belastung von Zins- und Eigenkapitaleinkommen, der Wirksamkeit von Tax Shields und der daraus resultierenden Wirkung auf die optimale Kapitalstruktur.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, die Auswirkungen der steuerlichen Änderungen auf den Unternehmenswert und die Finanzierungspolitik von Großunternehmen und KMU zu ermitteln und zu verstehen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine modelltheoretische Analyse durchgeführt, die durch eine Excel-Simulation ergänzt wird, um die Auswirkungen auf hypothetische Unternehmen unter variierenden Bedingungen zu veranschaulichen.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil umfasst die theoretische Fundierung durch das Miller-Modell, die Erweiterung um Zinsschranken und die detaillierte Simulation der Ergebnisse für verschiedene Unternehmenstypen und Renditeszenarien.

Welche Schlüsselbegriffe sind für das Verständnis der Arbeit essentiell?

Wichtige Fachbegriffe sind Abgeltungssteuer, Zinsschranke, Tax Shield, Kapitalstruktur und der Einfluss von persönlichen Steuern auf die Finanzierungsentscheidung.

Wie wirkt sich die Zinsschranke konkret auf Unternehmen aus?

Die Zinsschranke beschränkt die steuerliche Absetzbarkeit von Zinsen. Dies führt bei hoch verschuldeten oder weniger profitablen Unternehmen zu einer höheren Steuerlast und verringert den Anreiz zur Fremdfinanzierung.

Warum sind KMU besonders von diesen Steueränderungen betroffen?

KMU verfügen oft über eine geringere Eigenkapitalbasis. Da die Zinsschranke den Abzug von Zinsaufwendungen begrenzt, steigt für diese Unternehmen das Risiko, in eine Verlustsituation zu geraten, was ihre Insolvenzanfälligkeit erhöht.