Der Erfolg von Desinvestitionen

Inhaltsverzeichnis

1 Problemstellung

2 Begriff, Formen und Abgrenzung von Desinvestitionen

2.1 Die Herleitung des Desinvestitionsbegriffes

2.2 Desinvestitionsformen

2.2.1 Systematisierung von Desinvestitionsformen

2.2.2 Sell-off

2.2.3 Spin-off

2.2.4 Carve-out

2.2.5 Tracking Stock

2.2.6 Sonstige Desinvestitionsformen

3 Erklärungsansätze für Desinvestitionen

3.1 Deskriptive Erklärungsansätze

3.2 Wertsteigerungsansätze

3.2.1 Wertsteigerung durch wertorientierte Unternehmensführung

3.2.2 Wertsteigerung durch Kapitalmarktkontrolle

3.3 Kernkompetenzansätze

4 Der Desinvestitionsprozess

4.1 Phaseneinteilung

4.2 Initiierungsphase

4.3 Analysephase

4.3.1 Vorgehensweise der Analysephase

4.3.2 Qualitative Analyseverfahren

4.3.3 Quantitative Analyseverfahren

4.4 Realisierungsphase

5 Der empirische Erfolg von Desinvestitionen

5.1 Der Erfolgsbegriff

5.2 Zur Methodik der Erfolgsmessung

5.2.1 Kapitalmarktorientierte Methoden

5.2.2 Tobin-q Methoden

5.2.3 Weitere Formen

5.3 Systematisierung der bisherigen Forschung

5.4 Ergebnisse ausgewählter Erfolgsstudien

5.4.1 Ankündigungseffekte von Desinvestitionen

5.4.2 Kursreaktionen auf unterschiedliche Desinvestitionsformen

5.4.3 Kursreaktionen auf unterschiedliche Desinvestitionsmotive

5.4.4 Kursreaktionen zu einzelnen Elementen des Desinvestitionsmanagements

5.5 Handlungsempfehlungen für erfolgreiche Desinvestitionen

6 Fazit und Ausblick

Zielsetzung & Themen

Die Diplomarbeit untersucht den Erfolg von Desinvestitionen unter Berücksichtigung strategischer und finanzieller Faktoren, um die Forschungsfrage zu klären, ob es sich dabei um eine wertschöpfende Maßnahme handelt oder ob der Begriff an sich einen Widerspruch in sich darstellt.

• Begriffsherleitung und Systematisierung der Desinvestitionsformen
• Theoretische Erklärungsansätze für Desinvestitionen
• Analyse des Desinvestitionsprozesses (Initialisierung, Analyse, Realisierung)
• Empirische Erfolgsmessung anhand von Kapitalmarktstudien
• Ableitung von Handlungsempfehlungen für ein erfolgreiches Desinvestitionsmanagement

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Problemstellung: Einleitung in die Thematik der Strategie des Wachstums durch Kernkompetenzen und die Bedeutung von Desinvestitionen im Beteiligungslebenszyklus.

2 Begriff, Formen und Abgrenzung von Desinvestitionen: Definition und Abgrenzung von Desinvestitionen sowie Vorstellung der verschiedenen Formen wie Sell-off, Spin-off, Carve-out und Tracking Stock.

3 Erklärungsansätze für Desinvestitionen: Darstellung deskriptiver Ursachen sowie wertsteigerungs- und kompetenzbasierter Erklärungsansätze für Desinvestitionsentscheidungen.

4 Der Desinvestitionsprozess: Beschreibung der Phasen der Initialisierung, Analyse (qualitativ und quantitativ) und Realisierung des Desinvestitionsprozesses.

5 Der empirische Erfolg von Desinvestitionen: Analyse der empirischen Daten, Vorstellung der Methodik der Erfolgsmessung sowie Diskussion von Ergebnissen ausgewählter Erfolgsstudien.

6 Fazit und Ausblick: Zusammenfassende Bewertung der Ergebnisse und Ausblick auf künftigen Forschungsbedarf.

Schlüsselwörter

Desinvestition, Sell-off, Spin-off, Carve-out, Tracking Stock, Shareholder Value, Kernkompetenz, Unternehmenswert, Kapitalmarkt, Ereignisstudie, Erfolgsmessung, Wertvernichter, Desinvestitionsprozess, Kapitalmarktkontrolle, Strategie.

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Arbeit grundsätzlich?

Die Arbeit untersucht den Erfolg von Desinvestitionen als strategische Maßnahme zur Portfoliobereinigung und Wertsteigerung von Unternehmen.

Was sind die zentralen Themenfelder?

Die zentralen Felder umfassen die Systematisierung der Desinvestitionsformen, die Erklärungsmodelle für diese Entscheidungen, den konkreten Ablauf des Prozesses sowie die empirische Erfolgsmessung.

Was ist das primäre Ziel oder die Forschungsfrage?

Das Ziel ist die Beantwortung der Frage, ob Desinvestitionen tatsächlich wertsteigernd wirken oder ob der Begriff des "erfolgreichen Desinvestierens" ein Widerspruch in sich darstellt.

Welche wissenschaftliche Methode wird verwendet?

Die Arbeit nutzt eine umfassende Literaturanalyse sowie eine Meta-Analyse empirischer Kapitalmarktstudien (Ereignisstudien), um den Erfolg von Desinvestitionen quantitativ einzuordnen.

Was wird im Hauptteil behandelt?

Im Hauptteil werden neben den theoretischen Grundlagen (Kapitel 2 und 3) der Prozess der Desinvestition (Kapitel 4) sowie eine detaillierte Auswertung von Studienergebnissen zum Börsenerfolg (Kapitel 5) behandelt.

Welche Schlüsselwörter charakterisieren die Arbeit?

Wesentliche Begriffe sind Desinvestition, Shareholder Value, Spin-off, Sell-off, Carve-out sowie Erfolgsmessung am Kapitalmarkt.

Warum werden MBOs und EBOs nicht als Desinvestitionen im engeren Sinne gewertet?

Diese Formen führen in der Regel zu keinem signifikanten Kapitalzufluss in die Unternehmung, da der Verkauf oft zum Nennwert erfolgt, und dienen eher der Sanierung oder Korrektur fehlgeschlagener Akquisitionen.

Welche Rolle spielt die "Signalling-Hypothese" bei Desinvestitionen?

Desinvestitionen dienen als glaubwürdiges Signal an den Kapitalmarkt, dass das Management wertorientiert handelt und die Transparenz durch die Fokussierung auf Kernkompetenzen erhöht.

Wie unterscheiden sich die Ankündigungseffekte je nach Desinvestitionsform?

Spin-offs zeigen tendenziell die höchsten positiven Renditen, während Sell-offs moderate und Carve-outs oft die geringsten kurzfristigen Kursreaktionen aufweisen.