IFRS 16. Auswirkungen auf die Unternehmensbewertung des Leasingnehmers im Rahmen des Discounted Cashflow-Verfahrens

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Thema und Zielsetzung

1.2 Fragestellung

1.3 Methodik und Gang der Untersuchung

1.4 Quellen

2 Grundlagen Rechnungslegung und Unternehmensbewertung

2.1 Die internationale Rechnungslegung (IAS/IFRS)

2.1.1 Historie und Aufbau internationaler Rechnungslegung

2.1.2 Code law und case law

2.1.3 Prinzipien, Grundannahmen und Elemente

2.2 Die Unternehmensbewertung

2.2.1 Kapitalkosten

2.2.1.1 CAPM und Modigliani/Miller - Modell

2.2.1.2 WACC

2.2.2 Discounted Cashflow

2.2.2.1 Ermittlung des Free Cashflow - Entity

2.2.2.2 Free Cashflow to Equity

3 Leasing gemäß IAS/IFRS

3.1 Leasing gemäß IAS 17

3.1.1 Bilanzielles Erscheinungsbild

3.1.2 Ermittlung der Cashflows

3.1.2.1 Ermittlung des Free Cashflow - Entity

3.1.2.2 Ermittlung des Free Cashflow to Equity

3.2 Leasing gemäß IFRS 16

3.2.1 Bilanzielles Erscheinungsbild

3.2.2 Ermittlung der Cashflows

3.2.2.1 Ermittlung des Free Cashflow - Entity

3.2.2.2 Ermittlung des Free Cashflow to Equity

4 Praxisbezug

4.1 Auswirkungen auf den Unternehmenswert nach IAS 17

4.1.1 Auswirkungen nach der Entity-Methode

4.1.2 Auswirkungen nach der Flow to Equity-Methode

4.2 Auswirkungen auf den Unternehmenswert nach IFRS 16

5 Fazit & Ausblick

Zielsetzung und thematische Schwerpunkte

Die vorliegende Arbeit untersucht den Einfluss der Anwendung des IFRS 16 im Rahmen des ‚Entity‘-Ansatzes sowie des ‚Free Cashflow to Equity‘-Ansatzes innerhalb des Discounted Cashflow-Verfahrens auf den Unternehmenswert im Vergleich zur bisherigen Ausgestaltung des ‚Operating-Leasing‘ nach IAS 17.

• Grundlagen der internationalen Rechnungslegung und Unternehmensbewertung.
• Vergleichende Analyse der Leasingbilanzierung nach IAS 17 und IFRS 16.
• Ermittlung von Cashflows und Kapitalkosten in beiden Bilanzierungsstandards.
• Praktische Simulation an einem Fallbeispiel (‚Reiswaffel AG‘).
• Kritische Reflexion der Auswirkungen auf Kennzahlen und Unternehmenswert.

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Dieses Kapitel führt in die Thematik ein, definiert das Ziel der Arbeit, konkretisiert die Forschungsfrage und erläutert die methodische Vorgehensweise.

2 Grundlagen Rechnungslegung und Unternehmensbewertung: Hier werden die theoretischen Fundamente der internationalen Rechnungslegung (IAS/IFRS) und die methodischen Ansätze der Unternehmensbewertung (insb. DCF-Verfahren und Kapitalkosten) dargelegt.

3 Leasing gemäß IAS/IFRS: Dieses Kapitel analysiert detailliert die bilanzielle Behandlung von Leasingverhältnissen unter IAS 17 und die Veränderungen durch den IFRS 16 sowie deren Auswirkungen auf die Ermittlung der Cashflows.

4 Praxisbezug: Anhand eines Fallbeispiels der ‚Reiswaffel AG‘ werden die theoretischen Erkenntnisse simuliert und die Auswirkungen der verschiedenen Leasingstandards auf den Unternehmenswert aufgezeigt.

5 Fazit & Ausblick: Das abschließende Kapitel reflektiert die gewonnenen Erkenntnisse und gibt einen Ausblick auf künftige Entwicklungen im Bereich der Leasingbilanzierung.

Schlüsselwörter

IFRS 16, IAS 17, Unternehmensbewertung, Discounted Cashflow, Leasing, Leasingnehmer, Operating-Leasing, Finance-Leasing, Kapitalkosten, Entity-Methode, Free Cashflow to Equity, Bilanzierung, Cashflow-Prognose, Rechnungslegung, Finanzanalyse.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in der Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit analysiert die Auswirkungen des Wechsels von IAS 17 auf IFRS 16 auf die Unternehmensbewertung mittels DCF-Verfahren aus Sicht des Leasingnehmers.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder sind die internationale Rechnungslegung, die Unternehmensbewertung, die Leasingbilanzierung sowie die praktische Anwendung an einem Fallbeispiel.

Was ist das primäre Ziel der Arbeit?

Das Ziel ist es, den quantitativen Einfluss der Umstellung der Leasingbilanzierung auf den Unternehmenswert bei Anwendung des ‚Entity‘- sowie des ‚Free Cashflow to Equity‘-Ansatzes zu bestimmen.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Es wird eine konzeptionell-analytische Methode verwendet, die durch ein numerisches Praxisbeispiel (Simulation der Reiswaffel AG) ergänzt wird.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Der Hauptteil behandelt die theoretischen Grundlagen, die Analyse der Leasingstandards und die praktische Anwendung inklusive konkreter Berechnungen des Unternehmenswerts nach beiden Methoden.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wichtige Begriffe sind IFRS 16, IAS 17, Unternehmensbewertung, Discounted Cashflow, Leasing und Kapitalkosten.

Warum wirkt sich IFRS 16 auf den Unternehmenswert aus?

Durch die Aktivierung von Nutzungsrechten und die Passivierung von Leasingverbindlichkeiten verändern sich die Bilanzstruktur, das EBIT und die Kapitalkosten, was die Cashflow-Prognosen für die Bewertung beeinflusst.

Was ist das Ergebnis der Analyse?

Die Analyse verdeutlicht, dass die Umstellung zu signifikanten bilanziellen Verschiebungen führt, die durch eine entsprechende methodische Anpassung bei der Bewertung neutralisiert werden müssen, um konsistente Ergebnisse zu liefern.