Einflüsse und Auswirkungen von Basel II und MiFID auf die Forderungsverbriefungen deutscher Banken

Inhaltsverzeichnis

• Einleitung
• Entstehungsgeschichte der Asset Securitisation
• Definition und Konzeption der Verbriefung
  • Beteiligte Parteien
  • Kreditderivate als Elemente von Verbriefungstransaktionen
    • Credit Default Swap
    • Total Return Swap
    • Credit Linked Note
• Gründe für die Verbriefung bankeigener Forderungen
• Strukturoptionen und Varianten von Verbriefungstransaktionen
  • Elementare Strukturbausteine
    • Forderungsarten im Referenzportfolio
    • Subordination / Tranchierung
    • Credit Enhancements
  • Strukturierung von ABS-Transaktionen
    • Möglichkeiten des Risikotransfers
      • True-Sale-Transaktionen
      • Synthetische Transaktionen
    • Ausmaß der Wertpapieremission
    • Zwischenschaltung eines SPVs oder Direktemission
    • Differenzierung nach Laufzeit der Wertpapiere
    • Zuteilung der Zahlungsströme an die Investoren
    • Weitere Strukturoptionen
  • Zusammenfassung
• Die regulatorische Behandlung von Verbriefungstransaktionen
  • Aufsichtsrechtliche Grundregeln
  • Eigenkapitalunterlegung unverbriefter Forderungen
  • Erfassung von Verbriefungstransaktionen nach Grundsatz I
    • Eigenkapitalunterlegung bei Durchführung einer statischen True-Sale-Transaktion
    • Behandlung revolvierender True-Sale-Strukturen
    • Erfassung synthetischer Transaktionen
      • Regulatorische Handhabung von Kreditderivaten
        • Credit Default Swap
        • Credit Linked Note
      • Folgerung aufsichtsrechtlicher Regeln für synthetische Verbriefungstransaktionen
        • Transaktionen ohne SPV
        • Transaktionen mit SPV
      • Berücksichtigung der vom Originator übernommenen First Loss Positionen
      • Beurteilung der Eigenkapitalvorschriften für Verbriefungstransaktionen nach Grundsatz I
    • Erfassung von Forderungsverbriefungen nach Basel II
      • Aufbau und Intention der neuen regulatorischen Regelungen
      • ABS-Transaktionen unter Basel II
        • Operationelle Anforderungen
          • Risikotransfer für traditionelle Verbriefungen
          • Risikotransfer für synthetische Verbriefungen
          • Behandlung von Clean-up-Calls
          • Nutzung externer Ratings
        • Kapitalunterlegung von Verbriefungspositionen
          • Standardansatz für Verbriefungen
            • Bestimmung der Risikogewichte
            • Bestimmung der Kreditkonversationsfaktoren
            • Behandlung von Kreditrisikominderungen
            • Early-Amortisation-Behandlung
          • IRB-Ansätze
            • Raiting-basierter Ansatz
            • Interner Bemessungsansatz
            • Aufsichtlicher Formel-Ansatz
            • Vereinfachte Methode für Liquiditätsfazilitäten
            • Behandlung weiterer Strukturmerkmale
          • Aufsichtsrechtliche Überprüfung und Marktdisziplin
        • Kritische Würdigung der neuen regulatorischen Ansätze für Verbriefungspositionen
        • Wesentliche Unterschiede zwischen Basel II und SolvV
      • Die Auswirkungen von Basel II
        • Die regulatorische Eigenkapitalunterlegung
        • Die regulatorische Kapitalarbitrage
        • Der deutsche Verbriefungsmarkt
        • Zusammenfassung
      • MiFID
        • Implementierungsstand
        • Intention und Inhalt der Finanzmarktrichtlinie
          • Betroffene Institutionen und Gesetze
          • Betroffene Finanzinstrumente
          • Inhaltliche Komponenten der MiFID
        • Auswirkungen
      • Fazit und Ausblick

      Zielsetzung und Themenschwerpunkte

      Die vorliegende Diplomarbeit analysiert die Auswirkungen der internationalen Finanzmarktregelungen Basel II und MiFID auf die Forderungsverbriefungen deutscher Banken. Im Mittelpunkt der Betrachtung stehen insbesondere die Folgen für derivative Instrumente zum Transfer von Kreditrisiken und die regulatorische Eigenkapitalunterlegung.

