Einführung der G-REITs und deren Auswirkung auf die Anlageklasse der Offenen Immobilien-Publikumsfonds

Inhaltsverzeichnis

• 1. ABSCHNITT: EINLEITUNG
• 1.1 Problemstellung
• 1.2 Aufbau der Arbeit
• 1.3 Zielsetzung der Arbeit
• 2. ABSCHNITT: G-REITS
• 2.1 Historische Entwicklung der Real Estate Investment Trusts
• 2.2 Rechtliche Rahmenbedingungen
• 2.2.1 Gesellschaftsrechtliche Bestimmungen
• 2.2.1.1 Organe der G-REIT AG
• 2.2.1.2 Gesetzliche Grundlagen
• 2.2.1.2.1 Allgemeine Vorschriften
• 2.2.1.2.2 Vor-REIT
• 2.2.1.2.3 Begriffsbestimmung
• 2.2.1.2.4 Qualifikation als REIT-Aktiengesellschaft
• 2.2.1.2.5 Vermögens- und Ertragsanforderungen
• 2.2.1.2.7 Ausschluss des Immobilienhandels
• 2.2.1.2.8 Mindesteigenkapital
• 2.2.2 Steuerrechtliche Bestimmungen
• 2.2.2.1 Steuerrechtliche Bestimmungen der Gesellschaft
• 2.2.2.1.1 Beginn der Steuerbefreiung
• 2.2.2.1.2 Ende der Steuerbefreiung
• 2.2.2.2 Steuerrechtliche Bestimmungen des Aktionärs
• 2.2.2.2.1 Ausschüttungen
• 2.2.2.2.2 Veräußerungserlöse
• 2.2.2.2.3 Anlagebestimmungen
• 2.3 Bewertung eines REIT
• 2.3.1 Discounted Cashflow-Methode (DCF-Methode)
• 2.3.2 Net Asset Value-Verfahren (NAV-Verfahren)
• 2.3.3 Multiplikatoren-Methode (Peergroup-Vergleich)
• 2.3.4 Einflußfaktoren für die Bewertung
• 2.4 Entwicklung der Anlageklasse
• 3. ABSCHNITT: OFFENE IMMOBILIEN-PUBLIKUMSFONDS
• 3.1 Abgrenzung Immobilienfonds
• 3.2 Historische Entwicklung der Offenen Immobilien-Publikumsfonds
• 3.3 Rechtliche Rahmenbedingungen
• 3.3.1 Gesellschaftsrechtliche Bestimmungen
• 3.3.1.1 Gesetzliche Grundlagen
• 3.3.1.2 Organisatorische Gestaltung
• 3.3.1.3 Anlagegrundsätze der Immobilien Sondervermögen
• 3.3.1.4 Liquiditätsquoten
• 3.3.1.5 Publizitätspflichten
• 3.3.1.6 Ausschüttungsregelungen
• 3.3.2 Steuerrechtliche Bestimmungen
• 3.3.2.1 Steuerrechtliche Bestimmungen der Gesellschaft
• 3.3.2.1.1 Einkommensteuer / Körperschaftsteuer / Gewerbesteuer
• 3.3.2.1.2 Grundsteuer
• 3.3.2.2 Steuerrechtliche Bestimmungen des Investors
• 3.4 Bewertung des Sondervermögens
• 3.4.1 Konventionelle Verfahren der Wertermittlung
• 3.4.2 Rechtliche Grundlagen der Bewertungsverfahren
• 3.4.3 Besonderheiten bei der Bewertung von Offenen Immobilienfonds
• 3.4.4 Sachverständigenausschuss
• 3.4.4.1 Anforderungen an die Sachverständigen
• 3.4.4.2 Haftung der Sachverständigen
• 3.5 Entwicklung der Anlageklasse
• 3.6 Anlegerspektren
• 4. ABSCHNITT: VERGLEICH DER ANLAGEFORMEN
• 4.1 Gesellschaftsrechtlicher Vergleich
• 4.2 Steuerrechtlicher Vergleich
• 4.4 Finanzierung, Bewertung und Liquidität
• 4.5 Vergleich aus Anlegersicht
• 5. ABSCHNITT: ANLAGEENTSCHEIDUNG AUS SICHT DES INVESTORS
• 5.1 Auswahl von Kapitalanlagen
• 5.2 Anlagekonzepte
• 5.3 Klassifizierung des Investors
• 5.3.1 Anlegertyp-Modell
• 5.3.2 Lebensphasen-Modell
• 5.4 Klassifizierung des Investments
• 5.4.1 Konjunkturmodell
• 5.4.2 Portfoliotheorie nach Markowitz
• 5.5 Rendite-Risiko Betrachtung
• 5.6 Korrelation mit anderen Asset-Klassen
• 6. ABSCHNITT: UNMITTELBARE ENTWICKLUNG DER ASSET-KLASSEN UND TENDENZEN
• 6.1 Entwicklung der Asset-Klasse REITS
• 6.2 Entwicklung der Asset-Klasse Offene Immobilienfonds
• 6.3 Der Entwurf des Gesetzes zur Änderung des Investmentgesetzes (InvÄG-E)
• 6.4 Schlussbemerkung
• 6.5 Fazit

Zielsetzung und Themenschwerpunkte

Die vorliegende Diplomarbeit analysiert die Einführung der G-REITS und deren Auswirkungen auf die Anlageklasse der Offenen Immobilien-Publikumsfonds. Sie untersucht die rechtlichen Rahmenbedingungen, die Bewertung und die Entwicklung beider Anlageformen.

• Rechtliche Rahmenbedingungen von G-REITS und Offenen Immobilien-Publikumsfonds
• Bewertung von G-REITS und Offenen Immobilien-Publikumsfonds
• Entwicklung der Anlageklassen G-REITS und Offene Immobilien-Publikumsfonds
• Vergleich der beiden Anlageformen
• Anlageentscheidung aus Sicht des Investors

Zusammenfassung der Kapitel

Der erste Abschnitt führt in die Problemstellung der Arbeit ein, erläutert den Aufbau und definiert die Zielsetzung. Der zweite Abschnitt beschäftigt sich mit der Anlageform der G-REITS und behandelt deren historische Entwicklung, die rechtlichen Rahmenbedingungen, die Bewertung und die Entwicklung der Anlageklasse. Der dritte Abschnitt analysiert die Anlageklasse der Offenen Immobilien-Publikumsfonds. Dabei werden die historische Entwicklung, die rechtlichen Rahmenbedingungen, die Bewertung, die Entwicklung der Anlageklasse und die Anlegerspektren betrachtet. Der vierte Abschnitt vergleicht die beiden Anlageformen hinsichtlich Gesellschaftsrecht, Steuerrecht, Finanzierung, Bewertung, Liquidität und aus Anlegersicht. Der fünfte Abschnitt betrachtet die Anlageentscheidung aus Sicht des Investors und behandelt die Auswahl von Kapitalanlagen, Anlagekonzepte, die Klassifizierung des Investors und des Investments sowie die Rendite-Risiko-Betrachtung und Korrelation mit anderen Asset-Klassen. Der sechste Abschnitt befasst sich mit der unmittelbaren Entwicklung der beiden Asset-Klassen, dem Entwurf des Gesetzes zur Änderung des Investmentgesetzes (InvÄG-E) und endet mit Schlussbemerkung und Fazit.

Schlüsselwörter

G-REITS, Offene Immobilien-Publikumsfonds, Rechtliche Rahmenbedingungen, Bewertung, Entwicklung, Anlageklasse, Investor, Rendite, Risiko, Asset-Klassen, Investmentgesetz.