Die Financial Due Diligence. Ein Instrument zur Kaufpreisfindung bei Buy-Out-Transaktionen

Inhaltsverzeichnis

1. Einleitung

1.1. Einleitung und Problemstellung

1.2. Zielsetzung und Gang der Untersuchung

2. Die Financial Due Diligence

2.1. Inhalt und Bedeutung einer Due Diligence im Allgemeinen

2.2. Inhalt, Bedeutung und Ziele der Financial Due Diligence

2.3. Informationsgrundlagen der Financial Due Diligence

2.4. Durchführung der Financial Due Diligence

3. Buy-out Transaktionen & Bewertungsmethoden:

3.1. Begriffsbestimmung und Abgrenzung einzelner Buy-out-Formen

3.1.1. Management Buy-out (MBO) und Management Buy-in (MBI)

3.1.2. Leveraged Buy-out (LBO)

3.1.3. Buy-in-Management-Buy-out (BIMBO)

3.1.4. Owner-Buy-out (OBO)

3.1.5. Employee-Buy-out (EBO)

3.1.6. Institutional Buy-out (IBO)

3.2. Struktur und wesentliche Elemente eines Buy-outs

3.3. Die Finanzierung eines Buy-outs

3.4. Abgrenzung und allgemeine Grundsätze der Unternehmensbewertung

3.5. Die verschiedenen Unternehmensbewertungsmethoden

3.5.1. Einzelbewertungsverfahren

3.5.2. Gesamtbewertungsverfahren

3.5.2.1. Ertragswertverfahren (Flow-to-Equity-Methode)

3.5.2.2. Discounted Cash Flow Verfahren:

3.5.2.3. Multiplikatorverfahren

3.5.3. Mischbewertung

3.6. Abstimmung zwischen Due Diligence und Bewertungsmethode

3.7. Kaufpreis vs. Unternehmenswert

4. Durchführung der Financial Due Diligence

4.1. Der Durchführungsprozess im Überblick

4.2. Analyse der historischen Ertragslage

4.2.1. Bereinigung des EBIT(DA)

4.2.2. Analyse der historische Umsatz- und Ergebnisentwicklung

4.3. Die Analyse der historische Vermögenslage

4.3.1. Anlagevermögen

4.3.2. Working Capital

4.3.3. Nettofinanzverbindlichkeiten

4.3.4. Sonstige finanzielle Verpflichtungen

4.4. Analyse der historischen Finanzlage (Cashflow Analyse)

4.4.1. Die historische Working Capital Entwicklung

4.4.2. Die Bereinigung des Free Cash Flow

4.5. Die Analyse der aktuellen Geschäftsentwicklung

4.6. Die Analyse der geplante Ertragslage

4.6.1. Der Planungsprozess

4.6.2. Vergleich der Planungsrechnung anhand historischer Ergebnisse

4.6.3. Die Sensitivitäts- und Szenarioanalyse

4.7. Analyse der geplante Vermögens- und Finanzlage

4.7.1. Die Bilanzplanung

4.7.2. Die Working Capital Planung

4.7.3. Die Investitionsplanung

4.7.4. Die Cash Flow Planung

5. Ergebnisverwendung

5.1. Ergebnisse der Financial Due Diligence

5.2. Deal issues

5.3. Deal breaker

5.4. Einfluss auf den Kaufpreis bzw. die Kaufpreisfindung

6. Schlussbetrachtung / Fazit

Zielsetzung & Themen

Diese Bachelor-Thesis untersucht die Rolle der Financial Due Diligence als Instrument zur fundierten Kaufpreisfindung im Kontext von Buy-out-Transaktionen. Das Ziel ist es, die Schwerpunkte der finanziellen Analyse herauszuarbeiten und aufzuzeigen, wie diese Ergebnisse die Unternehmensbewertung und die finalen Kaufpreisverhandlungen zwischen Käufer und Verkäufer beeinflussen.