      • Die Bedeutung der Asset Securitisation im Kontext der Finanzmarktentwicklungen
      • Die unterschiedlichen Strukturen und Mechanismen von Verbriefungstransaktionen
      • Die Auswirkungen der Basel II-Regelungen auf die Eigenkapitalunterlegung von Verbriefungspositionen
      • Die Relevanz der MiFID für den Handel und die Verbriefung von Finanzprodukten
      • Die Konsequenzen der regulatorischen Veränderungen für die Praxis der Forderungsverbriefung

      Zusammenfassung der Kapitel

      • Kapitel 1: Die Einleitung stellt den Gegenstand und die Zielsetzung der Diplomarbeit vor und führt in das Thema der Forderungsverbriefung ein.
      • Kapitel 2: Dieser Abschnitt beleuchtet die Entstehung und Entwicklung der Asset Securitisation.
      • Kapitel 3: Hier wird die Definition und Konzeption der Verbriefung sowie die Bedeutung von Kreditderivaten im Kontext von Verbriefungstransaktionen erläutert.
      • Kapitel 4: Die Kapitel fokussieren sich auf die Gründe für die Verbriefung bankeigener Forderungen, insbesondere auf die Aspekte Refinanzierung, Eigenkapitalentlastung und Risikomanagement.
      • Kapitel 5: In diesem Kapitel werden die verschiedenen Strukturoptionen und Varianten von Verbriefungstransaktionen im Detail dargestellt.
      • Kapitel 6: Der Schwerpunkt liegt auf der regulatorischen Behandlung von Verbriefungstransaktionen, insbesondere auf den Auswirkungen von Basel II und den Unterschieden zu den Vorgaben des Grundsatzes I.
      • Kapitel 7: Die Kapitel beleuchtet die Folgen von Basel II für die Eigenkapitalunterlegung, die Kapitalarbitrage und den deutschen Verbriefungsmarkt.
      • Kapitel 8: Die Kapitel analysiert die MiFID und deren Implementierung sowie die Auswirkungen auf den Finanzmarkt.

      Schlüsselwörter

      Forderungsverbriefung, Asset Securitisation, Basel II, MiFID, Kreditderivate, Credit Default Swap, Credit Linked Note, Eigenkapitalunterlegung, Risikotransfer, Regulatorik, Finanzmarkt, Banken.

      Häufig gestellte Fragen

      Warum nutzen deutsche Banken das Instrument der Forderungsverbriefung?

      Hauptgründe sind die Minimierung von Kreditrisiken, die Steuerung des Portfolios, die Entlastung von aufsichtsrechtlichem Eigenkapital und die Gewinnung liquider Mittel.

      Was ist eine Zweckgesellschaft (SPV) im Verbriefungskontext?

      Ein Special Purpose Vehicle (SPV) ist eine eigens gegründete Gesellschaft, die Forderungen von der Bank kauft und durch die Emission von Wertpapieren (ABS) refinanziert.

      Welche Auswirkungen hat Basel II auf Verbriefungen?

      Basel II führte neue Regeln zur regulatorischen Kapitalunterlegung ein, die stärker auf externen Ratings und internen Bemessungsansätzen basieren.

      Was regelt die Finanzmarktrichtlinie MiFID?

      MiFID regelt den Handel mit Finanzinstrumenten in Europa mit dem Ziel, den Anlegerschutz zu verbessern und den Wettbewerb im Wertpapierhandel zu intensivieren.

      Was ist der Unterschied zwischen True-Sale und synthetischer Verbriefung?

      Beim True-Sale werden Forderungen rechtlich verkauft, während bei der synthetischen Verbriefung nur das Kreditrisiko (z.B. via Credit Default Swaps) übertragen wird.