Dysfunktionale Steuerungseffekte von Aktienoptionsplänen

Inhaltsverzeichnis

• Inhaltsverzeichnis
• Abbildungsverzeichnis
• Abkürzungsverzeichnis
• 1 Einleitung
• 1.1 Problemstellung
• 1.2 Zielsetzung
• 1.3 Gang der Arbeit
• 2 Theoretische Grundlagen
• 2.1 Agency-Theorie
• 2.1.1 Annahmen der Agency-Theorie
• 2.1.2 Agenturprobleme
• 2.1.3 Agency-Kosten
• 2.2 Shareholder Value – Konzept
• 2.3 Wertorientierte Anreizsysteme
• 3 Grundlagen eines Aktienoptionsplanes
• 3.1 Aktienoptionspläne
• 3.1.1 Ziele von Aktienoptionsplänen
• 3.1.1.1 Finanzwirtschaftliche Ziele
• 3.1.1.2 Personalpolitische Ziele
• 3.1.2 Bewertung von Stock Options
• 3.1.2.1 Komponenten des Optionswertes
• 3.1.2.2 Optionsbewertungsmodelle
• 3.1.2.3 Anpassung der Bewertungsmodelle
• 3.1.3 Gestaltungsparameter von Aktienoptionsplänen
• 3.1.3.1 Programmvolumen und Teilnehmerkreis
• 3.1.3.2 Zeitliche Struktur
• 3.1.3.3 Erfolgsziele
• 3.1.3.4 Ausübungspreis
• 3.1.3.5 Gewinnobergrenze
• 3.1.4 Beschaffung der Aktien
• 3.1.4.1 Rückkauf eigener Aktien
• 3.1.4.2 Kapitalerhöhung
• 3.1.4.3 Einbeziehung eines Dritten
• 3.2 Andere aktienkursorientierte Programme
• 3.2.1 Stock Appreciation Rights
• 3.2.2 Aktienpläne
• 3.2.2.1 Bedingte Aktienüberlassung
• 3.2.2.2 Erfolgsabhängige Aktienüberlassung
• 3.2.3 Phantom Stocks

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Diese Arbeit analysiert die einzelnen Komponenten eines Aktienoptionsplans hinsichtlich ihrer Stärken und Schwächen. Anhand der verschiedenen Ziele, die mit dem Einsatz von Stock Options verbunden sein können, sollen dysfunktionale Steuerungseffekte aufgedeckt und mit dem Stand der gegenwärtigen Forschung kritisch diskutiert werden.

• Angleichung der Interessen von Aktionären und Management
• Steigerung des Unternehmenswertes
• Schonung der Liquidität
• Qualitätssignal für den Kapitalmarkt
• Bindungswirkung

Zusammenfassung der Kapitel

Kapitel 2 behandelt die theoretischen Grundlagen von aktienkursbasierten Vergütungselementen. Es werden die Agency-Theorie, das Shareholder Value - Konzept und die Prinzipien eines wertorientierten Anreizsystems erläutert.

Kapitel 3 fokussiert auf die Grundlagen eines Aktienoptionsplans. Es analysiert die Ziele, die mit Aktienoptionsprogrammen verfolgt werden können, sowie die Herausforderungen bei der Optionsbewertung. Es werden die verschiedenen Gestaltungsmöglichkeiten und die Finanzierungsmöglichkeiten von Aktienoptionen beleuchtet.

Kapitel 4 befasst sich mit einer kritischen Analyse der intendierten Ziele von Aktienoptionsprogrammen. Es wird untersucht, ob Fehlfunktionen beim Einsatz von Stock Options entstehen und wie diesen entgegengesteuert werden kann.

Schlüsselwörter

Die Arbeit konzentriert sich auf Aktienoptionspläne (Stock Options), Agency-Theorie, Shareholder Value, wertorientierte Anreizsysteme, dysfunktionale Steuerungseffekte, Zielerreichung, Risikoangleichung, Qualitätssignal, Bindungswirkung, Aktienkursmanipulation, Kapitalmarktreaktion und Repricing.

Häufig gestellte Fragen

Was ist das Hauptziel von Aktienoptionsplänen in Unternehmen?

Das Hauptziel ist die Entschärfung des Interessenkonflikts zwischen Aktionären und Management sowie die langfristige Steigerung des Unternehmenswertes durch eine Angleichung der Interessen.

Welche Rolle spielt die Agency-Theorie in diesem Kontext?

Die Agency-Theorie liefert die theoretische Basis, um Agenturprobleme und Agency-Kosten zu verstehen, die entstehen, wenn Manager (Agenten) nicht zwingend im besten Sinne der Eigentümer (Prinzipale) handeln.

Was sind dysfunktionale Steuerungseffekte bei Stock Options?

Dies sind Fehlsteuerungen, die trotz der positiven Anreizabsicht entstehen können, wie etwa kurzfristige Kursmanipulationen oder übermäßige Risikobereitschaft des Managements.

Welche Gestaltungsparameter gibt es für Aktienoptionspläne?

Zu den Parametern gehören das Programmvolumen, der Teilnehmerkreis, die zeitliche Struktur (Sperrfristen), Erfolgsziele, der Ausübungspreis und mögliche Gewinnobergrenzen (Caps).

Wie können die benötigten Aktien für die Pläne beschafft werden?

Möglichkeiten sind der Rückkauf eigener Aktien, eine bedingte Kapitalerhöhung oder die Einbeziehung eines Dritten (z. B. einer Bank).