• Methodische Vorgehensweise der Financial Due Diligence
• Analyse historischer und geplanter Unternehmenszahlen (Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage)
• Einfluss von Due-Diligence-Ergebnissen auf die Unternehmensbewertungsmethoden
• Identifikation und Umgang mit "Deal Issues" und "Deal Breakern"

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1. Einleitung: Beschreibt die Bedeutung von Unternehmenstransaktionen und die daraus resultierende Problematik der Kaufpreisfindung sowie die Notwendigkeit der Informationsaufbereitung.

2. Die Financial Due Diligence: Erläutert den Inhalt, die Ziele und die Informationsgrundlagen der Financial Due Diligence als zentrales Analyseinstrument im Transaktionsprozess.

3. Buy-out Transaktionen & Bewertungsmethoden: Bietet einen Überblick über verschiedene Buy-out-Formen sowie gängige Unternehmensbewertungsverfahren und deren Zusammenhang mit der Due Diligence.

4. Durchführung der Financial Due Diligence: Detaillierte Darstellung des Analyseprozesses, einschließlich der historischen Ertrags-, Vermögens- und Finanzlage sowie der Plausibilisierung von Planzahlen.

5. Ergebnisverwendung: Analysiert, wie die Ergebnisse der Financial Due Diligence in die Kaufpreisverhandlungen einfließen und identifiziert potenzielle Transaktionsrisiken.

6. Schlussbetrachtung / Fazit: Zusammenfassende Bewertung, dass die Financial Due Diligence zwar keinen direkten Kaufpreis ermittelt, aber eine unverzichtbare Grundlage für die Kaufpreisverhandlung darstellt.

Schlüsselwörter

Financial Due Diligence, Buy-out, Unternehmensbewertung, Kaufpreis, EBIT, EBITDA, Working Capital, Free Cash Flow, Transaktionsprozess, Unternehmenskauf, Informationsasymmetrie, Deal Breaker, Deal Issues, Planungsrechnung, Sensitivitätsanalyse.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht die Financial Due Diligence als wichtiges Instrument bei Buy-out-Transaktionen, um eine fundierte Basis für die Kaufpreisfindung zu schaffen.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die Arbeit behandelt die Analyse der Finanz-, Vermögens- und Ertragslage von Unternehmen sowie die Verknüpfung dieser Analysen mit gängigen Bewertungsmethoden und der finalen Kaufpreisverhandlung.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, die Analyseschwerpunkte der Financial Due Diligence herauszuarbeiten und deren direkten Einfluss auf die Bewertung und den letztendlich erzielten Kaufpreis darzulegen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit basiert auf einer theoretischen Literaturanalyse und der strukturierten Darstellung betriebswirtschaftlicher Prüfungsprozesse im Rahmen von Unternehmenstransaktionen.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in die Definition von Buy-out-Formen, die Darstellung der Bewertungsmethoden sowie eine detaillierte Anleitung zur Durchführung der Financial Due Diligence inklusive Bilanz-, Finanz- und Investitionsplanung.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind Financial Due Diligence, Buy-out, Kaufpreisfindung, Unternehmensbewertung und Cash Flow Analyse.

Warum ist die Bereinigung des EBIT(DA) so wichtig?

Um eine vergleichbare und verlässliche Basis für die Zukunftsbetrachtung zu schaffen, müssen einmalige, nicht wiederkehrende Erträge oder Aufwendungen eliminiert werden, da diese das operative Ergebnis verfälschen.

Was sind "Deal Breaker" und "Deal Issues"?

Deal Issues sind identifizierte Risiken oder Probleme, die vertraglich geregelt werden können, während Deal Breaker so schwerwiegende Erkenntnisse sind, dass sie zum Abbruch der Transaktion führen.

Wie unterscheidet sich der Share Deal vom Asset Deal bei der Bewertung?

Beim Share Deal handelt es sich um eine Nettomethode, die meist über das Ertragswertverfahren bewertet wird, während der Asset Deal als Bruttomethode häufig über das DCF-Entity-Verfahren bewertet wird.