Auswirkungen von Gewinnprognosen auf schwellenwertorientierte Bilanzpolitik

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

2. Der Einfluss von Finanzanalysten auf den Kapitalmarkt

2.1 Das Konzept der Informationseffizienz

2.1.1 Grundlegende Modellspezifikationen

2.1.2 Einschränkungen der Rationalität

2.2 Informationsverarbeitung durch Finanzanalysten

2.2.1 Verarbeitung von Rechnungslegungsdaten

2.2.2 Kommunikation zwischen Unternehmen und Analysten

2.3 Annahmen über das Verhalten von Analysten

2.4 Darstellung von empirischen Ergebnissen

3. Das Verhalten von Managern und die Bedeutung für Bilanzpolitik

3.1 Agency-theoretische Erklärung für Bilanzpolitik

3.2 Eigeninteresse des Managements und Beeinflussung des Kapitalmarktes

3.2.1 Ergebnis- und aktienabhängige Entlohnung des Managers

3.2.2 Earnings Guidance

3.3 Ausprägungen von Bilanzpolitik

3.3.1 Erklärungen für die Bedeutung von Schwellenwerten

3.3.2 Methoden zur Messung von Bilanzpolitik

3.3.2.1 Schwellenwertmethodik

3.3.2.2 Discretionary Accruals

3.4 Darstellung von empirischen Ergebnissen

4. Empirische Analyse des deutschen Kapitalmarktes

4.1 Hypothesenbildung

4.2 Datenbasis und deskriptive Statistik

4.3 Resultate

4.4 Schlussfolgerung

5. Fazit und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Arbeit untersucht, ob in deutschen börsennotierten Unternehmen Anreize für eine schwellenwertorientierte Bilanzpolitik bestehen, um Analystenprognosen zu erreichen oder zu übertreffen sowie Verluste zu vermeiden. Ziel ist es, die Rolle des Kapitalmarkts und der Finanzanalysten bei der Beeinflussung des unternehmerischen Bilanzierungsverhaltens zu analysieren.

• Einfluss von Finanzanalysten auf die Informationseffizienz und Bilanzpolitik.
• Agency-theoretische Fundierung von Anreizstrukturen für das Management.
• Analyse von Methoden zur Messung von Bilanzpolitik (Schwellenwertmethodik vs. Discretionary Accruals).
• Empirische Überprüfung des Verhaltens deutscher Unternehmen hinsichtlich Gewinnprognosen.
• Vergleich der Ergebnisse mit internationalen Studien und Bedeutung von Earnings Guidance.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Darstellung der Problematik von Analystenprognosen und der Forschungsfrage bezüglich Bilanzpolitik in Deutschland.

2. Der Einfluss von Finanzanalysten auf den Kapitalmarkt: Theoretische Charakterisierung von Kapitalmärkten und der Informationsbeziehung zwischen Unternehmen und Analysten.

3. Das Verhalten von Managern und die Bedeutung für Bilanzpolitik: Erläuterung der Anreize zur Bilanzpolitik mittels Prinzipal-Agenten-Theorie und Vorstellung von Messmethoden.

4. Empirische Analyse des deutschen Kapitalmarktes: Durchführung einer eigenen Analyse basierend auf CDAX-Daten zur Überprüfung aufgestellter Hypothesen.

5. Fazit und Ausblick: Zusammenfassung der Ergebnisse und Interpretation der Unterschiede zwischen dem amerikanischen und deutschen Kapitalmarkt.

Schlüsselwörter

Bilanzpolitik, Analystenprognosen, Kapitalmarkt, Informationseffizienz, Prinzipal-Agenten-Theorie, Earnings Guidance, Schwellenwertmethodik, Discretionary Accruals, Gewinnüberraschungen, Earnings per Share, Behavioral Finance, Deutschland, Unternehmenspublizität, Performance, Kapitalmarktkommunikation.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Diplomarbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert, ob deutsche börsennotierte Unternehmen gezielt Bilanzpolitik betreiben, um bestimmte Gewinnschwellen wie Analystenprognosen zu erreichen oder Verluste zu vermeiden.

Welche zentralen Themenfelder werden bearbeitet?

Die Arbeit behandelt die Rolle von Finanzanalysten am Kapitalmarkt, das opportunistische Verhalten von Managern aufgrund von Anreizsystemen sowie verschiedene statistische Methoden zur Detektion von Bilanzmanipulationen.

Was ist die primäre Forschungsfrage?

Es wird untersucht, ob sich die in den USA beobachteten Effekte von Bilanzpolitik zur Erfüllung von Analystenprognosen auf den deutschen Kapitalmarkt übertragen lassen.

Welche wissenschaftlichen Methoden kommen zum Einsatz?

Neben der theoretischen Herleitung werden die Schwellenwertmethodik (Burgstahler/Dichev) sowie das Jones-Modell zur Bestimmung von Discretionary Accruals diskutiert und für die empirische Analyse angewendet.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Fundierung der Kapitalmarktkommunikation und Verhaltensökonomie sowie eine empirische Analyse deutscher CDAX-Unternehmen im Zeitraum von 2001 bis 2005.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind insbesondere Bilanzpolitik, Earnings Guidance, Informationseffizienz und Analystenprognosen.

Warum spielt die Prospect Theorie eine Rolle?

Sie dient als psychologische Erklärung dafür, warum Anleger und Analysten auf das Verfehlen von Schwellenwerten (Referenzpunkten) überproportional stark mit Kurskorrekturen reagieren.

Wie unterscheidet sich der deutsche vom amerikanischen Markt in dieser Hinsicht?

Die Analyse legt nahe, dass im Gegensatz zu den USA, wo Anreize zur Erfüllung von Prognosen sehr stark sind, in Deutschland eher eine allgemeine Verlustvermeidung als Bilanzierungsmotiv dominiert.