Die Auswirkung des Kapitalanlagegesetzbuchs auf den Börsenhandel offener Immobilienfonds

Inhaltsverzeichnis

1 Einleitung

1.1 Problemstellung

1.2 Forschungsfrage

1.3 Relevanz für die Praxis

1.4 Zielsetzung und Aufbau der Arbeit

2 Grundlagen

2.1 AIFM-Richtlinie

2.2 Materieller Fondsbegriff

2.3 Investmentvermögen

2.3.1 Publikumsinvestmentvermögen

2.3.2 Spezial-AIFs

2.4 Investmentfondsmarkt

3 Offene Immobilienfonds

3.1 Wesen

3.2 Bewertung des Immobiliensondervermögens

3.3 Rücknahmeregelungen

3.4 Designated Sponsoring im Börsenhandel

3.5 Immobilienfondsmarkt

4 Empirische Untersuchung

4.1 Stand der bisherigen empirischen Forschung

4.2 Aufbau der Untersuchung

4.2.1 Design der Studie

4.2.2 Modellvariablen

4.2.3 Hypothesenbildung

4.2.4 Modellformulierung

4.3 Empirische Ergebnisse

4.3.1 Deka-Immobilien Europa

4.3.2 Deka-Immobilien Global

4.3.3 Grundbesitz Europa

4.3.4 Hausinvest

4.3.5 UniImmo: Deutschland

4.3.6 UniImmo: Europa

4.3.7 WestInvest Interselect

5 Fazit und Gesamtausblick

Zielsetzung & Themen

Die Master-Thesis analysiert die Auswirkungen der regulatorischen Änderungen durch das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und das Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetz (AnsFuG) auf den Börsenhandel offener Immobilienfonds, um ein wissenschaftliches Verständnis für die Preisunterschiede zwischen NAV-Kurs und Börsenkurs zu entwickeln.

• Regulatorische Rahmenbedingungen für offene Immobilienfonds
• Mechanismen der Bewertung von Immobiliensondervermögen
• Empirische Analyse von NAV-Spreads im Börsenhandel
• Einfluss exogener Marktfaktoren auf die Preisbildung
• Strategien für das Portfoliomanagement unter Berücksichtigung von Mindesthaltedauern und Kündigungsfristen

Auszug aus dem Buch

Zusammenfassung der Kapitel

1 Einleitung: Die Einleitung beleuchtet die Liquiditätsprobleme offener Immobilienfonds während der Finanzkrise und stellt die neue regulatorische Ausgangslage durch das Kapitalanlagegesetzbuch dar.

2 Grundlagen: Dieses Kapitel erläutert die AIFM-Richtlinie, den materiellen Fondsbegriff sowie die Klassifizierung von Investmentvermögen und den deutschen Investmentfondsmarkt.

3 Offene Immobilienfonds: Hier werden das Wesen, die Bewertungsmethodik, Rücknahmeregelungen und die Spezifika des Börsenhandels bei Immobilienfonds detailliert analysiert.

4 Empirische Untersuchung: Das Hauptkapitel präsentiert den Forschungsstand, das Studiendesign, die Hypothesen und die statistischen Ergebnisse der Analyse für sieben ausgewählte Immobilienfonds.

5 Fazit und Gesamtausblick: Das Fazit fasst die Auswirkungen der neuen Fristenregelungen zusammen und gibt einen Ausblick auf die zukünftigen Herausforderungen für das Asset Management.

Schlüsselwörter

Kapitalanlagegesetzbuch, KAGB, Offene Immobilienfonds, Börsenhandel, NAV-Spread, Anlegerschutz, Liquidität, Mindesthaltedauer, Kündigungsfrist, Regressionsanalyse, Immobilienmarkt, Portfoliomanagement, Investmentvermögen, AIFM-Richtlinie, Risikomanagement

Häufig gestellte Fragen

Worum geht es in dieser Master-Thesis primär?

Die Arbeit untersucht, wie sich die Einführung des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) und des Anlegerschutz- und Funktionsverbesserungsgesetzes (AnsFuG) auf den Börsenhandel und die Preisbildung (Spreads) von offenen Immobilienfonds ausgewirkt hat.

Welche zentralen Themenfelder werden abgedeckt?

Zentral sind die regulatorischen Rahmenbedingungen für alternative Investments, die Bewertung von Immobilienvermögen, die Analyse von Börsenkurs-Abweichungen und die empirische Untersuchung von Markteinflussfaktoren.

Was ist das primäre Ziel der Untersuchung?

Ziel ist es, einen wissenschaftlichen Beitrag zur Erklärung der Preisunterschiede zwischen dem offiziellen Net Asset Value (NAV) und den an der Börse festgestellten Kursen von Immobilienfonds zu leisten.

Welche wissenschaftliche Methode kommt zum Einsatz?

Es wird eine empirische Zeitreihenanalyse mittels statistischer Verfahren durchgeführt, einschließlich Kointegrationsprüfungen und multipler linearer Regressionsanalysen, um exogene Einflussfaktoren auf den Spread zu identifizieren.

Was wird im Hauptteil der Arbeit behandelt?

Der Hauptteil gliedert sich in eine theoretische Erläuterung der Fondsgrundlagen und Regularien sowie einen umfangreichen empirischen Teil, in dem für sieben große offene Immobilienfonds die Daten ausgewertet werden.

Welche Keywords charakterisieren die Arbeit am besten?

Die Arbeit lässt sich durch Begriffe wie Kapitalanlagegesetzbuch, Offene Immobilienfonds, NAV-Spread, Anlegerschutz, Liquidität und Regressionsanalyse charakterisieren.

Welche Rolle spielt das Handelsvolumen für die Preisbildung?

Die Untersuchung zeigt, dass das Handelsvolumen bei vielen Fonds einen signifikanten Erklärungsbeitrag für die Spread-Entwicklung leistet, wobei die Ergebnisse jedoch je nach betrachtetem Zeitraum variieren.

Wie beeinflusst die Einführung von Fristen den Börsenhandel?

Durch die Einführung von Mindesthaltedauern und Kündigungsfristen wurde der Börsenhandel als liquide Alternative zur direkten Anteilrückgabe bei der Kapitalverwaltungsgesellschaft für Investoren noch relevanter.